Capital diferido

¿Qué es el patrimonio diferido?

El capital social diferido es un tipo de valor, como las acciones preferentes o los bonos convertibles, que se puede canjear en el futuro a un precio predeterminado por acciones ordinarias. Estos valores, también conocidos como convertibles,. se denominan así debido a su componente de capital y la expectativa de que eventualmente se convertirán en participaciones de propiedad regulares en una empresa.

Cómo funciona el capital diferido

El capital diferido es un vehículo de inversión que brinda a sus propietarios la posibilidad de convertir los valores que pagan ingresos que poseen en acciones ordinarias de una empresa en algún momento en el futuro. Los pagos suelen ser más bajos que los valores comparables sin características de conversión porque vienen con una opción para adquirir unidades regulares de propiedad en una empresa y todos los beneficios asociados que vienen con esto.

La fecha de conversión se puede determinar desde el principio, dejar que los inversionistas decidan o quedar a discreción de la empresa; ocasionalmente, se emitirá capital diferido con una disposición de compra,. lo que significa que la empresa puede obligar a los inversionistas a convertir el valor en acciones ordinarias, generalmente cuando el precio de las acciones sube a un nivel alto. En cualquier caso, si y cuando se produce la conversión, los inversores deberían encontrarse adquiriendo valores con mayor potencial de revalorización,. y todos los riesgos asociados, normalmente a un precio inferior al que habrían tenido que pagar por ellos en el mercado abierto.

El precio por acción al que el capital diferido se puede convertir en acciones ordinarias, también conocido como precio de conversión,. se basa en el índice de conversión, que se establece en el momento en que se emite el capital diferido y se puede encontrar en el contrato de emisión del bono, en el caso de las obligaciones convertibles, o en el folleto del valor, en el caso de las participaciones preferentes convertibles.

Para calcular el precio, es necesario dividir el valor nominal del valor convertible por la relación de conversión predeterminada que indica el número de acciones ordinarias que recibe el inversionista por cada valor convertible.

Importante

A menudo, el precio de conversión se establecerá significativamente más alto que el precio actual de las acciones comunes, lo que hace que la conversión sea deseable solo si una empresa experimenta un aumento significativo en el valor.

Ejemplo de capital diferido

Un bono convertible,. una de las formas más comunes de capital diferido, ofrece las características de un título de deuda corporativa de renta fija, como el pago de intereses,. junto con la posibilidad de cambiarlo algún día por acciones de una empresa. Por lo general, el tenedor de bonos ejercerá la opción convertible y transformará el bono en acciones comunes si el precio de las acciones subyacentes aumenta a un nivel rentable, generalmente un 25 por ciento más alto que el precio de emisión.

La venta de bonos convertibles presenta a las empresas una forma de recaudar dinero a bajo precio. Los cupones,. el interés anual que se paga sobre estos valores de renta fija, son bajos porque vienen con un componente de valor agregado.

Cada bono convertible tiene una relación de conversión que indica la cantidad de acciones ordinarias que el tenedor del bono puede recibir al momento de la conversión. La relación puede ser estable o puede cambiar durante la vida del bono, pero siempre se ajusta por división de acciones y dividendos. Un índice de conversión de 50 significa que por cada $ 1,000 de valor nominal o valor nominal del bono, el tenedor de bonos convierte, obtendrá 50 acciones ordinarias a un precio de conversión de $ 20 por acción.

La mayoría de los bonos convertibles tienen vencimientos a mediano plazo y contienen una disposición de rescate, lo que obliga a los inversores que deseen convertir a hacerlo a ese precio, incluso si prefieren esperar una mejor oportunidad. La ventaja no es ilimitada. Sin embargo, el inversionista recibirá el valor a la par del bono al vencimiento, incluso si el precio de la acción cae drásticamente, lo que significa que se brinda cierta protección contra pérdidas.

Consideraciones Especiales

Al decidir si realizar o no una inversión de capital diferido, es importante estar familiarizado con los detalles no solo de las características convertibles sino también de las características de llamada. Si una empresa hace que los valores convertibles sean exigibles al precio de conversión o cerca de él, se elimina el gasto por intereses y el inversionista recibe una devolución de capital o acciones ordinarias igual a la inversión inicial.

El capital diferido también se puede vender antes de la conversión. Si el precio de las acciones está muy por debajo del precio de conversión, es probable que el valor se negocie como un bono simple o una acción preferente, ya que las perspectivas de conversión se consideran remotas. Sin embargo, si el precio de las acciones sube, el capital diferido se vuelve más valioso.

Reflejos

• Los tipos más comunes de capital diferido son las acciones preferentes convertibles y los bonos convertibles.

• Las empresas que emiten estos valores suelen utilizar funciones de llamada para mantener cierto control de la inversión.

• El capital diferido es un tipo de inversión que se puede intercambiar en el futuro a un precio predeterminado por acciones ordinarias.

• Los pagos de estos valores que pagan ingresos son más bajos de lo normal porque ofrecen la opción de convertirse en acciones más rentables.