High Flier

Hvað er háflugur?

Hugtakið „high flier“ vísar til fyrirtækis sem hefur séð verðmat sitt hækka verulega miðað við jafnaldra sína. Það er venjulega notað í tengslum við fyrirtæki sem hafa hækkað hratt og sýnir samsvarandi hækkun á verðmatsmælingum eins og hlutfalli verðs og hagnaðar (P E).

Stundum getur hugtakið haft neikvæða eða efasemda merkingu, sem vekur efasemdir um hvort nýleg hækkun muni reynast sjálfbær til lengri tíma litið.

Hvernig háflugur virka

Það hefur alltaf verið þannig að sum hlutabréf standa sig mun betur en önnur. Í lok tíunda áratugarins, til dæmis, sáu fyrirtæki, sem tengdust viðskiptum sínum við þá tækni internetsins, sem þá var nýkomin, verðmætahækkanir sínar samanborið við fyrirtæki í hefðbundnari „gamla hagkerfi“ atvinnugreinum. Í öðrum tilfellum sýna sum einstök fyrirtæki - eins og Warren Buffett's Berkshire Hathaway (BRK) - stórkostlegan og stöðugan vöxt í gegnum árin, sem myrkar á heildarmarkaðnum.

Það fer eftir samhenginu, hugtakið „high fliers“ getur haft í för með sér að árangur viðkomandi fyrirtækis sé vegna ósjálfbærra þátta eins og markaðsbólu. Þetta reyndist vera satt í tengslum við flestar háflugsmenn í dotcom-bólunni,. þó að sum þeirra fyrirtækja sem voru lofuð á því tímabili hafi reynst vel til lengri tíma litið. Fjárfestar sem nota hugtakið á þennan hátt gætu viljað láta í ljós efasemdir um há verð sem fjárfestar greiða miðað við grundvallarmælikvarða eins og hagnað félagsins á hlut (EPS) eða bókfært verð.

Fjárfestar sem vilja dæma sjálfir hvort velgengni háflugs sé sjálfbær hafa mörg greiningartæki til umráða. Auk þess að nota kennitölur eins og PE, verð til bókfærts virðis (P/BV) og verð í frjálst sjóðstreymi (P/FCF),. geta aðferðir eins og greining á núvirtum sjóðstreymi (DCF) eða endurvinnsluvirðisgreiningu einnig reynst gagnleg.

Raunverulegt dæmi um háfluga

Í lok árs 2020 eru tæknifyrirtæki enn og aftur í toppi hlutabréfamarkaðarins hvað varðar verðmat, þar sem fimm af sex stærstu fyrirtækjum eru öll úr þeim geira. Nánar tiltekið eru þetta: Microsoft (MSFT), með markaðsvirði ~1,36 trilljóna dollara; Apple (AAPL), á ~1,29 trilljón dollara; Amazon (AMZN), á ~ 1,23 trilljón dollara; Stafrófið (GOOG), á 919 milljarða dollara; og Meta (META), áður Facebook, á ~584 milljarða dollara.

En þó að þessi fyrirtæki séu áberandi fyrir stærð sína eru þau ekki sérstaklega áberandi frá verðmatssjónarmiði. Samanlagt er meðalhlutfall PE hlutfall þeirra um það bil 41 þegar það er reiknað út frá tólf mánaða tekjum þeirra á eftir. Aftur á móti var sveifluleiðrétt PE hlutfall fyrir S&P 500 rúmlega 30 frá og með 30. janúar 2020.

Ef við takmörkum notkun okkar á hugtakinu „high flier“ til að vísa aðeins til fyrirtækja sem eru ríkulega metin út frá PE sjónarhorni, og ef við tökum aðeins með fyrirtæki með markaðsvirði $ 50 milljarða eða meira, þá sitjum við eftir með mjög mismunandi lista yfir háa flugmenn. Þetta felur í sér Advanced Micro Devices (AMD), með PE upp á um það bil 120; Zoom Video (ZM), með PE upp á 269; og Netflix (NFLX), með PE rúmlega 80; meðal annarra.

Hápunktar

• High flier er orðalag sem notað er til að lýsa fyrirtækjum með sérstaklega hátt verðmat.

• Stundum er það notað á tortrygginn hátt að vísa til fyrirtækja sem eru talin ofmetin.

• Háhraðabréf hafa alltaf verið hluti af hlutabréfamarkaði og eru oft háð andlegri umræðu meðal fjárfesta.