Jern Condor

Hvad er en jernkondor?

En jernkondor er en optionsstrategi , der består af to puts (en lang og en kort) og to call (en lang og en kort) og fire strejkepriser,. alle med samme udløbsdato. Jernkondoren tjener den maksimale profit, når det underliggende aktiv lukker mellem de midterste strejkepriser ved udløb. Målet er med andre ord at drage fordel af lav volatilitet i det underliggende aktiv.

Jernkondoren har en lignende udbytte som en almindelig kondorspredning,. men bruger både calls og puts i stedet for kun calls eller kun puts. Både kondoren og jernkondoren er forlængelser af henholdsvis butterfly spread og iron butterfly.

Forståelse af en jernkondor

Jernkondorstrategien har begrænset op- og nedadgående risiko,. fordi de høje og lave slagmuligheder, vingerne, beskytter mod væsentlige bevægelser i begge retninger. På grund af denne begrænsede risiko er dens profitpotentiale også begrænset.

For denne strategi vil den erhvervsdrivende ideelt set gerne have, at alle mulighederne udløber værdiløst, hvilket kun er muligt, hvis det underliggende aktiv lukker mellem de to midterste strejkepriser ved udløb. Der vil sandsynligvis være et gebyr for at lukke handelen, hvis den lykkes. Hvis det ikke lykkes, er tabet stadig begrænset.

Kommissionen kan være en bemærkelsesværdig faktor, da der er fire muligheder involveret.

Konstruktionen af strategien er som følger:

1. Køb en ud af pengene (OTM) put med en strike-kurs under den aktuelle pris på det underliggende aktiv. Denne OTM put-option vil beskytte mod en betydelig nedadgående bevægelse til det underliggende aktiv.

2. Sælg en OTM eller til pengene (ATM) med en strike-kurs tættere på den aktuelle pris på det underliggende aktiv.

3. Sælg et OTM- eller ATM -opkald med en strike-kurs over den aktuelle pris på det underliggende aktiv.

4. Køb et OTM-opkald med en strike-kurs længere over den aktuelle pris på det underliggende aktiv. Denne OTM-opkaldsoption vil beskytte mod en væsentlig opadgående bevægelse.

De muligheder, der er yderligere OTM, kaldet vingerne, er begge lange positioner. Fordi begge disse muligheder er yderligere OTM, er deres præmier lavere end de to skrevne optioner, så der er en nettokredit på kontoen, når handlen placeres.

Ved at vælge forskellige strejkepriser er det muligt at gøre strategien lean bullish eller bearish. For eksempel, hvis begge de midterste strejkepriser er over den aktuelle pris på det underliggende aktiv, håber den erhvervsdrivende på en lille stigning i prisen ved udløb. Under alle omstændigheder bærer handelen stadig en begrænset belønning og begrænset risiko.

Jern Condor fortjeneste og tab

Den maksimale fortjeneste for en jernkondor er mængden af præmie, eller kredit,. modtaget for at oprette den fire-bens option-position.

Det maksimale tab er også begrænset. Det maksimale tab er forskellen mellem de lange opkalds- og korte opkaldsstrejker, eller de lange put- og short-putstrejker. Reducer tabet med de modtagne nettokreditter, men tilføj så provision for at få det samlede tab for handlen.

Det maksimale tab opstår, hvis prisen bevæger sig over den lange call strike, som er højere end den solgte call strike, eller under den lange put strike, som er lavere end den solgte put strike.

Eksempel på en jernkondor

Antag, at en investor tror, at Apple Inc. vil være relativt flad prismæssigt over de næste to måneder. De beslutter sig for at implementere en jernkondor, hvor aktien i øjeblikket handles til $212,26.

De sælger et opkald med et strejke på $215, hvilket giver dem $7,63 i præmie og køber et opkald med et strejke på $220, hvilket koster dem $5,35. Kreditten på disse to ben er $2,28 eller $228 for én kontrakt - hver optionskontrakt, put eller call, svarer til 100 andele af det underliggende aktiv. Handelen er dog kun halvt fuldført.

