Wysoki lot
Co to jest High Flier?
Termin „high flier” odnosi się do firmy, której wycena znacznie wzrosła w porównaniu z rówieśnikami. Jest zwykle używany w odniesieniu do firm, które szybko się rozwinęły, wykazując odpowiedni wzrost wskaźników wyceny, takich jak stosunek ceny do zysku (PE ).
Czasami termin ten może mieć negatywne lub sceptyczne konotacje, co budzi wątpliwości, czy niedawny wzrost okaże się trwały na dłuższą metę.
Jak działają High Fliers
Zawsze było tak, że niektóre akcje osiągały znacznie lepsze wyniki niż inne. Na przykład pod koniec lat 90. firmy, których działalność związana była z rodzącą się wówczas technologią internetową, odnotowały błyskawiczny wzrost wycen w porównaniu z firmami z bardziej tradycyjnych branż „starej gospodarki”. W innych przypadkach niektóre pojedyncze firmy — takie jak Berkshire Hathaway (BRK) Warrena Buffetta — wykazują gwałtowny i stały wzrost na przestrzeni lat, przyćmiewając cały rynek.
W zależności od kontekstu termin „high fliers” może sugerować, że sukces danej firmy wynika z niezrównoważonych czynników, takich jak bańka rynkowa. Okazało się to prawdą w odniesieniu do większości najlepszych graczy podczas bańki internetowej,. chociaż niektóre z chwalonych w tym okresie firm okazały się skuteczne na dłuższą metę. Inwestorzy, którzy używają tego terminu w ten sposób, mogą wyrazić sceptycyzm wobec wysokich cen płaconych przez inwestorów w odniesieniu do podstawowych wskaźników, takich jak zysk spółki na akcję (EPS) lub wartość księgowa.
Inwestorzy, którzy chcą sami ocenić, czy sukces high-fliera jest trwały, mają do dyspozycji wiele narzędzi analitycznych. Oprócz stosowania wskaźników finansowych, takich jak PE, cena do wartości księgowej (P/BV) i cena do wolnych przepływów pieniężnych (P/FCF),. metody takie jak analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) lub analiza wartości odtworzeniowej mogą również okażą się pomocne.
Przykład z realnego świata
Pod koniec 2020 r. spółki technologiczne ponownie znalazły się na szczycie giełdy pod względem wycen, a pięć z sześciu największych największych firm wywodzi się z tego sektora. W szczególności są to: Microsoft (MSFT), z kapitalizacją rynkową około 1,36 biliona USD; Apple (AAPL), ok. 1,29 biliona dolarów; Amazon (AMZN), ok. 1,23 biliona dolarów; Alfabet (GOOG), 919 miliardów dolarów; oraz Meta (META), dawniej Facebook, za około 584 miliardy dolarów.
Jednak chociaż firmy te wyróżniają się swoją wielkością, nie są szczególnie godne uwagi z punktu widzenia wyceny. Łącznie ich średni wskaźnik PE wynosi około 41, gdy obliczono na podstawie ich końcowych dwunastomiesięcznych zarobków (TTM). Z kolei wskaźnik PE skorygowany cyklicznie dla indeksu S&P 500 wynosił nieco ponad 30 na dzień 30 stycznia 2020 r.
Jeśli ograniczymy użycie terminu „high flier” tylko do firm, które są bogato wyceniane z perspektywy PE, i jeśli uwzględnimy tylko firmy o kapitalizacji rynkowej 50 miliardów USD lub większej, zostaniemy z zupełnie innym lista wysokich lotów. Obejmuje to Advanced Micro Devices (AMD) o PE około 120; Zoom Video (ZM), z PE 269; i Netflix (NFLX), z PE nieco ponad 80; pośród innych.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
High flier to potoczne określenie używane do opisania firm o szczególnie wysokich wycenach.
Czasami jest używane w sposób sceptyczny w odniesieniu do firm, które są uważane za przewartościowane.
High fliers zawsze były częścią giełdy i często są przedmiotem ożywionej debaty wśród inwestorów.
