Laskennallinen pääoma
Mikä on laskennallinen pääoma?
Laskennallinen pääoma on eräänlainen arvopaperi, kuten etuoikeutetut osakkeet tai vaihtovelkakirjalainat, jotka voidaan vaihtaa tulevaisuudessa ennalta määrättyyn hintaan kantaosakkeisiin. Nämä arvopaperit, jotka tunnetaan myös nimellä vaihtovelkakirjat,. on nimetty sellaisiksi niiden oman pääoman osan vuoksi ja sen vuoksi, että ne lopulta muunnetaan säännöllisiksi omistusosuuksiksi yrityksessä.
Kuinka laskennallinen pääoma toimii
Laskennallinen pääoma on sijoitusväline, joka antaa omistajilleen mahdollisuuden muuttaa hallussaan olevat tuloa tuottavat arvopaperit jossain vaiheessa tulevaisuudessa yrityksen kantaosakkeiksi. Maksut ovat yleensä pienempiä kuin vertailukelpoiset arvopaperit ilman muuntoominaisuuksia, koska niissä on mahdollisuus hankkia säännöllisiä omistusosuuksia yrityksessä ja kaikki siihen liittyvät edut.
Muuntopäivä voidaan määrittää alustavasti, jättää sijoittajien päätettäväksi tai yrityksen harkinnan varaan – toisinaan lasketaan liikkeelle lykättyä pääomaa ostovarauksella , mikä tarkoittaa, että yhtiö voi pakottaa sijoittajat muuttamaan arvopaperin kantaosakkeiksi, yleensä silloin, kun osakekurssit nousevat korkealle tasolle. Joka tapauksessa, jos ja kun vaihto tapahtuu, sijoittajien pitäisi löytää itsensä ostavan arvopapereita, joilla on suurempi arvonnousupotentiaali ja kaikki niihin liittyvät riskit, yleensä halvemmalla kuin mitä he olisivat joutuneet maksamaan niistä avoimilla markkinoilla.
Osakekohtainen hinta, jolla laskennallinen oma pääoma voidaan muuntaa kantaosakkeeksi, eli vaihtohinta,. perustuu vaihtosuhteeseen, joka määritetään laskennallisen oman pääoman liikkeeseenlaskuhetkellä ja joka löytyy joukkovelkakirjalainasta, vaihtovelkakirjalainoista tai arvopaperiesitteessä, jos kyseessä ovat vaihdettavat etuoikeutetut osakkeet.
Hinnan laskemiseksi on tarpeen jakaa vaihdettavan arvopaperin nimellisarvo ennalta määrätyllä vaihtosuhteella, joka osoittaa sijoittajan kustakin vaihdettavasta arvopaperista saamien kantaosakkeiden lukumäärän.
Tärkeää
Usein vaihtohinta asetetaan huomattavasti korkeammaksi kuin kantaosakkeen nykyinen hinta, jolloin muuntaminen on toivottavaa vain, jos yrityksen arvo nousee merkittävästi.
Esimerkki laskennallisesta pääomasta
Vaihtovelkakirjalaina , yksi yleisimmistä laskennallisen pääoman muodoista, tarjoaa korkotuottoisen yritysvelkapaperin ominaisuuksia, kuten koronmaksun,. sekä mahdollisuuden vaihtaa se jonakin päivänä yrityksen osakkeisiin. Tyypillisesti joukkovelkakirjalainan haltija käyttää vaihto-optiota ja muuttaa joukkovelkakirjalainan kantaosakkeiksi, jos kohde-etuutena olevien osakkeiden hinta nousee kannattavalle tasolle, joka on tyypillisesti 25 prosenttia korkeampi kuin liikkeeseenlaskuhinta.
Vaihtovelkakirjalainojen myynti tarjoaa yrityksille tavan kerätä rahaa halvalla. Kupongit,. näille kiinteätuottoisille arvopapereille maksettava vuosikorko, ovat alhaisia, koska niissä on lisäarvokomponentti.
Jokaisella vaihtovelkakirjalainalla on vaihtosuhde, joka ilmaisee kantaosakkeiden lukumäärän, jonka joukkovelkakirjalainan haltija voi saada muunnoksen yhteydessä. Suhde voi olla vakaa tai se saattaa muuttua joukkovelkakirjalainan elinkaaren aikana, mutta sitä oikaistaan aina osakkeiden splittien ja osinkojen perusteella. Muuntosuhde 50 tarkoittaa, että jokaista 1 000 dollaria nimellisarvoa tai joukkovelkakirjalainan nimellisarvoa kohden joukkovelkakirjalainan haltija vaihtaa, hän saa 50 kantaosakkeen osaketta 20 dollarin vaihtohinnalla per osake.
Useimmat vaihtovelkakirjalainat ovat erääntyviä keskipitkällä aikavälillä ja sisältävät ostoehdon, mikä pakottaa sijoittajat, jotka haluavat vaihtaa vaihtoon, tekemään sen kyseisellä hinnalla, vaikka he mieluummin odottaisivat parempaa tilaisuutta. Kääntöpuoli ei ole rajaton. Sijoittaja saa kuitenkin joukkovelkakirjalainan nimellisarvon eräpäivänä, vaikka osakkeen hinta putoaisi dramaattisesti, mikä tarkoittaa, että jonkin verran suojaa on tarjolla.
Erityisiä huomioita
Päätettäessä, tehdäänkö lykätty osakesijoitus vai ei, on tärkeää tuntea vaihtovelkakirjojen lisäksi myös puheluominaisuuksien yksityiskohdat. Jos yritys tekee vaihtovelkakirjat lunastettaviksi vaihtohinnalla tai lähellä sitä, korkokulut eliminoituvat ja sijoittaja saa joko pääoman tai kantaosakkeen palautusta alkusijoituksen verran.
Laskennallinen pääoma voidaan myydä myös ennen muuntamista. Jos osakkeen hinta on paljon vaihtohinnan alapuolella, arvopaperi todennäköisesti käydään kauppaa suorana joukkovelkakirjalainana tai etuoikeutettuna osakkeena, koska vaihtonäkymät ovat kaukana. Jos osakekurssi kuitenkin nousisi, laskennallisen oman pääoman arvo nousee.
Kohokohdat
Yleisimmät laskennalliset pääomatyypit ovat vaihdettavat etuoikeutetut osakkeet ja vaihtovelkakirjalainat.
Yritykset, jotka laskevat liikkeeseen näitä arvopapereita, käyttävät usein puhelutoimintoja säilyttääkseen sijoituksen hallinnan.
Laskennallinen pääoma on eräänlainen sijoitus, joka voidaan tulevaisuudessa vaihtaa ennalta määrättyyn hintaan kantaosakkeisiin.
Näiden tuloa tuottavien arvopapereiden maksut ovat normaalia pienemmät, koska ne tarjoavat mahdollisuuden muuntaa kannattavammaksi osakkeeksi.
