아이언 콘도르

아이언 콘도르란?

철 콘도르는 2개의 풋옵션(1개는 매수, 1개는 매도)과 2개의 콜(1개는 매수, 1개는 매도)과 4개의 행사가로 구성된 옵션 전략으로 , 모두 만기일이 동일합니다. 철 콘도르는 기초 자산이 만기 시 중간 행사가 사이에서 마감될 때 최대 이익을 얻습니다. 즉, 목표는 기초 자산의 낮은 변동성에서 이익을 얻는 것입니다.

콘도르 스프레드 와 유사한 수익률을 보이지만 콜 또는 풋만 사용하는 대신 콜과 풋을 모두 사용합니다. 콘도르와 철제 콘도르는 각각 나비 스프레드 와 철 나비의 확장입니다.

철 콘도르 이해하기

아이언 콘도르 전략은 높고 낮은 스트라이크 옵션인 날개가 어느 방향으로든 상당한 움직임을 방지하기 때문에 상승 및 하락 위험 이 제한적입니다. 이러한 제한된 위험 때문에 수익 잠재력도 제한적입니다.

만기 시 기초 자산 이 중간 두 행사가 사이에서 마감 되는 경우에만 가능합니다 . 거래가 성공하면 거래를 마감하는 데 수수료가 부과될 수 있습니다. 성공하지 못하더라도 손실은 여전히 제한적입니다.

수수료 는 4가지 옵션이 관련되어 있기 때문에 주목할만한 요소가 될 수 있습니다.

전략의 구성은 다음과 같습니다.

1. 기초 자산의 현재 가격보다 낮은 행사가로 외가격(OTM) 풋을 매수합니다 . 이 OTM 풋 옵션 은 기초 자산에 대한 상당한 하방 움직임으로부터 보호합니다.

의 장외거래 ( OTM) 또는 기초자산의 현재 가격에 가까운 행사가로 풋옵션(ATM)에 매도합니다.

기초 자산의 현재 가격보다 높은 행사 가격으로 하나의 OTM 또는 ATM 콜 을 매도하십시오.

1. 기초 자산의 현재 가격보다 높은 행사가로 OTM 콜 하나를 매수합니다. 이 OTM 콜옵션은 상당한 상승을 방지할 것입니다.

날개라고 불리는 추가 OTM 옵션은 모두 롱 포지션입니다. 이 두 옵션 모두 추가 OTM이기 때문에 프리미엄 이 두 가지 서면 옵션보다 낮기 때문에 거래를 할 때 계정에 순 크레딧이 있습니다.

다른 행사 가격을 선택하여 전략을 강세 또는 약세로 만드는 것이 가능합니다. 예를 들어, 중간 행사가가 모두 기초 자산의 현재 가격보다 높으면 거래자는 만기까지 가격이 소폭 상승하기를 희망합니다. 어쨌든 거래는 여전히 제한된 보상과 제한된 위험을 수반합니다.

철 콘도르 손익

철 콘도르의 최대 이익은 4-레그 옵션 포지션을 생성하기 위해 받는 프리미엄 또는 크레딧 금액입니다.

최대 손실도 제한됩니다. 최대 손실은 콜 매수와 콜 매도, 또는 풋 매수와 풋 매도 행사가의 차이입니다. 받은 순 크레딧만큼 손실을 줄인 다음 커미션을 추가하여 거래에 대한 총 손실을 얻으십시오.

최대 손실은 가격이 콜옵션 매도 행사가보다 높은 콜옵션 매수 행사가 위로 움직이거나 풋옵션 매도 행사가보다 낮은 풋옵션 매수 행사가 아래로 움직일 때 발생합니다.

철 콘도르의 예

투자자가 Apple Inc.가 향후 2개월 동안 가격 면에서 상대적으로 평평할 것이라고 믿고 있다고 가정해 보겠습니다. 그들은 현재 $212.26에 거래되고 있는 철 콘도르를 구현하기로 결정했습니다.

그들은 $215 행사가로 콜옵션을 매도하여 $7.63의 프리미엄을 부여하고 $220 행사가로 콜옵션을 매수하여 $5.35의 비용이 듭니다. 이 두 레그에 대한 크레딧은 $2.28 또는 한 계약에 대해 $228입니다. 각 옵션 계약은 풋 또는 콜의 기초 자산 100주에 해당합니다. 그러나 거래는 절반만 완료되었습니다.

