Высокий летчик

Что такое высокий полет?

Термин «высокий летчик» относится к компании, стоимость которой существенно выросла по сравнению с аналогами. Обычно он используется в отношении компаний, которые быстро росли, показывая соответствующий рост показателей оценки, таких как отношение цены к прибыли (P E).

Иногда этот термин может иметь негативный или скептический оттенок, вызывая сомнения в том, что недавний рост окажется устойчивым в долгосрочной перспективе.

Как работают высокие летчики

Всегда было так, что некоторые акции работают намного лучше, чем другие. В конце 1990-х годов, например, компании, чей бизнес был связан с зарождавшейся тогда технологией Интернета, испытали стремительный рост своей оценки по сравнению с компаниями в более традиционных отраслях «старой экономики». В других случаях некоторые отдельные компании, такие как Berkshire Hathaway (BRK) Уоррена Баффета, демонстрируют впечатляющий и устойчивый рост на протяжении многих лет, затмевая рост рынка в целом.

В зависимости от контекста термин «высокие летчики» может подразумевать, что успех рассматриваемой компании обусловлен неустойчивыми факторами, такими как рыночный пузырь. Это подтвердилось в отношении большинства успешных людей во время пузыря доткомов,. хотя некоторые из компаний, получивших высокую оценку в тот период, действительно оказались успешными в долгосрочной перспективе. Инвесторы, использующие этот термин таким образом, могут выразить скептицизм по поводу высоких цен, которые платят инвесторы по сравнению с фундаментальными показателями, такими как прибыль компании на акцию (EPS) или балансовая стоимость.

Инвесторы, желающие сами оценить, является ли успех высоко летающих компаний устойчивым, имеют в своем распоряжении множество аналитических инструментов. В дополнение к использованию финансовых коэффициентов, таких как PE, цена к балансовой стоимости (P/BV) и цена к свободному денежному потоку (P/FCF),. могут также применяться такие методы, как анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) или анализ воспроизводственной стоимости . оказаться полезным.

Реальный пример высокого полета

В конце 2020 года технологические компании снова находятся на вершине фондового рынка с точки зрения оценки: все пять из шести крупнейших компаний относятся к этому сектору. В частности, это: Microsoft (MSFT) с рыночной капитализацией около 1,36 трлн долларов; Apple (AAPL) — около 1,29 трлн долларов; Amazon (AMZN) — около 1,23 триллиона долларов; Alphabet (GOOG) — 919 миллиардов долларов; и Meta (META), ранее называвшаяся Facebook, на сумму около 584 миллиардов долларов.

Тем не менее, хотя эти компании известны своим размером, они не особенно примечательны с точки зрения оценки. Вместе их средний коэффициент PE составляет примерно 41, если рассчитать на основе их доходов за последние двенадцать месяцев (TTM). Напротив, циклически скорректированный коэффициент PE для S&P 500 составлял чуть более 30 по состоянию на 30 января 2020 года.

Если мы ограничим использование термина «высокий летчик» только для обозначения компаний, которые высоко оцениваются с точки зрения PE, и если мы включим только компании с рыночной капитализацией в 50 миллиардов долларов или более, то мы получим совершенно иную картину. список высоких летчиков. Сюда входят Advanced Micro Devices (AMD) с PE примерно 120; Zoom Video (ZM) с PE 269; и Netflix (NFLX) с PE чуть более 80; среди прочих.

Особенности

• High flyer — это разговорный термин, используемый для описания компаний с особенно высокой оценкой.

• Иногда оно используется скептически для обозначения компаний, которые считаются переоцененными.

• Высокие летчики всегда были частью фондового рынка и часто являются предметом оживленных дебатов среди инвесторов.