Żelazny Kondor

Co to jest żelazny kondor?

Żelazny kondor to strategia opcyjna składająca się z dwóch opcji sprzedaży (jednej długiej i jednej krótkiej) i dwóch opcji kupna (jednej długiej i jednej krótkiej) oraz czterech cen wykonania , wszystkie z tą samą datą wygaśnięcia. Kondor żelazny osiąga maksymalny zysk, gdy aktywa bazowe zamykają się pomiędzy średnimi cenami wykonania w momencie wygaśnięcia. Innymi słowy, celem jest czerpanie korzyści z niskiej zmienności aktywów bazowych.

Żelazny kondor ma podobną wypłatę jak zwykły spread kondora,. ale używa zarówno wezwań, jak i opcji sprzedaży, a nie tylko wezwań lub tylko opcji sprzedaży. Zarówno kondor, jak i kondor żelazny są odpowiednio przedłużeniem motyla i żelaznego motyla.

Zrozumienie żelaznego kondora

Strategia żelaznego kondora ma ograniczone ryzyko w górę i w dół, ponieważ opcje wysokiego i niskiego uderzenia, skrzydła, chronią przed znaczącymi ruchami w obu kierunkach. Ze względu na to ograniczone ryzyko, jego potencjał zysku również jest ograniczony.

W przypadku tej strategii inwestor idealnie chciałby, aby wszystkie opcje wygasły bezwartościowo, co jest możliwe tylko wtedy, gdy aktywa bazowe zamykają się pomiędzy dwoma środkowymi cenami wykonania w momencie wygaśnięcia. Jeśli transakcja się powiedzie, prawdopodobnie zostanie naliczona opłata za zamknięcie transakcji. Jeśli się nie powiedzie, strata jest nadal ograniczona.

Prowizja może być ważnym czynnikiem, ponieważ istnieją cztery opcje.

Konstrukcja strategii wygląda następująco:

1. Kup jedną pozycję out of the money (OTM) z ceną wykonania poniżej aktualnej ceny aktywów bazowych. Ta opcja sprzedaży OTM ochroni przed znacznym spadkiem ceny aktywów bazowych.

2. Sprzedaj jedną pozycję OTM lub na pieniądze (ATM) z ceną wykonania bliższą aktualnej cenie aktywów bazowych.

połączenie OTM lub ATM z ceną wykonania powyżej aktualnej ceny aktywów bazowych.

1. Kup jedno połączenie OTM z ceną wykonania powyżej aktualnej ceny aktywów bazowych. Ta opcja call OTM ochroni przed znacznym ruchem w górę.

Opcje, które są dalej OTM, zwane skrzydłami, to obie długie pozycje. Ponieważ obie te opcje są dalszymi opcjami OTM, ich premie są niższe niż dwie opcje wystawione, więc przy zawieraniu transakcji na koncie pojawia się kredyt netto.

Wybierając różne ceny wykonania, możliwe jest, aby strategia była zwyżkowa lub niedźwiedzia. Na przykład, jeśli obie środkowe ceny wykonania są powyżej bieżącej ceny aktywów bazowych, trader ma nadzieję na niewielki wzrost jego ceny przed wygaśnięciem. W każdym razie handel nadal niesie ze sobą ograniczoną nagrodę i ograniczone ryzyko.

Zyski i straty żelaznego kondora

Maksymalny zysk za kondora żelaznego to kwota premii, czyli kredytu,. otrzymana za stworzenie pozycji z opcjami czteronożnymi.

Maksymalna strata jest również ograniczona. Maksymalna strata to różnica między strajkami z długimi i krótkimi wywołaniami, lub z trafieniami z długimi i krótkimi putami. Zmniejsz stratę o otrzymane kredyty netto, ale następnie dodaj prowizje, aby uzyskać całkowitą stratę z transakcji.

Maksymalna strata pojawia się, gdy cena przesuwa się powyżej wartości strajku pozycji długiej, która jest wyższa niż cena strajku sprzedanego, lub poniżej pozycji strajku pozycji pozycji długiej, która jest niższa niż cena strajku pozycji sprzedaży.

Przykład żelaznego kondora

Załóżmy, że inwestor uważa, że Apple Inc. będzie stosunkowo płaskie pod względem ceny w ciągu najbliższych dwóch miesięcy. Decydują się na wdrożenie żelaznego kondora, którego akcja wynosi obecnie 212,26 USD.

Sprzedają call z 215$ strajku, co daje im 7,63$ premii i kupują call z strajkiem wynoszącym 220$, co kosztuje ich 5,35$. Kredyt na tych dwóch nogach wynosi 2,28 USD, czyli 228 USD za jeden kontrakt — każdy kontrakt opcji, opcja sprzedaży lub kupna, równa się 100 udziałom aktywów bazowych. Handel jest jednak tylko w połowie ukończony.

