حقوق الملكية المؤجلة
ما هي حقوق الملكية المؤجلة؟
حقوق الملكية المؤجلة هي نوع من الأوراق المالية ، مثل الأسهم الممتازة أو السندات القابلة للتحويل ، والتي يمكن تبادلها في المستقبل بسعر محدد مسبقًا لأسهم الأسهم العادية. يتم تسمية هذه الأوراق المالية ، والمعروفة أيضًا باسم الأصول القابلة للتحويل ، على هذا النحو بسبب مكون حقوق الملكية ، والتوقع بأنه سيتم تحويلها في النهاية إلى حصص ملكية عادية في شركة.
كيف تعمل حقوق الملكية المؤجلة
حقوق الملكية المؤجلة هي أداة استثمارية تتيح لأصحابها إمكانية تحويل الأوراق المالية المدفوعة للدخل التي يحتفظون بها إلى أسهم عادية في شركة في وقت ما في المستقبل. عادةً ما تكون المدفوعات أقل من الأوراق المالية المماثلة بدون ميزات التحويل لأنها تأتي مع خيار الحصول على وحدات ملكية منتظمة في شركة وجميع الفوائد المرتبطة التي تأتي مع هذا.
قد يتم تحديد تاريخ التحويل في البداية ، ويترك للمستثمرين اتخاذ القرار أو يكون وفقًا لتقدير الشركة - في بعض الأحيان يتم إصدار حقوق الملكية المؤجلة مع إجراء مكالمة ، مما يعني أن الشركة يمكنها إجبار المستثمرين على تحويل الأوراق المالية إلى أسهم عادية ، عادةً عندما يرتفع سعر السهم إلى مستوى مرتفع. على أي حال ، في حالة حدوث التحويل وعند حدوثه ، يجب أن يجد المستثمرون أنفسهم يكتسبون أوراقًا مالية ذات احتمالية أكبر للتقدير وجميع المخاطر المرتبطة بها ، عادةً بسعر أقل مما كان عليهم دفعه مقابلها في السوق المفتوحة.
يعتمد سعر السهم الذي يمكن تحويل حقوق الملكية المؤجلة إلى أسهم عادية ، والمعروف باسم سعر التحويل ، على نسبة التحويل ، التي يتم تحديدها في وقت إصدار حقوق الملكية المؤجلة ويمكن العثور عليها في عقد السندات ، في هذه الحالة السندات القابلة للتحويل ، أو في نشرة إصدار الضمان ، في حالة الأسهم الممتازة القابلة للتحويل.
لحساب السعر ، من الضروري تقسيم القيمة الاسمية للأوراق المالية القابلة للتحويل على نسبة التحويل المحددة مسبقًا التي تشير إلى عدد الأسهم العادية التي يتلقاها المستثمر لكل ورقة مالية قابلة للتحويل.
هام
في كثير من الأحيان ، سيتم تعيين سعر التحويل أعلى بكثير من السعر الحالي للسهم العادي ، مما يجعل التحويل مرغوبًا فقط إذا واجهت الشركة زيادة كبيرة في القيمة.
مثال على حقوق الملكية المؤجلة
يقدم السند القابل للتحويل ، وهو أحد أكثر أشكال الأسهم المؤجلة شيوعًا ، ميزات سندات دين الشركات ذات الدخل الثابت ، مثل مدفوعات الفائدة ، جنبًا إلى جنب مع إمكانية تداولها يومًا ما مقابل الأسهم في الشركة. عادةً ما يمارس حامل السند الخيار القابل للتحويل ويحول السند إلى أسهم في الأسهم العادية إذا ارتفع سعر الأسهم الأساسية إلى مستوى مربح ، وعادة ما يكون أعلى بنسبة 25 في المائة من السعر عند الإصدار.
يقدم بيع السندات القابلة للتحويل للشركات طريقة لجمع الأموال بثمن بخس. الكوبونات ، وهي الفائدة السنوية المدفوعة على هذه الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ، منخفضة لأنها تأتي مع مكون ذي قيمة مضافة.
يحتوي كل سند قابل للتحويل على نسبة تحويل تشير إلى عدد الأسهم العادية التي يمكن أن يحصل عليها حامل السند عند التحويل. قد تكون النسبة مستقرة أو قد تتغير على مدار عمر السند ، ولكن يتم تعديلها دائمًا لتقسيم الأسهم والأرباح. تعني نسبة التحويل البالغة 50 أنه مقابل كل 1000 دولار من القيمة الاسمية أو القيمة الاسمية للسند ، يقوم حامل السند بالتحويل ، سيحصل على 50 سهمًا من الأسهم العادية بسعر تحويل قدره 20 دولارًا لكل سهم.
آجال استحقاق متوسطة الأجل وتحتوي على بند استدعاء ، مما يجبر المستثمرين الذين يرغبون في التحول إلى القيام بذلك بهذا السعر ، حتى لو كانوا يفضلون الانتظار للحصول على فرصة أفضل. الاتجاه الصعودي ليس بلا حدود. ومع ذلك ، سيحصل المستثمر على القيمة الاسمية للسند عند الاستحقاق ، حتى لو انخفض سعر السهم بشكل كبير ، مما يعني أنه يتم توفير بعض الحماية من الانخفاض.
إعتبارات خاصة
عند اتخاذ قرار بشأن إجراء استثمار مؤجل في رأس المال أم لا ، من المهم أن تكون على دراية بخصائص ليس فقط الميزات القابلة للتحويل ولكن أيضًا ميزات الاتصال. إذا جعلت الشركة الأوراق المالية القابلة للتحويل قابلة للاستدعاء بسعر التحويل أو بالقرب منه ، يتم التخلص من مصروفات الفائدة ويتلقى المستثمر إما عائد رأس المال أو الأسهم العادية التي تساوي الاستثمار الأولي.
يمكن أيضًا بيع حقوق الملكية المؤجلة قبل التحويل. إذا كان سعر السهم أقل بكثير من سعر التحويل ، فمن المرجح أن يتم تداول الورقة المالية كسند مباشر أو سهم مفضل ، حيث يُنظر إلى احتمالات التحويل على أنها بعيدة. ومع ذلك ، في حالة ارتفاع سعر السهم ، تصبح حقوق الملكية المؤجلة أكثر قيمة.
يسلط الضوء
أكثر أنواع حقوق الملكية المؤجلة شيوعًا هي الأسهم الممتازة القابلة للتحويل والسندات القابلة للتحويل.
غالبًا ما تستخدم الشركات التي تصدر هذه الأوراق المالية ميزات الاتصال للحفاظ على بعض السيطرة على الاستثمار.
حقوق الملكية المؤجلة هي نوع من الاستثمار يمكن تبادله في المستقبل بسعر محدد مسبقًا لأسهم الأسهم العادية.
المدفوعات على هذه الأوراق المالية ذات الدخل أقل من المعتاد لأنها توفر خيار تحويلها إلى حقوق ملكية أكثر ربحية.