또한 거래자 는 행사가 $210의 풋옵션을 매도하여 프리미엄 $7.20를 받고 행사가 $205의 풋옵션을 $5.52에 매수합니다. 이 두 레그에 대한 순 크레딧은 $1.68 또는 각각 하나의 계약을 거래하는 경우 $168입니다.

포지션에 대한 총 크레딧은 $3.96($2.28 + $1.68) 또는 $396입니다. 이것은 거래자가 만들 수 있는 최대 이익이며 모든 옵션이 무가치하게 만료되는 경우 발생합니다. 즉, 만료가 2개월 후에 발생할 때 가격이 $215에서 $210 사이여야 함을 의미합니다. 가격이 $215 이상이거나 $210 미만인 경우 거래자는 여전히 감소된 이익을 얻을 수 있지만 손실을 입을 수도 있습니다.

철 콘도르를 생각하는 한 가지 방법은 더 크고 짧은 스트랭글 내부에 긴 스트랭글이 있거나 그 반대의 경우입니다.

Apple 주식의 가격이 콜옵션 상단($220) 또는 풋옵션 하단($205)에 접근하면 손실이 더 커집니다. 주식 가격이 $220 이상 또는 $205 미만인 경우 최대 손실이 발생합니다.

만기 시 주식이 $225라고 가정합니다. 이는 상한 콜 행사가보다 높으며 이는 거래자가 가능한 최대 손실에 직면하고 있음을 의미합니다. 매도된 콜은 $10($225 - $215)를 잃고 매수된 콜은 $5($225 - $220)입니다. 풋이 만료됩니다. 거래자는 5달러 또는 총 500달러(100주 계약)를 잃었지만 프리미엄도 396달러를 받았습니다. 따라서 손실은 커미션을 더한 $104로 제한됩니다.

이제 Apple의 가격이 하락했지만 풋옵션 하한선 이하가 아닌 것으로 가정합니다. $208로 떨어집니다. 풋 숏은 $2($208 - $210), 즉 200달러를 잃고 있는 반면, 풋 롱은 가치가 없습니다. 통화도 만료됩니다. 거래자는 포지션에서 $200를 잃었지만 프리미엄 크레딧으로 $396를 받습니다. 따라서 그들은 여전히 수수료 비용이 적은 196 달러를 벌고 있습니다.

하이라이트

• 철 콘도르는 강세 또는 약세 편향으로 전략을 수정할 수 있지만 기본 자산이 많이 움직이지 않을 때 가장 이익을 보는 델타 중립 옵션 전략입니다.

• 철 나비와 유사하게 철 콘도르는 만기가 같은 4가지 옵션으로 구성됩니다. 즉, 아웃 오브 더 아웃(OTM) 풋옵션 매수와 해당 풋옵션 매도, OTM 매수 매도 및 콜 매도 돈에 더 가깝습니다.

• 이익은 수령한 프리미엄으로 상한선이 설정되고 잠재적 손실은 콜옵션 매수 및 매도 행사가와 풋옵션 매수 및 매도 행사가의 차액에서 수령한 순 프리미엄을 차감한 금액으로 제한됩니다.

자주하는 질문

가장 위험한 옵션 전략은 무엇입니까?

소유하지 않은 주식에 대한 콜옵션을 매도하는 것은 가장 위험한 옵션 전략입니다. 이것은 또한 Naked Call을 작성하고 Uncovered Call을 판매하는 것으로 알려져 있습니다. 주식 가격이 행사가보다 높으면 누군가가 옵션을 콜할 위험이 있습니다. 그들이 할 때, 그리고 당신에게 주식이 없을 때, 당신은 시장 가격에 그것을 사서 더 낮은 행사가에 팔아야 합니다. 이론적으로 시장에서 주식의 가격은 제한 없이 올라갈 수 있으므로 위험은 무한합니다.

철 콘도르는 수익성이 있습니까?

예, 철 콘도르는 수익성이 있습니다. 철 콘도르는 기초 자산의 종가가 만기 시 중간 행사가 사이에 있을 때 가장 수익성이 높습니다. 철 콘도르는 기초 자산의 낮은 변동성에서 이익을 얻습니다.

철 콘도르의 예는 무엇입니까?

철 콘도르의 예는 75-80 불 풋 스프레드가 95-100 베어 콜 스프레드와 결합된 경우입니다. 이것은 매도 콘도르를 생성합니다: 그 차이는 매도 옵션의 행사가에 대해 15포인트이고 두 스프레드에 대해 5포인트입니다.