Cóndor de Hierro
驴Qu茅 es un c贸ndor de hierro?
Un c贸ndor de hierro es una estrategia de opciones que consta de dos puts (uno largo y otro corto) y dos call (uno largo y otro corto), y cuatro precios de ejercicio,. todos con la misma fecha de vencimiento. El c贸ndor de hierro obtiene la m谩xima ganancia cuando el activo subyacente cierra entre los precios de ejercicio medios al vencimiento. En otras palabras, el objetivo es beneficiarse de la baja volatilidad del activo subyacente.
El c贸ndor de hierro tiene un pago similar al de un c贸ndor regular,. pero usa tanto opciones de compra como de venta en lugar de solo opciones de compra o solo opciones de venta. Tanto el c贸ndor como el c贸ndor de hierro son extensiones de la mariposa extendida y la mariposa de hierro, respectivamente.
Entendiendo un C贸ndor de Hierro
La estrategia del c贸ndor de hierro tiene un riesgo limitado al alza y a la baja porque las opciones de ataque alto y bajo, las alas, protegen contra movimientos significativos en cualquier direcci贸n. Debido a este riesgo limitado, su potencial de ganancias tambi茅n es limitado.
Para esta estrategia, al comerciante le gustar铆a que todas las opciones caduquen sin valor, lo que solo es posible si el activo subyacente se cierra entre los dos precios de ejercicio del medio al vencimiento. Es probable que haya una tarifa para cerrar la operaci贸n si tiene 茅xito. Si no tiene 茅xito, la p茅rdida sigue siendo limitada.
La comisi贸n puede ser un factor notable ya que hay cuatro opciones involucradas.
La construcci贸n de la estrategia es la siguiente:
Compre una opci贸n put fuera del dinero (OTM) con un precio de ejercicio por debajo del precio actual del activo subyacente. Esta opci贸n de venta OTM proteger谩 contra un movimiento a la baja significativo del activo subyacente.
Vender un OTM o una opci贸n de venta de dinero (ATM) con un precio de ejercicio m谩s cercano al precio actual del activo subyacente.
llamada OTM o ATM con un precio de ejercicio superior al precio actual del activo subyacente.
- Compre una llamada OTM con un precio de ejercicio mucho m谩s alto que el precio actual del activo subyacente. Esta opci贸n de compra OTM proteger谩 contra un movimiento alcista sustancial.
Las opciones que est谩n m谩s all谩 de OTM, llamadas alas, son ambas posiciones largas. Debido a que ambas opciones son m谩s OTM, sus primas son m谩s bajas que las dos opciones escritas, por lo que hay un cr茅dito neto en la cuenta al realizar la operaci贸n.
Al seleccionar diferentes precios de ejercicio, es posible hacer que la estrategia se incline alcista o bajista. Por ejemplo, si ambos precios de ejercicio medios est谩n por encima del precio actual del activo subyacente, el comerciante espera un peque帽o aumento en su precio al vencimiento. En cualquier caso, el comercio a煤n conlleva una recompensa limitada y un riesgo limitado.
Ganancias y P茅rdidas del C贸ndor de Hierro
La ganancia m谩xima para un c贸ndor de hierro es la cantidad de prima, o cr茅dito,. recibida por crear la posici贸n de opciones de cuatro patas.
La p茅rdida m谩xima tambi茅n est谩 limitada. La p茅rdida m谩xima es la diferencia entre los strikes de call largo y call corto, o los strikes de put largo y corto. Reduzca la p茅rdida por los cr茅ditos netos recibidos, pero luego agregue las comisiones para obtener la p茅rdida total de la operaci贸n.
La p茅rdida m谩xima ocurre si el precio se mueve por encima del precio de ejercicio de call largo, que es m谩s alto que el precio de ejercicio de call vendido, o por debajo del precio de ejercicio de put largo, que es m谩s bajo que el precio de ejercicio de put vendido.
Ejemplo de un C贸ndor de Hierro
Suponga que un inversionista cree que Apple Inc. se mantendr谩 relativamente plano en t茅rminos de precio durante los pr贸ximos dos meses. Deciden implementar un c贸ndor de hierro, con la acci贸n cotizando actualmente a $212.26.
Venden una opci贸n call con un strike de $215, lo que les da una prima de $7,63 y compran una call con un strike de $220, lo que les cuesta $5,35. El cr茅dito en estas dos patas es de $2,28, o $228 por un contrato: cada contrato de opciones, de venta o de compra, equivale a 100 acciones del activo subyacente. Sin embargo, el intercambio est谩 solo a medio completar.
