Hög flygare

Vad är en högflygare?

Termen "high flier" syftar på ett företag som har sett sin värdering stiga avsevärt i förhållande till sina jämförbara företag. Det används vanligtvis i förhållande till företag som har stigit snabbt, vilket visar en motsvarande ökning av värderingsmått som dess pris/vinst -förhållande (P E).

Ibland kan termen ha en negativ eller skeptisk klang, vilket skapar tvivel om huruvida den senaste uppgången kommer att visa sig hållbar på lång sikt.

Hur High Fliers fungerar

Det har alltid varit så att vissa aktier presterar mycket bättre än andra. I slutet av 1990-talet, till exempel, såg företag vars verksamhet var relaterade till Internets då begynnande teknik snabba uppgångar i sina värderingar jämfört med företag i mer traditionella "gamla ekonomi"-industrier. I andra fall visar vissa enskilda företag – som Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRK) – en dramatisk och stadig tillväxt under åren, vilket överskuggar den för den totala marknaden.

Beroende på sammanhanget kan termen "high fliers" innebära att framgången för företaget i fråga beror på ohållbara faktorer som en marknadsbubbla. Detta visade sig vara sant i förhållande till de flesta av de höga flygbladen under dotcom-bubblan,. även om några av de hyllade företagen under den perioden visade sig vara framgångsrika i det långa loppet. Investerare som använder termen på detta sätt kan vilja uttrycka skepsis mot de höga priser som investeras betalar i förhållande till grundläggande mått som företagets vinst per aktie (EPS) eller bokfört värde.

Investerare som själva vill bedöma om framgången med en hög flygare är hållbar har många analytiska verktyg till sitt förfogande. Förutom att använda finansiella nyckeltal som PE, pris till bokfört värde (P/BV) och pris till fritt kassaflöde (P/FCF),. kan metoder som diskonterad kassaflödesanalys (DCF) eller analys av reproduktionsvärde också visa sig vara till hjälp.

Real World Exempel på en High Flier

I slutet av 2020 befinner sig teknikföretagen återigen i toppen av aktiemarknaden när det gäller värderingar, med de fem av de sex största företagen som alla kommer från den sektorn. Dessa är specifikt: Microsoft (MSFT), med ett börsvärde på ~1,36 biljoner dollar; Apple (AAPL), på ~1,29 biljoner dollar; Amazon (AMZN), på ~1,23 biljoner dollar; Alphabet (GOOG), på 919 miljarder dollar; och Meta (META), tidigare Facebook, på ~584 miljarder dollar.

Men även om dessa företag är anmärkningsvärda för sin storlek, är de inte särskilt anmärkningsvärda ur ett värderingsperspektiv. Tillsammans är deras genomsnittliga PE-kvot ungefär 41 när den beräknas baserat på deras efterföljande tolv månaders (TTM) inkomst. Däremot var den cykliskt justerade PE-kvoten för S&P 500 drygt 30 den 30 januari 2020.

Om vi begränsar vår användning av termen "high flier" till att endast hänvisa till företag som är rikt värderade ur ett PE-perspektiv, och om vi bara inkluderar företag med ett börsvärde på 50 miljarder USD eller mer, så har vi en helt annan lista över höga reklamblad. Detta inkluderar Advanced Micro Devices (AMD), med en PE på ungefär 120; Zoom Video (ZM), med en PE på 269; och Netflix (NFLX), med en PE på drygt 80; bland andra.

Höjdpunkter

– High Flyer är en vardaglig term som används för att beskriva företag med särskilt höga värderingar.

– Det används ibland på ett skeptiskt sätt att hänvisa till företag som anses övervärderade.

– Höga löpare har alltid varit en del av aktiemarknaden och är ofta föremål för livlig debatt bland investerare.