Delta Neutral
Hvad er Delta Neutral?
Delta neutral er en porteføljestrategi, der anvender flere positioner med afbalancering af positive og negative deltaer,. således at det samlede delta af de pågældende aktiver er nul.
En delta-neutral portefølje udjævner responsen på markedsbevægelser for et bestemt interval for at bringe nettoændringen af positionen til nul. Delta måler, hvor meget en options pris ændrer sig, når det underliggende værdipapirs pris ændres.
Efterhånden som værdierne af de underliggende aktiver ændrer sig, vil grækernes position skifte mellem at være positiv, negativ og neutral. Investorer, der ønsker at opretholde delta-neutralitet, skal tilpasse deres porteføljebeholdning i overensstemmelse hermed. Optionshandlere bruger delta-neutrale strategier til at drage fordel af enten underforstået volatilitet eller fra tidsforfald af optionerne. Delta-neutrale strategier bruges også til afdækningsformål.
Forståelse af Delta Neutral
Delta Neutral Basic Mechanics
Lange put-optioner har altid et delta, der spænder fra -1 til 0, mens lange kald altid har et delta, der spænder fra 0 til 1. Det underliggende aktiv, typisk en aktieposition, har altid et delta på 1, hvis positionen er en lang position og -1 hvis positionen er en kort position. I betragtning af den underliggende aktivposition kan en erhvervsdrivende eller investor bruge en kombination af lange og korte opkald og puts til at lave en porteføljes effektive delta 0.
Hvis en option har et delta på 1, og den underliggende aktieposition stiger med $1, vil optionens pris også stige med $1. Denne adfærd ses med dybe in-the-money- opkaldsmuligheder. Ligeledes, hvis en option har et delta på nul, og aktien stiger med $1, vil optionens pris slet ikke stige (en adfærd set med dybe out-of-the-money call optioner). Hvis en option har et delta på 0,5, vil dens pris stige $0,50 for hver $1 stigning i den underliggende aktie.
Et eksempel på delta-neutral afdækning
Antag, at du har en aktieposition, som du tror vil stige i pris på lang sigt. Du er dog bekymret for, at priserne kan falde på kort sigt, så du beslutter dig for at oprette en delta neutral position.
Antag, at du ejer 200 aktier i selskab X, som handles til $100 pr. aktie. Da den underliggende akties delta er 1, har din nuværende position et delta på positiv 200 (deltaet ganget med antallet af aktier).
For at opnå en delta-neutral position skal du gå ind i en position, der har en total delta på -200. Antag, at du så finder at-the-money put-optioner på selskab X, der handler med et delta på -0,5.
Du kan købe 4 af disse put-optioner, som ville have et samlet delta på (400 x -0,5) eller -200. Med denne kombinerede position på 200 Company X-aktier og 4 lange at-the-money put-optioner på Company X, er din samlede position delta-neutral.
Højdepunkter
Delta-neutrale strategier anvendes også til sikringsformål.
Optionshandlere bruger delta-neutrale strategier til at drage fordel af enten implicit volatilitet eller tidsforfald af optionerne.
Delta neutral er en porteføljestrategi, der udnytter flere positioner med balancering af positive og negative deltaer, så aktivernes samlede delta er nul.
En delta-neutral portefølje udjævner responsen på markedsbevægelser for et bestemt interval for at bringe nettoændringen af positionen til nul.
