Utsatt egenkapital
Hva er utsatt egenkapital?
Utsatt egenkapital er en type verdipapir, for eksempel preferanseaksjer eller konvertible obligasjoner, som kan byttes i fremtiden til en forhÄndsbestemt pris for aksjer av vanlige aksjer. Disse verdipapirene, ogsÄ kjent som konvertibler,. er navngitt som sÄdan pÄ grunn av deres egenkapitalkomponent, og forventningen om at de til slutt vil bli konvertert til vanlige eierandeler i et selskap.
Hvordan utsatt egenkapital fungerer
Utsatt egenkapital er et investeringsmiddel som gir eierne muligheten til Ä konvertere inntektsbetalende verdipapirer de har til vanlige aksjer i et selskap pÄ et tidspunkt i fremtiden. Utbetalinger er vanligvis lavere enn sammenlignbare verdipapirer uten konverteringsfunksjoner fordi de kommer med en opsjon pÄ Ä erverve vanlige eierandeler i et selskap og alle tilhÞrende fordeler som fÞlger med dette.
Konverteringsdatoen kan bestemmes i begynnelsen, overlates til investorene Ä bestemme eller vÊre etter et selskaps skjÞnn - noen ganger vil utsatt egenkapital bli utstedt med en innkallingsbestemmelse , noe som betyr at selskapet kan tvinge investorer til Ä konvertere verdipapiret til vanlige aksjer, vanligvis nÄr aksjekursen stiger til et hÞyt nivÄ. Uansett, hvis og nÄr konverteringen skjer, bÞr investorer finne seg i Ä anskaffe verdipapirer med stÞrre potensial for verdistigning,. og alle tilhÞrende risikoer, normalt til en lavere pris enn hva de ville ha mÄttet betale for dem pÄ det Äpne markedet.
Prisen per aksje som utsatt egenkapital kan konverteres til vanlig aksje, ellers kjent som konverteringsprisen,. er basert pÄ konverteringsforholdet, som er etablert pÄ tidspunktet utsatt egenkapital utstedes og kan finnes i obligasjonsavtalen, i tilfelle av konvertible obligasjoner, eller i verdipapirprospektet, nÄr det gjelder konvertible preferanseaksjer.
For Ä beregne prisen, er det nÞdvendig Ä dele pÄlydende verdi av det konvertible verdipapiret med det forhÄndsbestemte konverteringsforholdet som indikerer antall vanlige aksjer investoren mottar for hvert konvertible verdipapir.
Viktig
Ofte vil konverteringsprisen settes betydelig hÞyere enn dagens kurs pÄ ordinÊre aksjer, noe som gjÞr konvertering Þnskelig kun hvis et selskap opplever en betydelig verdiÞkning.
Eksempel pÄ utsatt egenkapital
En konvertibel obligasjon,. en av de vanligste formene for utsatt egenkapital, tilbyr funksjonene til et selskapslÄn med fast inntekt, for eksempel rentebetalinger,. sammen med muligheten til en dag Ä bytte dette inn mot aksjer i et selskap. Vanligvis vil obligasjonseieren utÞve den konvertible opsjonen og forvandle obligasjonen til aksjer hvis prisen pÄ de underliggende aksjene stiger til et lÞnnsomt nivÄ, typisk 25 prosent hÞyere enn prisen ved utstedelse.
Salg av konvertible obligasjoner gir bedrifter en mÄte Ä skaffe penger billig. Kuponger,. den Ärlige renten som betales pÄ disse rentepapirene, er lave fordi de kommer med en verdiÞkende komponent.
Hver konvertibel obligasjon har et konverteringsforhold som angir antall aksjer i vanlige aksjer obligasjonseieren kan motta ved konvertering. Forholdet kan vÊre stabilt eller det kan endre seg over obligasjonens levetid, men det er alltid justert for aksjesplitter og utbytte. Et konverteringsforhold pÄ 50 betyr at for hver $ 1000 av pÄlydende verdi, eller pÄlydende verdi av obligasjonen, obligasjonseieren konverterer, vil de fÄ 50 aksjer av vanlige aksjer til en konverteringspris pÄ $ 20 per aksje.
De fleste konvertible obligasjoner har mellomlang lÞpetid og inneholder en kjÞpsbestemmelse, noe som tvinger investorer som Þnsker Ä konvertere til Ä gjÞre det til den prisen, selv om de heller vil vente pÄ en bedre mulighet. Oppsiden er ikke ubegrenset. Imidlertid vil investoren motta obligasjonens pÄlydende verdi ved forfall, selv om aksjekursen faller dramatisk, noe som betyr at det gis en viss nedsidebeskyttelse.
Spesielle hensyn
NÄr du bestemmer deg for om du skal foreta en utsatt aksjeinvestering eller ikke, er det viktig Ä vÊre kjent med detaljene for ikke bare de konvertible funksjonene, men ogsÄ samtalefunksjonene. Hvis et selskap gjÞr de konvertible verdipapirene konverterbare til eller nÊr konverteringsprisen, elimineres rentekostnadene og investoren mottar enten avkastning pÄ kapital eller vanlige aksjer lik den opprinnelige investeringen.
Utsatt egenkapital kan ogsÄ selges fÞr konvertering. Hvis aksjekursen er langt under konverteringskursen, vil verdipapiret sannsynligvis handles som en rett obligasjon eller foretrukket aksje, siden utsiktene for konvertering blir sett pÄ som fjerntliggende. Skulle aksjekursen stige, blir imidlertid den utsatte egenkapitalen mer verdifull.
HĂžydepunkter
- De vanligste typene utsatt egenkapital er konvertible preferanseaksjer og konvertible obligasjoner.
â Selskaper som utsteder disse verdipapirene vil ofte bruke ringefunksjoner for Ă„ opprettholde en viss kontroll over investeringen.
- Utsatt egenkapital er en type investering som kan byttes i fremtiden til en forhÄndsbestemt pris for aksjer av vanlige aksjer.
â Utbetalinger pĂ„ disse inntektsbetalende verdipapirene er lavere enn normalt fordi de gir muligheten til Ă„ bli konvertert til mer lĂžnnsom egenkapital.