Derudover sælger traderen et put med et strejke på $210, hvilket resulterer i en præmie på $7,20, og køber et put med et strike på $205, der koster $5,52. Nettokreditten på disse to ben er $1,68, eller $168, hvis der handles en kontrakt på hver.

Den samlede kredit for stillingen er $3,96 ($2,28 + $1,68), eller $396. Dette er den maksimale fortjeneste, den erhvervsdrivende kan opnå, og det opstår, hvis alle mulighederne udløber værdiløse, hvilket betyder, at prisen skal være mellem $215 og $210, når udløbet sker om to måneder. Hvis prisen er over $215 eller under $210, kan den erhvervsdrivende stadig opnå en reduceret fortjeneste, men kan også tabe penge.

En måde at tænke på en jernkondor er at have en lang kvælning inde i en større, kort kvælning – eller omvendt.

Tabet bliver større, hvis prisen på Apple-aktier nærmer sig den øvre call-strejke ($220) eller den nederste put-strejke ($205). Det maksimale tab opstår, hvis prisen på aktiehandler er over $220 eller under $205.

Antag, at bestanden ved udløb er $225. Dette er over den øvre call strike-pris, hvilket betyder, at den erhvervsdrivende står over for det maksimalt mulige tab. Det solgte opkald taber $10 ($225 - $215), mens det købte opkald tjener $5 ($225 - $220). Puttene udløber. Den erhvervsdrivende mister $5, eller $500 i alt (100 aktiekontrakter), men de modtog også $396 i præmier. Derfor er tabet begrænset til $104 plus provision.

Antag nu, at prisen på Apple i stedet faldt, men ikke under den nedre puttærskel. Det falder til $208. Det korte put taber $2 ($208 - $210), eller $200, mens det lange put udløber værdiløst. Opkaldene udløber også. Den erhvervsdrivende mister $200 på positionen, men modtager $396 i præmiekreditter. Derfor tjener de stadig $196, mindre provisionsomkostninger.

##Højdepunkter

• En jernkondor er en delta-neutral optionsstrategi, der profiterer mest, når det underliggende aktiv ikke bevæger sig meget, selvom strategien kan modificeres med en bullish eller bearish bias.

• I lighed med en jernsommerfugl er en jernkondor sammensat af fire muligheder med samme udløb: en lang put længere ud af pengene (OTM) og en kort put tættere på pengene, og et langt opkald yderligere OTM og et kort opkald tættere på pengene.

• Fortjenesten er begrænset til den modtagne præmie, mens det potentielle tab er begrænset til forskellen mellem de købte og solgte call-strejker og de købte og solgte put-strejker - minus den modtagne nettopræmie.

##Ofte stillede spørgsmål

Hvad er den mest risikable løsningsstrategi?

At sælge call-optioner på en aktie, der ikke ejes, er den mest risikable optionsstrategi. Dette er også kendt som at skrive et nøgent opkald og sælge et udækket opkald. Hvis prisen på aktien går over strejkeprisen, er risikoen, at nogen vil kalde optionen. Når de gør, og du ikke har aktien, skal du købe den til markedsprisen og sælge den til den lavere strikepris. Din risiko er ubegrænset, da kursen på aktien på markedet teoretisk set kunne være steget uden nogen grænse.

Er jernkondorer rentable?

Ja, jernkondorer kan være rentable. En jernkondor vil være mest rentabel, når slutkursen på det underliggende aktiv ligger mellem de midterste strejkepriser ved udløbet. En jernkondor drager fordel af lav volatilitet i det underliggende aktiv.

Hvad er et jernkondoreksempel?

Et jernkondor eksempel ville være, når en 75-80 bull put spread kombineres med en 95-100 bear call spread. Dette skaber en kort jernkondor: forskellen er 15 point for strejkeprisen for de korte optioner og fem point for begge spreads.