Volador alto
¿Qué es un viajero alto?
El término "volador alto" se refiere a una empresa que ha visto aumentar su valoración sustancialmente en relación con sus pares. Por lo general, se usa en relación con empresas que han crecido rápidamente, mostrando un aumento correspondiente en las métricas de valoración, como su relación precio/beneficio (P E).
A veces, el término puede tener una connotación negativa o escéptica, lo que genera dudas sobre si el aumento reciente resultará sostenible a largo plazo.
Cómo funcionan los voladores altos
Siempre se ha dado el caso de que algunas acciones funcionan mucho mejor que otras. A fines de la década de 1990, por ejemplo, las empresas cuyos negocios estaban relacionados con la entonces incipiente tecnología de Internet experimentaron aumentos meteóricos en sus valoraciones en comparación con las empresas en industrias más tradicionales de la "Vieja Economía". En otros casos, algunas empresas individuales, como Berkshire Hathaway (BRK) de Warren Buffett, muestran un crecimiento espectacular y constante a lo largo de los años, eclipsando el del mercado en general.
Según el contexto, el término “voladores de altura” puede implicar que el éxito de la empresa en cuestión se debe a factores insostenibles, como una burbuja de mercado. Esto resultó ser cierto en relación con la mayoría de los grandes vuelos durante la burbuja de las puntocom,. aunque algunas de las empresas elogiadas en ese período demostraron tener éxito a largo plazo. Los inversores que utilizan el término de esta manera pueden desear expresar su escepticismo sobre los altos precios que pagan los inversores en relación con métricas fundamentales como las ganancias por acción (EPS) de la empresa o el valor contable.
Los inversores que deseen juzgar por sí mismos si el éxito de un alto vuelo es sostenible tienen muchas herramientas analíticas a su disposición. Además de usar razones financieras como PE, precio a valor contable (P/BV) y precio a flujo de caja libre (P/FCF),. métodos como el análisis de flujo de caja descontado (DCF) o el análisis de valor de reproducción también pueden resultar útil.
Ejemplo del mundo real de un gran viajero
A fines de 2020, las empresas de tecnología se encuentran una vez más en la cúspide del mercado de valores en términos de valoraciones, con cinco de las seis empresas más grandes todas provenientes de ese sector. En concreto, estos son: Microsoft (MSFT), con una capitalización de mercado de ~$1,36 billones; Apple (AAPL), a ~$1,29 billones; Amazon (AMZN), a ~$1,23 billones; Alphabet (GOOG), con 919.000 millones de dólares; y Meta (META), antes Facebook, en ~$584 mil millones.
Sin embargo, aunque estas empresas son notables por su tamaño, no son especialmente notables desde una perspectiva de valoración. En conjunto, su relación PE promedio es de aproximadamente 41 cuando se calcula en función de las ganancias de los últimos doce meses (TTM). Por el contrario, el índice PE ajustado en función del ciclo para el S&P 500 estaba justo por encima de 30 al 30 de enero de 2020.
Si limitamos nuestro uso del término "viajero alto" para referirnos solo a empresas que están muy valoradas desde una perspectiva de PE, y si incluimos solo empresas con una capitalización de mercado de $ 50 mil millones o más, entonces nos quedamos con una muy diferente lista de altos vuelos. Esto incluye Advanced Micro Devices (AMD), con un PE de aproximadamente 120; Zoom Video (ZM), con un PE de 269; y Netflix (NFLX), con un PE de poco más de 80; entre otros.
Reflejos
High flyer es un término coloquial utilizado para describir empresas con valoraciones especialmente altas.
A veces se utiliza de forma escéptica para referirse a empresas que se consideran sobrevaloradas.
Los grandes volantes siempre han sido parte del mercado de valores y, a menudo, son objeto de un animado debate entre los inversores.
