Uppskjutet eget kapital
Vad Àr uppskjutet eget kapital?
Uppskjutet eget kapital Àr en typ av vÀrdepapper, sÄsom preferensaktier eller konvertibla obligationer, som kan bytas ut i framtiden till ett förutbestÀmt pris mot stamaktier. Dessa vÀrdepapper, Àven kÀnda som konvertibler,. Àr namngivna som sÄdana pÄ grund av deras aktiekomponent och förvÀntningen att de sÄ smÄningom kommer att omvandlas till vanliga Àgarandelar i ett företag.
Hur Deferred Equity fungerar
Deferred equity Àr ett investeringsinstrument som ger sina Àgare möjlighet att konvertera de inkomstbetalande vÀrdepapper de innehar till stamaktier i ett företag nÄgon gÄng i framtiden. Utbetalningarna Àr vanligtvis lÀgre Àn jÀmförbara vÀrdepapper utan konverteringsfunktioner eftersom de kommer med en möjlighet att förvÀrva vanliga Àgarandelar i ett företag och alla de fördelar som följer med detta.
Datumet för konverteringen kan bestÀmmas i början, lÀmnas för investerare att bestÀmma eller vara efter ett företags gottfinnande - ibland kommer uppskjutet eget kapital att utfÀrdas med en uppmaningsprovision , vilket innebÀr att företaget kan tvinga investerare att konvertera vÀrdepapper till stamaktier, vanligtvis nÀr aktiekursen stiger till en hög nivÄ. I vilket fall som helst, om och nÀr konverteringen sker, bör investerare finna sig i att förvÀrva vÀrdepapper med större potential för vÀrdestegring och alla dÀrmed förknippade risker, normalt till ett lÀgre pris Àn vad de skulle ha behövt betala för dem pÄ den öppna marknaden.
Priset per aktie som uppskjutet eget kapital kan omvandlas till stamaktier, Àven kÀnd som konverteringskursen,. baseras pÄ konverteringskvoten, som faststÀlls vid tidpunkten för uppskjuten eget kapital utfÀrdas och kan Äterfinnas i obligationskontraktet, i fallet av konvertibla skuldebrev, eller i vÀrdepappersprospektet, nÀr det gÀller konvertibla preferensaktier.
För att berÀkna priset Àr det nödvÀndigt att dividera det konvertibla vÀrdepapprets nominella vÀrde med det förutbestÀmda konverteringsförhÄllandet som anger antalet stamaktier som investeraren fÄr för varje konvertibelt vÀrdepapper.
Viktigt
Ofta kommer konverteringspriset att sÀttas betydligt högre Àn det nuvarande priset pÄ stamaktien, vilket gör konvertering önskvÀrd endast om ett företag upplever en betydande vÀrdeökning.
Exempel pÄ uppskjutet eget kapital
En konvertibel obligation,. en av de vanligaste formerna av uppskjutet eget kapital, erbjuder egenskaperna hos ett företagslÄn med fast inkomst, sÄsom rÀntebetalningar,. tillsammans med möjligheten att en dag byta in detta mot aktier i ett företag. Vanligtvis kommer obligationsinnehavaren att utnyttja den konvertibla optionen och omvandla obligationen till aktier i stamaktier om priset pÄ de underliggande aktierna stiger till en lönsam nivÄ, vanligtvis 25 procent högre Àn priset vid emissionen.
Att sÀlja konvertibla obligationer ger företag ett sÀtt att skaffa pengar billigt. Kuponger,. den Ärliga rÀntan som betalas pÄ dessa rÀntebÀrande vÀrdepapper, Àr lÄg eftersom de kommer med en mervÀrdeskomponent.
Varje konvertibel obligation har ett konverteringsförhÄllande som anger antalet aktier i stamaktier som obligationsinnehavaren kan fÄ vid konvertering. FörhÄllandet kan vara stabilt eller förÀndras under obligationens livslÀngd, men det Àr alltid justerat för aktiesplit och utdelningar. Ett konverteringsförhÄllande pÄ 50 innebÀr att för varje $ 1 000 av nominellt vÀrde, eller nominellt vÀrde av obligationen, obligationsinnehavaren konverterar, kommer de att fÄ 50 aktier av stamaktier till ett konverteringspris av $ 20 per aktie.
De flesta konvertibla obligationer har medelfristiga löptider och innehÄller en betalningsbestÀmmelse, vilket tvingar investerare som vill konvertera att göra det till det priset, Àven om de hellre skulle vÀnta pÄ ett bÀttre tillfÀlle. Uppsidan Àr inte obegrÀnsad. DÀremot kommer investeraren att fÄ obligationens nominella vÀrde vid förfall, Àven om aktiekursen faller dramatiskt, vilket innebÀr att ett visst nedÄtskydd tillhandahÄlls.
SÀrskilda övervÀganden
NÀr du bestÀmmer dig för om du ska göra en uppskjuten aktieinvestering eller inte, Àr det viktigt att vara bekant med detaljerna för inte bara de konvertibla funktionerna utan Àven samtalsfunktionerna. Om ett företag gör de konvertibla vÀrdepapperen inlösbara till eller nÀra konverteringskursen, elimineras rÀntekostnader och investeraren fÄr antingen avkastning pÄ kapital eller stamaktier som motsvarar den initiala investeringen.
Uppskjutet eget kapital kan ocksÄ sÀljas före konvertering. Om aktiekursen Àr lÄngt under konverteringskursen kommer vÀrdepapperet sannolikt att handlas som en rak obligation eller preferensaktie, eftersom utsikterna till konvertering ses som avlÀgsna. Skulle aktiekursen stiga blir dock det uppskjutna egna kapitalet mer vÀrt.
Höjdpunkter
De vanligaste typerna av uppskjutet eget kapital Àr konvertibla preferensaktier och konvertibla obligationer.
Företag som ger ut dessa vÀrdepapper kommer ofta att anvÀnda samtalsfunktioner för att behÄlla viss kontroll över investeringen.
Deferred equity Àr en typ av investering som kan bytas ut i framtiden till ett förutbestÀmt pris för stamaktier.
Utbetalningar pÄ dessa inkomstbetalande vÀrdepapper Àr lÀgre Àn normalt eftersom de erbjuder möjligheten att omvandlas till mer lönsamt eget kapital.
