Høy Flyer
Hva er en høyflyver?
Begrepet "high flier" refererer til et selskap som har sett sin verdistigning betydelig i forhold til sine jevnaldrende. Det brukes vanligvis i forhold til selskaper som har steget raskt, og viser en tilsvarende økning i verdsettelsesberegninger som forholdet mellom pris og inntjening (P E).
Noen ganger kan begrepet ha en negativ eller skeptisk konnotasjon, noe som vekker tvil om den nylige oppgangen vil vise seg bærekraftig i det lange løp.
Hvordan High Flyers fungerer
Det har alltid vært slik at noen aksjer presterer langt bedre enn andre. På slutten av 1990-tallet, for eksempel, så selskaper hvis virksomhet var relatert til den da begynnende teknologien til Internett, kraftige stigninger i sine verdivurderinger sammenlignet med selskaper i mer tradisjonelle "gamle økonomi"-industrier. I andre tilfeller viser enkelte individuelle selskaper - som Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRK) - dramatisk og jevn vekst gjennom årene, og overskjønner den for det totale markedet.
Avhengig av konteksten, kan begrepet "high fliers" innebære implikasjonen at suksessen til det aktuelle selskapet skyldes uholdbare faktorer som en markedsboble. Dette viste seg å være sant i forhold til de fleste høyflyvendene under dotcom-boblen,. selv om noen av selskapene som ble hyllet i den perioden viste seg å være vellykkede i det lange løp. Investorer som bruker begrepet på denne måten kan ønske å uttrykke skepsis til de høye prisene som betales av investorer i forhold til grunnleggende beregninger som selskapets inntjening per aksje (EPS) eller bokført verdi.
Investorer som ønsker å vurdere selv om suksessen til en høyflyver er bærekraftig, har mange analytiske verktøy til rådighet. I tillegg til å bruke finansielle nøkkeltall som PE, pris til bokført verdi (P/BV) og pris til fri kontantstrøm (P/FCF) , kan metoder som diskontert kontantstrømanalyse (DCF) eller reproduksjonsverdianalyse også vise seg nyttig.
Eksempler fra den virkelige verden på en høyflyver
Ved utgangen av 2020 er teknologiselskaper igjen på toppen av aksjemarkedet når det gjelder verdivurderinger, med de fem av de seks største selskapene som alle kommer fra den sektoren. Nærmere bestemt er disse: Microsoft (MSFT), med en markedsverdi på ~1,36 billioner dollar; Apple (AAPL), til ~1,29 billioner dollar; Amazon (AMZN), på ~1,23 billioner dollar; Alphabet (GOOG), til 919 milliarder dollar; og Meta (META), tidligere Facebook, til ~584 milliarder dollar.
Selv om disse selskapene er bemerkelsesverdige for sin størrelse, er de ikke spesielt bemerkelsesverdige fra et verdsettelsesperspektiv. Til sammen er deres gjennomsnittlige PE-forhold omtrent 41 når de beregnes basert på deres etterfølgende tolv måneders (TTM) inntjening. Derimot var den syklisk justerte PE-ratioen for S&P 500 litt over 30 per 30. januar 2020.
Hvis vi begrenser vår bruk av begrepet "high flyer" til kun å referere til selskaper som er rikt verdsatt fra et PE-perspektiv, og hvis vi bare inkluderer selskaper med en markedsverdi på 50 milliarder dollar eller mer, så sitter vi igjen med en helt annen liste over høye flygere. Dette inkluderer avanserte mikroenheter (AMD), med en PE på omtrent 120; Zoom Video (ZM), med en PE på 269; og Netflix (NFLX), med en PE på litt over 80; blant andre.
Høydepunkter
– High Flyer er et dagligdags begrep som brukes for å beskrive selskaper med spesielt høye verdivurderinger.
– Noen ganger brukes det på en skeptisk måte å referere til selskaper som anses som overvurdert.
- Høyflyvere har alltid vært en del av aksjemarkedet, og er ofte gjenstand for livlig debatt blant investorer.
