Oletustodennäköisyys
Mikä on oletustodennäköisyys?
Laiminlyönnin todennäköisyys on todennäköisyys tietyn ajanjakson, yleensä yhden vuoden, aikana, että lainanottaja ei pysty suorittamaan aikataulun mukaisia lyhennyksiä. Sitä voidaan soveltaa useisiin erilaisiin riskienhallinta- tai luottoanalyysiskenaarioihin. Sitä kutsutaan myös maksukyvyttömyyden todennäköisyydeksi (PD), joka riippuu paitsi lainanottajan ominaisuuksista myös taloudellisesta ympäristöstä.
Velkojat haluavat yleensä korkeamman koron kompensoidakseen suuremman maksukyvyttömyysriskin. Taloudelliset mittarit – kuten kassavirrat suhteessa velkaan, tuottojen tai käyttökatteen kehitys ja vipuvaikutuksen käyttö – ovat yleisiä huomioita riskiä arvioitaessa. Analyysissa huomioidaan joskus myös yrityksen kyky toteuttaa liiketoimintasuunnitelma ja lainanottajan maksuhalu.
Oletustodennäköisyyden ymmärtäminen
Ihmiset kohtaavat joskus maksukyvyttömyystodennäköisyyden käsitteen ostaessaan asuntoa. Kun asunnonostaja hakee asuntolainaa kiinteistöön,. lainanantaja tekee arvion ostajan maksukyvyttömyysriskistä luottopisteiden ja taloudellisten resurssien perusteella. Mitä suurempi on arvioitu maksukyvyttömyyden todennäköisyys, sitä korkeampaa korkoa lainanottajalle tarjotaan. Kuluttajille FICO-pisteet merkitsevät tiettyä maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä.
Yrityksille maksukyvyttömyyden todennäköisyys viittaa niiden luottoluokitukseen. PD:t voidaan myös arvioida käyttämällä historiallisia tietoja ja tilastollisia tekniikoita. PD:tä käytetään yhdessä " LGD" (LGD) ja " Exposition at default " (EAD) kanssa useissa riskinhallintamalleissa arvioitaessa lainanantajien mahdollisia tappioita. Yleensä mitä suurempi maksukyvyttömyyden todennäköisyys on, sitä korkeamman koron lainanantaja veloittaa lainanottajalta.
Korkeatuottoinen vs. matalatuottoinen velka
Sama logiikka pätee, kun sijoittajat ostavat ja myyvät kiinteätuottoisia arvopapereita avoimilla markkinoilla. Yritykset, joilla on kassavirta ja joiden maksukyvyttömyyden todennäköisyys on alhainen, voivat laskea liikkeeseen velkaa alhaisemmalla korolla. Sijoittajat, jotka käyvät kauppaa näillä joukkovelkakirjoilla avoimilla markkinoilla, hinnoittelevat ne riskialttiimpaan velkaan verrattuna. Toisin sanoen turvallisemmilla joukkovelkakirjoilla on alhaisempi tuotto.
Jos yrityksen taloudellinen tilanne heikkenee ajan myötä, sijoittajat joukkovelkakirjamarkkinoilla sopeutuvat lisääntyneeseen riskiin ja käyvät kauppaa joukkovelkakirjoilla halvemmalla ja siten korkeammalla tuotolla (koska joukkovelkakirjojen hinnat liikkuvat päinvastoin kuin tuotto). Korkeatuottoisilla joukkovelkakirjoilla on suurin maksukyvyttömyyden todennäköisyys, ja siksi ne maksavat korkean tuoton tai koron. Toisessa päässä ovat valtion obligaatiot, kuten US Treasury -arvopaperit, jotka yleensä maksavat alhaisimman tuoton ja joilla on pienin maksukyvyttömyyden riski; hallitukset voivat aina tulostaa enemmän rahaa maksaakseen velkojaan takaisin.
Kohokohdat
Korkomarkkinoilla korkeatuottoisiin arvopapereihin liittyy suurin maksukyvyttömyyden riski, ja valtion obligaatiot ovat spektrin matalan riskin päässä.
Yritysten osalta maksukyvyttömyyden todennäköisyys näkyy luottoluokituksissa.
Yksityishenkilöille FICO-pisteitä käytetään luottoriskin mittaamiseen.
Maksukyvyttömyyden todennäköisyys tai maksukyvyttömyyden todennäköisyys (PD) on todennäköisyys, että lainanottaja ei pysty maksamaan takaisin velkaa.
Lainanantajat veloittavat yleensä korkeampia korkoja, kun maksukyvyttömyyden todennäköisyys on suurempi.
