Haut vol

Qu'est-ce qu'un haut vol ?

Le terme « haut voleur » fait référence à une entreprise qui a vu sa valorisation augmenter considérablement par rapport à ses pairs. Il est généralement utilisé par rapport aux entreprises qui ont augmenté rapidement, montrant une augmentation correspondante des mesures d'évaluation telles que son ratio cours/bénéfice (PE ).

Parfois, le terme peut avoir une connotation négative ou sceptique, ce qui soulève des doutes quant à savoir si la hausse récente se révélera durable à long terme.

Comment fonctionnent les High Flyers

Il a toujours été vrai que certaines actions se comportent bien mieux que d'autres. À la fin des années 1990, par exemple, les entreprises dont les activités étaient liées à la technologie alors naissante d'Internet ont vu leurs valorisations monter en flèche par rapport aux entreprises des secteurs plus traditionnels de la « vieille économie ». Dans d'autres cas, certaines entreprises individuelles, telles que Berkshire Hathaway (BRK) de Warren Buffett, affichent une croissance spectaculaire et régulière au fil des ans, éclipsant celle de l'ensemble du marché.

Selon le contexte, le terme « haut voleur » peut impliquer que le succès de l'entreprise en question est dû à des facteurs non durables tels qu'une bulle de marché. Cela s'est avéré vrai pour la plupart des entreprises de haut vol pendant la bulle Internet,. bien que certaines des entreprises louées au cours de cette période aient réussi à long terme. Les investisseurs qui utilisent le terme de cette manière peuvent souhaiter exprimer leur scepticisme quant aux prix élevés payés par les investisseurs par rapport aux paramètres fondamentaux tels que le bénéfice par action (EPS) ou la valeur comptable de la société.

L'investisseur qui souhaite juger par lui-même si le succès d'un acteur de haut vol est durable dispose de nombreux outils d'analyse. Outre l'utilisation de ratios financiers tels que le PE, le prix par rapport à la valeur comptable (P/BV) et le prix par rapport aux flux de trésorerie disponibles (P/FCF),. des méthodes telles que l'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) ou l' analyse de la valeur de reproduction peuvent également s'avérer utile.

Exemple du monde réel d'un haut vol

Fin 2020, les entreprises technologiques sont à nouveau au sommet du marché boursier en termes de valorisations, les cinq des six plus grandes entreprises étant toutes issues de ce secteur. Plus précisément, il s'agit de : Microsoft (MSFT), avec une capitalisation boursière d'environ 1,36 billion de dollars ; Apple (AAPL), à ~ 1,29 billion de dollars ; Amazon (AMZN), à ~1,23 billion de dollars ; Alphabet (GOOG), à 919 milliards de dollars ; et Meta (META), anciennement Facebook, à ~ 584 milliards de dollars.

Pourtant, bien que ces sociétés se distinguent par leur taille, elles ne le sont pas particulièrement du point de vue de la valorisation. Ensemble, leur ratio PE moyen est d'environ 41 lorsqu'il est calculé sur la base de leurs revenus des douze derniers mois (TTM). En revanche, le ratio PE ajusté du cycle pour le S&P 500 était légèrement supérieur à 30 au 30 janvier 2020.

Si nous limitons notre utilisation du terme "haut voleur" pour désigner uniquement les entreprises qui sont fortement valorisées du point de vue du capital-investissement, et si nous n'incluons que les entreprises ayant une capitalisation boursière de 50 milliards de dollars ou plus, nous nous retrouvons avec une situation très différente. liste de hauts voleurs. Cela inclut Advanced Micro Devices (AMD), avec un PE d'environ 120 ; Zoom Vidéo (ZM), avec un PE de 269 ; et Netflix (NFLX), avec un PE d'un peu plus de 80 ; entre autres.

Points forts

High flier est un terme familier utilisé pour décrire les entreprises dont les valorisations sont particulièrement élevées.
Il est parfois utilisé de façon sceptique pour désigner des entreprises considérées comme surévaluées.
Les valeurs élevées ont toujours fait partie du marché boursier et font souvent l'objet de débats animés parmi les investisseurs.