Standard sandsynlighed
Hvad er standardsandsynlighed?
Standardsandsynlighed er sandsynligheden for, at en låntager over en bestemt periode, normalt et år, ikke vil være i stand til at foretage planlagte tilbagebetalinger. Det kan anvendes til en række forskellige risikostyrings- eller kreditanalysescenarier. Også kaldet sandsynligheden for misligholdelse (PD), det afhænger ikke kun af låntagerens karakteristika, men også af det økonomiske miljø.
Kreditorer ønsker typisk en højere rente for at kompensere for højere misligholdelsesrisiko. Finansielle målinger - såsom pengestrømme i forhold til gæld, indtægter eller driftsmargintendenser og brugen af gearing - er almindelige overvejelser, når risikoen vurderes. En virksomheds evne til at udføre en forretningsplan og en låntagers betalingsvilje er nogle gange også indregnet i analysen.
Forstå standardsandsynlighed
Folk støder nogle gange på begrebet misligholdelsessandsynlighed, når de køber en bolig. Når en boligkøber ansøger om pant i et stykke fast ejendom,. foretager långiveren en vurdering af køberens misligholdelsesrisiko baseret på deres kreditscore og økonomiske ressourcer. Jo højere den estimerede sandsynlighed for misligholdelse er, jo større rente vil der blive tilbudt låntager. For forbrugere indebærer en FICO-score en særlig sandsynlighed for misligholdelse.
For virksomheder er en sandsynlighed for misligholdelse underforstået af deres kreditvurdering. PD'er kan også estimeres ved hjælp af historiske data og statistiske teknikker. PD bruges sammen med " tab givet misligholdelse " (LGD) og " eksponering ved misligholdelse " (EAD) i en række risikostyringsmodeller til at estimere mulige tab for långivere. Generelt gælder det, at jo højere misligholdelsessandsynlighed, jo højere rente vil långiveren opkræve låntageren.
Højt forrentet vs. lavt forrentet gæld
Den samme logik kommer i spil, når investorer køber og sælger rentepapirer på det åbne marked. Virksomheder, der er likvide og har en lav misligholdelsessandsynlighed, vil kunne udstede gæld til lavere renter. Investorer, der handler disse obligationer på det åbne marked, vil prissætte dem til en præmie sammenlignet med mere risikabel gæld. Med andre ord vil sikrere obligationer have et lavere afkast.
Hvis en virksomheds økonomiske helbred forværres over tid, vil investorer på obligationsmarkedet tilpasse sig den øgede risiko og handle obligationerne til lavere priser og dermed højere renter (fordi obligationskurser bevæger sig modsat renter). Højforrentede obligationer har den højeste sandsynlighed for misligholdelse og betaler derfor en høj rente eller høj rente. I den anden ende af spektret er statsobligationer som amerikanske statsobligationer, som typisk betaler de laveste afkast og har den laveste risiko for misligholdelse; regeringer kan altid trykke flere penge for at betale gæld tilbage.
Højdepunkter
På rentemarkedet har højforrentede værdipapirer den største risiko for misligholdelse, og statsobligationer er i den lavrisiko-ende af spektret.
For virksomheder afspejles sandsynligheden for misligholdelse i kreditvurderinger.
For enkeltpersoner bruges en FICO-score til at måle kreditrisiko.
Default probability, eller probability of default (PD), er sandsynligheden for, at en låntager ikke vil tilbagebetale en gæld.
Långivere vil typisk opkræve højere renter, når misligholdelsessandsynligheden er større.
