Udskudt egenkapital
Hvad er udskudt egenkapital?
Udskudt egenkapital er en form for værdipapir, såsom foretrukne aktier eller konvertible obligationer, der kan udveksles i fremtiden til en forudbestemt pris for aktier i almindelige aktier. Disse værdipapirer, også kendt som konvertible,. er navngivet som sådan på grund af deres egenkapitalkomponent og forventningen om, at de i sidste ende vil blive konverteret til almindelige ejerandele i en virksomhed.
Hvordan Deferred Equity fungerer
Deferred equity er et investeringsmiddel, der giver dets ejere mulighed for at konvertere de indkomstbetalende værdipapirer , de har, til almindelige aktier i en virksomhed på et tidspunkt i fremtiden. Udbetalinger er normalt lavere end sammenlignelige værdipapirer uden konverteringsfunktioner, fordi de kommer med en mulighed for at erhverve almindelige ejerenheder i en virksomhed og alle de tilhørende fordele, der følger med dette.
Konverteringsdatoen kan bestemmes fra starten, overlades til investorernes beslutning eller være efter et selskabs skøn - lejlighedsvis vil udskudt egenkapital blive udstedt med en opfordringsbestemmelse , hvilket betyder, at selskabet kan tvinge investorer til at konvertere værdipapiret til almindelige aktier, normalt når aktiekursen stiger til et højt niveau. Under alle omstændigheder, hvis og når konverteringen finder sted, bør investorerne finde sig i at erhverve værdipapirer med et større potentiale for værdistigning og alle de dermed forbundne risici, normalt til en lavere pris end hvad de ville have skullet betale for dem på det åbne marked.
Prisen pr. aktie, som udskudt egenkapital kan konverteres til almindelige aktier, også kendt som konverteringskursen,. er baseret på konverteringsforholdet, som er fastsat på det tidspunkt, hvor udskudt egenkapital udstedes og kan findes i obligationsindsatsen, i tilfældet af konvertible obligationer, eller i værdipapirprospektet, hvis der er tale om konvertible præferenceaktier.
For at beregne prisen er det nødvendigt at dividere det konvertible værdipapirs pålydende værdi med det forudbestemte konverteringsforhold, der angiver antallet af almindelige aktier, investor modtager for hvert konvertibelt værdipapir.
Vigtigt
Ofte vil konverteringskursen blive sat væsentligt højere end den aktuelle kurs på stamaktien, hvilket gør konvertering kun ønskelig, hvis en virksomhed oplever en væsentlig værdistigning.
Eksempel pĂĄ udskudt egenkapital
En konvertibel obligation,. en af de mest almindelige former for udskudt egenkapital, tilbyder funktionerne i en fastforrentet virksomhedsgældsværdipapir, såsom rentebetalinger,. sammen med muligheden for en dag at bytte dette ind med aktier i en virksomhed. Typisk vil obligationsejeren udnytte den konvertible option og omdanne obligationen til aktier i almindelige aktier, hvis kursen på de underliggende aktier stiger til et rentabelt niveau, typisk 25 procent højere end kursen ved udstedelsen.
Salg af konvertible obligationer giver virksomhederne mulighed for at rejse penge billigt. Kuponer,. den årlige rente, der betales på disse fastforrentede værdipapirer, er lave, fordi de kommer med en værditilvækst komponent.
Hver konvertibel obligation har et konverteringsforhold, der angiver antallet af aktier i almindelige aktier, som obligationsejeren kan modtage ved konvertering. Forholdet kan være stabilt, eller det kan ændre sig i løbet af obligationens levetid, men det er altid justeret for aktiesplit og udbytte. Et konverteringsforhold på 50 betyder, at for hver $ 1.000 af pålydende værdi eller pålydende værdi af obligationen, obligationsejeren konverterer, vil de opnå 50 aktier af almindelige aktier til en konverteringspris på $ 20 pr. aktie.
De fleste konvertible obligationer har mellemlang løbetid og indeholder en call-bestemmelse, hvilket tvinger investorer, der ønsker at konvertere, til at gøre det til den pris, selvom de hellere vil vente på en bedre mulighed. Fordelen er ikke ubegrænset. Investoren vil dog modtage obligationens pålydende værdi ved udløb, selvom aktiekursen falder dramatisk, hvilket betyder, at der gives en vis nedsidebeskyttelse.
Særlige overvejelser
Når du beslutter dig for, om du vil foretage en udskudt aktieinvestering eller ej, er det vigtigt at være bekendt med detaljerne i ikke kun de konvertible funktioner, men også kaldefunktionerne. Hvis en virksomhed gør de konvertible værdipapirer konverterbare til eller tæt på konverteringskursen, elimineres renteudgifter , og investoren modtager enten afkast af kapital eller almindelige aktier svarende til den oprindelige investering.
Udskudt egenkapital kan også sælges før konvertering. Hvis aktiekursen er langt under konverteringskursen, vil værdipapiret sandsynligvis handle som en lige obligation eller foretrukken aktie, da udsigterne til konvertering betragtes som fjerne. Skulle aktiekursen dog stige, bliver den udskudte egenkapital mere værdifuld.
Højdepunkter
De mest almindelige typer af udskudt egenkapital er konvertible præferenceaktier og konvertible obligationer.
Virksomheder, der udsteder disse værdipapirer, vil ofte bruge opkaldsfunktioner til at bevare en vis kontrol over investeringen.
Udskudt egenkapital er en form for investering, der i fremtiden kan udveksles til en forudbestemt pris for aktier i almindelige aktier.
Udbetalinger på disse indkomstbetalende værdipapirer er lavere end normalt, fordi de giver mulighed for at blive konverteret til mere rentable egenkapital.
