Jern Condor

Hva er en jernkondor?

En jernkondor er en opsjonsstrategi som består av to puts (en lang og en kort) og to call (en lang og en kort), og fire innløsningspriser,. alle med samme utløpsdato. Jernkondoren tjener maksimal fortjeneste når den underliggende eiendelen lukkes mellom de midterste streikprisene ved utløp. Målet er med andre ord å tjene på lav volatilitet i den underliggende eiendelen.

Jernkondoren har en lignende uttelling som en vanlig kondorspredning,. men bruker både calls og puts i stedet for bare calls eller bare puts. Både kondoren og jernkondoren er forlengelser av henholdsvis sommerfuglpålegget og jernsommerfuglen.

Forstå en jernkondor

Jernkondorstrategien har begrenset opp- og nedsiderisiko fordi de høye og lave slagalternativene, vingene, beskytter mot betydelige bevegelser i begge retninger. På grunn av denne begrensede risikoen er fortjenestepotensialet også begrenset.

For denne strategien vil traderen ideelt sett at alle alternativene skal utløpe verdiløst, noe som bare er mulig hvis den underliggende eiendelen lukkes mellom de to midterste streikprisene ved utløp. Det vil sannsynligvis være et gebyr for å stenge handelen hvis den lykkes. Hvis det ikke lykkes, er tapet fortsatt begrenset.

Provisjonen kan være en viktig faktor siden det er fire alternativer involvert.

Konstruksjonen av strategien er som følger:

1. Kjøp en ut av pengene (OTM) med en innløsningspris under gjeldende pris på den underliggende eiendelen. Denne OTM- salgsopsjonen vil beskytte mot en betydelig nedsidebevegelse til den underliggende eiendelen.

2. Selg en OTM eller til pengene (ATM) med en innløsningskurs nærmere gjeldende pris på den underliggende eiendelen.

3. Selg én OTM- eller ATM -samtale med en innløsningspris over gjeldende pris på den underliggende eiendelen.

4. Kjøp en OTM-samtale med en innløsningspris lenger over gjeldende pris på den underliggende eiendelen. Dette OTM-kjøpsopsjonen vil beskytte mot en betydelig oppsidebevegelse.

Alternativene som er videre OTM, kalt vingene, er begge lange posisjoner. Fordi begge disse alternativene er ytterligere OTM, er premiene deres lavere enn de to skriftlige opsjonene, så det er en netto kreditt til kontoen når du plasserer handelen.

Ved å velge forskjellige innløsningspriser er det mulig å gjøre strategien lean bullish eller bearish. For eksempel, hvis begge de midterste streikprisene er over gjeldende pris på den underliggende eiendelen, håper traderen på en liten økning i prisen ved utløp. Uansett har handelen fortsatt en begrenset belønning og begrenset risiko.

Iron Condor fortjeneste og tap

Maksimal fortjeneste for en jernkondor er premiebeløpet, eller kreditt,. mottatt for å opprette posisjonen for firebensopsjoner.

Det maksimale tapet er også begrenset. Det maksimale tapet er forskjellen mellom de lange og korte anropsstreikene, eller de lange putte- og korte-putstreikene. Reduser tapet med de mottatte nettokredittene, men legg deretter til provisjoner for å få det totale tapet for handelen.

Det maksimale tapet oppstår hvis prisen beveger seg over den lange call-streiken, som er høyere enn den solgte call-streiken, eller under den lange put-streiken, som er lavere enn den solgte put-streiken.

Eksempel på en jernkondor

Anta at en investor tror Apple Inc. vil ligge relativt flatt prismessig i løpet av de neste to månedene. De bestemmer seg for å implementere en jernkondor, med aksjen som for tiden handles til $212,26.

De selger en samtale med en streik på $215, som gir dem $7,63 i premium og kjøper en samtale med en streik på $220, som koster dem $5,35. Kreditten på disse to benene er $2,28, eller $228 for én kontrakt – hver opsjonskontrakt, put eller call, tilsvarer 100 aksjer av den underliggende eiendelen. Handelen er imidlertid bare halvveis fullført.