Adem谩s, el comerciante vende una opci贸n de venta con un precio de ejercicio de $210, lo que genera una prima recibida de $7,20, y compra una opci贸n de venta con un precio de ejercicio de $205, que cuesta $5,52. El cr茅dito neto en estas dos patas es de $1,68 o $168 si se negocia un contrato en cada una.
El cr茅dito total para el puesto es de $3,96 ($2,28 + $1,68), o $396. Esta es la ganancia m谩xima que el comerciante puede obtener y ocurre si todas las opciones vencen sin valor, lo que significa que el precio debe estar entre $215 y $210 cuando el vencimiento ocurre en dos meses. Si el precio est谩 por encima de $215 o por debajo de $210, el comerciante a煤n podr铆a obtener una ganancia reducida, pero tambi茅n podr铆a perder dinero.
Una forma de pensar en un c贸ndor de hierro es tener un estrangulador largo dentro de un estrangulador corto m谩s grande, o viceversa.
La p茅rdida aumenta si el precio de las acciones de Apple se acerca al precio de ejercicio de opci贸n superior ($220) o al precio de ejercicio de opci贸n inferior ($205). La p茅rdida m谩xima ocurre si el precio de las acciones cotiza por encima de $220 o por debajo de $205.
Suponga que la acci贸n al vencimiento es de $225. Esto est谩 por encima del precio de ejercicio de llamada superior, lo que significa que el operador enfrenta la m谩xima p茅rdida posible. La llamada vendida pierde $10 ($225 - $215) mientras que la llamada comprada gana $5 ($225 - $220). Los puts caducan. El comerciante pierde $5, o $500 en total (100 contratos de acciones), pero tambi茅n recibi贸 $396 en primas. Por lo tanto, la p茅rdida tiene un tope de $104 m谩s comisiones.
Ahora, suponga que el precio de Apple cay贸, pero no por debajo del umbral de venta m谩s bajo. Cae a $ 208. El puesto corto est谩 perdiendo $2 ($208 - $210), o $200, mientras que el puesto largo vence sin valor. Las llamadas tambi茅n caducan. El comerciante pierde $200 en la posici贸n pero recibe $396 en cr茅ditos premium. Por lo tanto, todav铆a ganan $196, menos los costos de comisi贸n.
Reflejos
Un c贸ndor de hierro es una estrategia de opciones neutral delta que se beneficia m谩s cuando el activo subyacente no se mueve mucho, aunque la estrategia se puede modificar con un sesgo alcista o bajista.
Similar a una mariposa de hierro, un c贸ndor de hierro se compone de cuatro opciones del mismo vencimiento: un put largo m谩s fuera del dinero (OTM) y un put corto m谩s cerca del dinero, y un call largo m谩s OTM y un call corto m谩s cerca del dinero.
La ganancia se limita a la prima recibida, mientras que la p茅rdida potencial se limita a la diferencia entre los strikes de call comprados y vendidos y los strikes de put comprados y vendidos, menos la prima neta recibida.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴Cu谩l es la estrategia de opci贸n m谩s riesgosa?
Vender opciones de compra sobre una acci贸n que no se posee es la estrategia de opci贸n m谩s riesgosa. Esto tambi茅n se conoce como escribir una llamada desnuda y vender una llamada descubierta. Si el precio de la acci贸n supera el precio de ejercicio, el riesgo es que alguien compre la opci贸n. Cuando lo hacen, y usted no tiene las acciones, debe comprarlas al precio de mercado y venderlas al precio de ejercicio m谩s bajo. Su riesgo es ilimitado ya que el precio de la acci贸n en el mercado podr铆a haber subido sin l铆mite, te贸ricamente.
驴Son rentables los c贸ndores de hierro?
S铆, los c贸ndores de hierro pueden ser rentables. Un c贸ndor de hierro ser谩 m谩s rentable cuando el precio de cierre del activo subyacente est茅 entre los precios de ejercicio medios al vencimiento. Un c贸ndor de hierro se beneficia de la baja volatilidad del activo subyacente.
驴Qu茅 es un ejemplo de c贸ndor de hierro?
Un ejemplo de c贸ndor de hierro ser铆a cuando un diferencial de venta alcista de 75-80 se combina con un diferencial de llamada bajista de 95-100. Esto crea un c贸ndor de hierro corto: la diferencia es de 15 puntos para el precio de ejercicio de las opciones cortas y de cinco puntos para ambos diferenciales.
