Delta Neutro
Che cos'è il delta neutro?
Delta neutral è una strategia di portafoglio che utilizza più posizioni bilanciando delta positivi e negativi in modo che il delta complessivo delle attività in questione sia pari a zero.
Un portafoglio delta-neutral uniforma la risposta ai movimenti del mercato per un determinato intervallo per portare a zero la variazione netta della posizione. Delta misura quanto cambia il prezzo di un'opzione quando cambia il prezzo del titolo sottostante.
Man mano che i valori degli asset sottostanti cambiano, la posizione delle greche si sposterà tra positiva, negativa e neutra. Gli investitori che desiderano mantenere la neutralità delta devono adeguare di conseguenza le loro posizioni in portafoglio. I trader di opzioni utilizzano strategie delta-neutral per trarre profitto dalla volatilità implicita o dal decadimento temporale delle opzioni. Le strategie delta neutrali vengono utilizzate anche a fini di copertura.
Capire il Delta Neutrale
Meccanica di base neutrale delta
long put hanno sempre un delta compreso tra -1 e 0, mentre le call long hanno sempre un delta compreso tra 0 e 1. L'attività sottostante, tipicamente una posizione azionaria, ha sempre un delta di 1 se la posizione è una posizione lunga e -1 se la posizione è una posizione corta. Data la posizione patrimoniale sottostante, un trader o un investitore può utilizzare una combinazione di call e put long e short per realizzare il delta effettivo di un portafoglio pari a 0.
Se un'opzione ha un delta di uno e la posizione azionaria sottostante aumenta di $ 1, anche il prezzo dell'opzione aumenterà di $ 1. Questo comportamento è visto con le opzioni call deep in-the-money. Allo stesso modo, se un'opzione ha un delta pari a zero e il titolo aumenta di $ 1, il prezzo dell'opzione non aumenterà affatto (un comportamento visto con le opzioni call deep out-of-the-money ). Se un'opzione ha un delta di 0,5, il suo prezzo aumenterà di $ 0,50 per ogni $ 1 di aumento del titolo sottostante.
Un esempio di copertura delta neutrale
Supponi di avere una posizione azionaria che ritieni aumenterà di prezzo a lungo termine. Sei preoccupato, tuttavia, che i prezzi possano diminuire nel breve termine, quindi decidi di impostare una posizione neutrale delta.
Supponiamo di possedere 200 azioni della Società X, che viene scambiata a $ 100 per azione. Poiché il delta del titolo sottostante è 1, la tua posizione attuale ha un delta positivo di 200 (il delta moltiplicato per il numero di azioni).
Per ottenere una posizione neutrale rispetto al delta, è necessario entrare in una posizione che abbia un delta totale di -200. Assumiamo quindi di trovare opzioni put at-the-money sulla società X che vengono scambiate con un delta di -0,5.
Potresti acquistare 4 di queste opzioni put, che avrebbero un delta totale di (400 x -0,5) o -200. Con questa posizione combinata di 200 azioni della Società X e 4 opzioni put lunghe at-the-money sulla Società X, la tua posizione complessiva è neutrale rispetto al delta.
Mette in risalto
Le strategie Delta-neutral sono impiegate anche a fini di copertura.
I trader di opzioni utilizzano strategie delta-neutral per trarre profitto dalla volatilità implicita o dal decadimento temporale delle opzioni.
Delta neutral è una strategia di portafoglio che utilizza più posizioni bilanciando i delta positivi e negativi in modo che il delta complessivo delle attività sia pari a zero.
Un portafoglio delta-neutral uniforma la risposta ai movimenti del mercato per un determinato intervallo per portare a zero la variazione netta della posizione.
