Delta Nøytral

Hva er Delta Neutral?

Deltanøytral er en porteføljestrategi som bruker flere posisjoner med balansering av positive og negative deltaer slik at det totale deltaet til de aktuelle eiendelene er null.

En delta-nøytral portefølje jevner ut responsen på markedsbevegelser for et visst område for å bringe nettoendringen av posisjonen til null. Delta måler hvor mye en opsjons pris endres når det underliggende verdipapirets pris endres.

Etter hvert som verdiene til de underliggende eiendelene endres, vil grekernes posisjon skifte mellom å være positiv, negativ og nøytral. Investorer som ønsker å opprettholde deltanøytralitet, må justere sine porteføljebeholdninger deretter. Opsjonshandlere bruker delta-nøytrale strategier for å tjene på enten implisitt volatilitet eller tidsforfall av opsjonene. Delta-nøytrale strategier brukes også for sikringsformål.

Forstå Delta Neutral

Delta Neutral Basic Mechanics

Lange salgsopsjoner har alltid et delta som varierer fra -1 til 0, mens lange samtaler alltid har et delta som varierer fra 0 til 1. Det underliggende aktiva, typisk en aksjeposisjon, har alltid et delta på 1 hvis posisjonen er en lang posisjon og -1 hvis posisjonen er en kort posisjon. Gitt den underliggende aktivaposisjonen, kan en trader eller investor bruke en kombinasjon av lange og korte samtaler og puts for å lage en porteføljes effektive delta 0.

Hvis en opsjon har et delta på én og den underliggende aksjeposisjonen øker med $1, vil opsjonens pris også øke med $1. Denne oppførselen sees med deep in-the-money anropsalternativer. På samme måte, hvis en opsjon har et delta på null og aksjen øker med $1, vil ikke opsjonens pris øke i det hele tatt (en oppførsel sett med kjøpsopsjoner utenom pengene ). Hvis en opsjon har et delta på 0,5, vil prisen øke $0,50 for hver $1 økning i den underliggende aksjen.

Et eksempel på delta-nøytral sikring

Anta at du har en aksjeposisjon som du tror vil øke i pris på lang sikt. Du er imidlertid bekymret for at prisene kan falle på kort sikt, så du bestemmer deg for å sette opp en deltanøytral posisjon.

Anta at du eier 200 aksjer i selskap X, som handles til $100 per aksje. Siden den underliggende aksjens delta er 1, har din nåværende posisjon et delta på positiv 200 (deltaet multiplisert med antall aksjer).

For å oppnå en delta-nøytral posisjon, må du gå inn i en posisjon som har en total delta på -200. Anta at du finner at-the-money salgsopsjoner på selskap X som handler med et delta på -0,5.

Du kan kjøpe 4 av disse salgsopsjonene, som vil ha et totalt delta på (400 x -0,5), eller -200. Med denne kombinerte posisjonen på 200 selskap X-aksjer og 4 lange salgsopsjoner på selskap X, er din totale posisjon deltanøytral.

Høydepunkter

Delta-nøytrale strategier brukes også for sikringsformål.
Opsjonshandlere bruker delta-nøytrale strategier for å tjene på enten implisitt volatilitet eller tidsforfall av opsjonene.
Deltanøytral er en porteføljestrategi som bruker flere posisjoner med balansering av positive og negative deltaer, slik at det totale deltaet til eiendelene utgjør null.
En delta-nøytral portefølje jevner ut responsen på markedsbevegelser for en viss rekkevidde for å bringe nettoendringen av posisjonen til null.