I tillegg selger traderen en put med en strike på $210, noe som resulterer i en mottatt premie på $7,20, og kjøper en put med en strike på $205, som koster $5,52. Nettokreditten på disse to benene er $1,68, eller $168 hvis du handler en kontrakt på hver.

Den totale kreditten for stillingen er $3,96 ($2,28 + $1,68), eller $396. Dette er den maksimale fortjenesten traderen kan tjene og oppstår hvis alle opsjonene utløper verdiløse, noe som betyr at prisen må være mellom $215 og $210 når utløpet skjer om to måneder. Hvis prisen er over $215 eller under $210, kan traderen fortsatt få redusert fortjeneste, men kan også tape penger.

En måte å tenke på en jernkondor på er å ha en lang kvelning inne i en større, kort kveler – eller omvendt.

Tapet blir større hvis prisen på Apple-aksjen nærmer seg den øvre call-streiken ($220) eller den nedre put-streiken ($205). Det maksimale tapet oppstår hvis prisen på aksjen handles over $220 eller under $205.

Anta at aksjen ved utløp er $225. Dette er over den øvre innløsningsprisen, noe som betyr at traderen står overfor maksimalt mulig tap. Den solgte samtalen taper $10 ($225 - $215) mens den kjøpte samtalen tjener $5 ($225 - $220). Settene utløper. Traderen taper $5, eller $500 totalt (100 aksjekontrakter), men de mottok også $396 i premier. Derfor er tapet begrenset til $104 pluss provisjoner.

Anta nå at prisen på Apple i stedet falt, men ikke under den nedre putterskelen. Det faller til $208. Den korte putten taper $2 ($208 - $210), eller $200, mens den lange putten utløper verdiløs. Samtalene utløper også. Traderen taper $200 på posisjonen, men mottar $396 i premiumkreditter. Derfor tjener de fortsatt $196, mindre provisjonskostnader.

Høydepunkter

• En jernkondor er en delta-nøytral opsjonsstrategi som tjener mest når den underliggende eiendelen ikke beveger seg mye, selv om strategien kan modifiseres med en bullish eller bearish bias.

• I likhet med en jernsommerfugl er en jernkondor sammensatt av fire alternativer med samme utløp: en long put lenger ut av pengene (OTM) og en short put nærmere pengene, og en long call videre OTM og en kort call nærmere pengene.

• Fortjeneste er begrenset til den mottatte premien, mens det potensielle tapet er begrenset til differansen mellom de kjøpte og solgte call-streikene og de kjøpte og solgte put-streikene – minus netto premien mottatt.

FAQ

Hva er den mest risikofylte opsjonsstrategien?

Å selge kjøpsopsjoner på en aksje som ikke er eid er den mest risikable opsjonsstrategien. Dette er også kjent som å skrive en naken samtale og selge en avdekket samtale. Hvis prisen på aksjen går over innløsningskursen, er risikoen at noen vil ringe opsjonen. Når de gjør det, og du ikke har aksjen, må du kjøpe den til markedspris og selge den til den lavere innløsningsprisen. Risikoen din er ubegrenset ettersom prisen på aksjen på markedet teoretisk sett kunne ha gått opp uten noen grense.

Er jernkondorer lønnsomme?

Ja, jernkondorer kan være lønnsomme. En jernkondor vil være mest lønnsom når sluttkursen på den underliggende eiendelen er mellom de midterste innløsningsprisene ved utløp. En jernkondor tjener på lav volatilitet i den underliggende eiendelen.

Hva er et jernkondoreksempel?

Et eksempel på jernkondor vil være når en 75-80 bull put spread kombineres med en 95-100 bear call spread. Dette skaper en kort jernkondor: forskjellen er 15 poeng for innløsningsprisen for de korte opsjonene og fem poeng for begge spreadene.