Ponadto trader sprzedaje opcję sprzedaży z wykonaniem 210 USD, co skutkuje otrzymaną premią w wysokości 7,20 USD, i kupuje opcję sprzedaży z opcją wykonania 205 USD, która kosztuje 5,52 USD. Kredyt netto na tych dwóch nogach wynosi 1,68 USD lub 168 USD w przypadku handlu jednym kontraktem na każdą.

Całkowity kredyt dla pozycji wynosi 3,96 USD (2,28 USD + 1,68 USD) lub 396 USD. Jest to maksymalny zysk, jaki może osiągnąć trader i występuje, gdy wszystkie opcje wygasają bezwartościowo, co oznacza, że cena musi wynosić od 215 do 210 USD, gdy wygaśnięcie nastąpi za dwa miesiące. Jeśli cena jest wyższa niż 215 USD lub niższa niż 210 USD, inwestor może nadal osiągnąć zmniejszony zysk, ale może również stracić pieniądze.

Jednym ze sposobów myślenia o żelaznym kondorze jest posiadanie długiego dławika wewnątrz większego, krótkiego dławika – lub odwrotnie.

Strata staje się większa, jeśli cena akcji Apple zbliża się do górnego strajku kupna (220 USD) lub dolnego poziomu sprzedaży (205 USD). Maksymalna strata występuje, gdy cena akcji jest wyższa niż 220 USD lub niższa niż 205 USD.

Załóżmy, że czas wygaśnięcia wynosi 225 USD. Jest to powyżej górnej ceny wykonania, co oznacza, że inwestor stoi przed maksymalną możliwą stratą. Sprzedane połączenie traci 10 $ (225 $ - 215 $), podczas gdy kupione połączenie przynosi 5 $ (225 $ - 220 $). Oferty wygasają. Trader traci 5 USD, czyli łącznie 500 USD (100 kontraktów na akcje), ale otrzymał również 396 USD premii. Dlatego strata jest ograniczona do 104 USD plus prowizje.

Załóżmy teraz, że cena Apple spadła, ale nie poniżej dolnego progu sprzedaży. Spada do 208 dolarów. Krótka opcja traci 2 USD (208 - 210 USD) lub 200 USD, podczas gdy długa opcja wygasa. Wezwania również wygasają. Trader traci 200 USD na pozycji, ale otrzymuje 396 USD w kredytach premium. Dlatego nadal zarabiają 196 USD, mniej kosztów prowizji.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kondor żelazny to strategia opcji delta-neutralnych, która przynosi największe zyski, gdy aktywa bazowe nie poruszają się zbytnio, chociaż strategia może być modyfikowana z byczym lub niedźwiedzim nastawieniem.

• Podobnie do żelaznego motyla, żelazny kondor składa się z czterech opcji o tym samym terminie ważności: długiego wejścia dalej z pieniędzy (OTM) i krótkiego wejścia bliżej pieniędzy oraz długiego wejścia dalej OTM i krótkiego wejścia bliżej pieniędzy.

• Zysk jest ograniczony otrzymaną premią, podczas gdy potencjalna strata jest ograniczona różnicą między zakupionymi i sprzedanymi trafieniami kupna a kupionymi i sprzedanymi trafieniami sprzedaży — pomniejszoną o otrzymaną premię netto.

FAQ

Jaka jest najbardziej ryzykowna strategia opcji?

Sprzedaż opcji kupna na akcje, które nie są własnością, jest najbardziej ryzykowną strategią opcyjną. Jest to również znane jako pisanie nagiego połączenia i sprzedawanie nieodkrytego połączenia. Jeśli cena akcji przekroczy cenę wykonania, istnieje ryzyko, że ktoś sprawdzi opcję. Kiedy tak się dzieje, a Ty nie masz akcji, musisz je kupić po cenie rynkowej i sprzedać po niższej cenie wykonania. Twoje ryzyko jest nieograniczone, ponieważ cena akcji na rynku mogła teoretycznie wzrosnąć bez limitu.

Czy żelazne kondory są opłacalne?

Tak, żelazne kondory mogą być opłacalne. Kondor żelazny będzie najbardziej opłacalny, gdy cena zamknięcia aktywów bazowych znajdzie się pomiędzy średnimi cenami wykonania w momencie wygaśnięcia. Kondor żelazny czerpie korzyści z niskiej zmienności aktywów bazowych.

Co to jest przykład żelaznego kondora?

Przykładem kondora żelaznego może być sytuacja, w której spread 75-80 bull puts jest połączony z spreadem call niedźwiedzia 95-100. To tworzy krótki żelazny kondor: różnica wynosi 15 punktów za cenę wykonania krótkich opcji i pięć punktów za oba spready.