Дельта-нейтраль

Что такое дельта-нейтраль?

Дельта-нейтральная — это портфельная стратегия, использующая несколько позиций с балансировкой положительной и отрицательной дельты,. так что общая дельта рассматриваемых активов равна нулю.

Дельта-нейтральный портфель выравнивает реакцию на движения рынка в определенном диапазоне, чтобы свести чистое изменение позиции к нулю. Дельта измеряет, насколько меняется цена опциона при изменении цены базовой ценной бумаги.

По мере изменения стоимости базовых активов позиция греков будет меняться между положительной, отрицательной и нейтральной. Инвесторы, которые хотят сохранить нейтральность дельты, должны соответствующим образом скорректировать свои портфельные активы. Трейдеры опционов используют дельта-нейтральные стратегии, чтобы получить прибыль либо от подразумеваемой волатильности, либо от временного распада опционов. Дельта-нейтральные стратегии также используются в целях хеджирования.

Понимание дельта-нейтрали

Delta Neutral Базовая механика

Длинные опционы пут всегда имеют дельту в диапазоне от -1 до 0, в то время как длинные коллы всегда имеют дельту в диапазоне от 0 до 1. Базовый актив, обычно позиция по акциям, всегда имеет дельту 1, если позиция является длинной и -1, если позиция короткая. Учитывая позицию базового актива, трейдер или инвестор может использовать комбинацию длинных и коротких коллов и путов, чтобы сделать эффективную дельту портфеля равной 0.

Если опцион имеет дельту, равную единице, и позиция по базовой акции увеличивается на 1 доллар, цена опциона также увеличивается на 1 доллар. Такое поведение наблюдается с опционами колл глубоко в деньгах . Точно так же, если дельта опциона равна нулю, а стоимость акции увеличивается на 1 доллар, цена опциона вообще не увеличится (поведение, наблюдаемое с опционами колл без денег ). Если опцион имеет дельту 0,5, его цена будет увеличиваться на 0,50 доллара за каждый рост базового актива на 1 доллар.

Пример дельта-нейтрального хеджирования

Предположим, у вас есть позиция по акциям, которые, по вашему мнению, будут расти в цене в долгосрочной перспективе. Однако вы обеспокоены тем, что цены могут снизиться в краткосрочной перспективе, поэтому решаете установить дельта-нейтральную позицию.

Предположим, что вы владеете 200 акциями компании X, которые торгуются по цене 100 долларов за акцию. Поскольку дельта базовой акции равна 1, ваша текущая позиция имеет дельту плюс 200 (дельта, умноженная на количество акций).

Чтобы получить дельта-нейтральную позицию, вам нужно войти в позицию с общей дельтой -200. Предположим, вы нашли пут -опционы «при деньгах » на компанию X, которые торгуются с дельтой -0,5.

Вы можете приобрести 4 таких опциона пут с общей дельтой (400 x -0,5) или -200. С такой объединенной позицией, состоящей из 200 акций компании X и 4 длинных пут-опционов на компанию X, ваша общая позиция является дельта-нейтральной.

Особенности

Дельта-нейтральные стратегии также используются для целей хеджирования.
Трейдеры опционов используют дельта-нейтральные стратегии, чтобы получить прибыль либо от подразумеваемой волатильности, либо от временного распада опционов.
Дельта-нейтральная стратегия портфеля, в которой используется несколько позиций с балансировкой положительной и отрицательной дельты, поэтому общая дельта активов равна нулю.
Дельта-нейтральный портфель выравнивает реакцию на движения рынка в определенном диапазоне, чтобы свести чистое изменение позиции к нулю.