Odroczony kapitał
Co to jest odroczony kapitał własny?
Odroczone akcje to rodzaj zabezpieczenia, takiego jak akcje uprzywilejowane lub obligacje zamienne, które można w przyszłości wymienić na akcje zwykłe po z góry określonej cenie. Te papiery wartościowe, znane również jako zamienne,. są tak nazwane ze względu na ich składnik kapitałowy i oczekiwanie, że ostatecznie zostaną przekształcone w zwykłe udziały własnościowe w firmie.
Jak działa odroczony kapitał
Odroczony kapitał jest narzędziem inwestycyjnym, które daje właścicielom możliwość zamiany posiadanych przez nich papierów wartościowych przynoszących dochód na akcje zwykłe spółki w pewnym momencie w przyszłości. Wypłaty są zwykle niższe niż porównywalnych papierów wartościowych bez funkcji konwersji, ponieważ zawierają opcję nabycia zwykłych jednostek własności w firmie i wszystkich związanych z tym korzyści.
Data zamiany może być określona na początku, pozostawiona do decyzji inwestorów lub według uznania firmy — czasami odroczone akcje będą emitowane z zastrzeżeniem wezwania , co oznacza, że firma może zmusić inwestorów do zamiany papieru wartościowego na akcje zwykłe, zwykle gdy kurs akcji zwyżkuje do wysokiego poziomu. W każdym razie, jeśli i kiedy nastąpi konwersja, inwestorzy powinni nabyć papiery wartościowe o większym potencjale aprecjacji i wszystkie związane z tym ryzyka, zwykle po cenie niższej niż ta, którą musieliby za nie zapłacić na otwartym rynku.
Cena za akcję, za którą odroczony kapitał może zostać zamieniony na akcje zwykłe, zwana inaczej ceną konwersji,. opiera się na współczynniku konwersji, który jest ustalany w momencie emisji odroczonego kapitału i można go znaleźć w umowie obligacji, w przypadku obligacji zamiennych lub w prospekcie emisyjnym w przypadku zamiennych akcji uprzywilejowanych.
W celu obliczenia ceny konieczne jest podzielenie wartości nominalnej zamiennego papieru wartościowego przez ustalony z góry współczynnik konwersji wskazujący liczbę akcji zwykłych, jaką inwestor otrzymuje za każdy zamiennych papier wartościowy.
Ważne
Często cena konwersji będzie znacznie wyższa niż aktualna cena akcji zwykłych, co sprawia, że konwersja jest pożądana tylko w przypadku znacznego wzrostu wartości firmy.
Przykład odroczonego kapitału
Obligacja zamienna,. jedna z najczęstszych form odroczonego kapitału, oferuje cechy korporacyjnego papieru wartościowego o stałym dochodzie, takie jak wypłata odsetek,. wraz z możliwością jednodniowej wymiany na akcje spółki. Zazwyczaj posiadacz obligacji wykona opcję zamienną i przekształci obligację na akcje zwykłe, jeśli cena akcji bazowych wzrośnie do dochodowego poziomu, zwykle o 25 procent wyższego niż cena emisji.
Sprzedaż obligacji zamiennych daje firmom możliwość taniego pozyskiwania pieniędzy. Kupony,. roczne odsetki płacone od tych papierów wartościowych o stałym dochodzie, są niskie, ponieważ zawierają element wartości dodanej.
Każda obligacja zamienna posiada współczynnik konwersji określający liczbę akcji zwykłych, jaką posiadacz obligacji może otrzymać po zamianie. Wskaźnik może być stabilny lub zmieniać się w okresie życia obligacji, ale zawsze jest korygowany o podział akcji i dywidendy. Stosunek konwersji równy 50 oznacza, że za każde 1000 USD wartości nominalnej lub wartości nominalnej obligacji posiadacz obligacji dokona konwersji, otrzyma 50 akcji zwykłych po cenie konwersji wynoszącej 20 USD za akcję.
Większość obligacji zamiennych ma średnioterminowe terminy zapadalności i zawiera klauzulę kupna, zmuszającą inwestorów, którzy chcą dokonać konwersji, do zrobienia tego po tej cenie, nawet jeśli woleliby poczekać na lepszą okazję. Plus nie jest nieograniczony. Jednak inwestor otrzyma wartość nominalną obligacji w terminie wykupu, nawet jeśli cena akcji drastycznie spadnie, co oznacza pewną ochronę przed spadkiem.
Uwagi specjalne
Przy podejmowaniu decyzji, czy dokonać odroczonej inwestycji kapitałowej, ważne jest, aby znać specyfikę nie tylko funkcji zamiennych, ale także funkcji kupna. Jeżeli spółka udostępni zamienne papiery wartościowe na żądanie po cenie konwersji lub zbliżonej do ceny konwersji, koszty odsetek są eliminowane, a inwestor otrzymuje zwrot kapitału lub akcji zwykłych równy początkowej inwestycji.
Odroczone akcje można również sprzedać przed konwersją. Jeśli cena akcji jest znacznie niższa od ceny konwersji, papier wartościowy prawdopodobnie będzie sprzedawany jako obligacja zwykła lub akcja uprzywilejowana, ponieważ perspektywa konwersji jest postrzegana jako odległa. Jeśli jednak cena akcji wzrośnie, odroczone akcje stają się bardziej wartościowe.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Najczęstszymi rodzajami odroczonego kapitału własnego są zamienne akcje uprzywilejowane i obligacje zamienne.
Spółki, które emitują te papiery wartościowe, często korzystają z funkcji kupna, aby zachować pewną kontrolę nad inwestycją.
Odroczone akcje to rodzaj inwestycji, które można w przyszłości wymienić na akcje zwykłe po z góry ustalonej cenie.
Wypłaty z tych przynoszących dochód papierów wartościowych są niższe niż normalnie, ponieważ oferują one możliwość zamiany na bardziej zyskowny kapitał.
