Opción de bloqueo
驴Qu茅 es una opci贸n de bloqueo?
Una opci贸n de bloqueo es una opci贸n sobre acciones ofrecida por una empresa objetivo a un caballero blanco por capital adicional o la compra de una parte de la empresa. La opci贸n de bloqueo tambi茅n se denomina defensa de bloqueo. En el arbitraje de riesgo,. puede llamarse " repelente de tiburones ".
Comprender la opci贸n de bloqueo
El prop贸sito de una opci贸n de bloqueo es evitar un intento de adquisici贸n hostil, y el tenedor de la opci贸n no es libre de vender las acciones a ninguna otra parte que no sea la designada por la empresa objetivo. Las acciones de la empresa objetivo u otros activos atractivos quedan efectivamente bloqueados a trav茅s de la opci贸n contractual.
Se otorga una opci贸n de bloqueo a un pretendiente amistoso o salvador que ayude a frustrar los intentos realizados por un adquirente hostil. La opci贸n est谩 dise帽ada para hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva para una adquisici贸n hostil al dejar fuera de juego un gran porcentaje de acciones. Las opciones de bloqueo tambi茅n se pueden usar para dejar fuera de juego algunos de los activos principales y m谩s deseables de la empresa objetivo, como una l铆nea comercial rentable o una propiedad valiosa.
A trav茅s de la opci贸n de bloqueo, estos activos se ponen a disposici贸n del pretendiente amistoso, el caballero blanco, si esa empresa no gana la fusi贸n. Sin embargo, tambi茅n compensa a los caballeros blancos por hacer esas ofertas, y la opci贸n sirve como tarifa de ruptura o terminaci贸n.
Las condiciones favorables de la venta de acciones o activos disponibles a trav茅s de la opci贸n de bloqueo solo ocurren si el caballero blanco no gana la oferta de fusi贸n.
Las opciones de bloqueo son contractuales, pero no est谩n en la misma categor铆a que las opciones financieras derivadas, por lo que no est谩n sujetas a las mismas normas y reglamentos que los instrumentos de negociaci贸n.
Una opci贸n o defensa de bloqueo no debe confundirse con una disposici贸n de bloqueo,. que impide que los accionistas de una empresa vendan o transfieran sus acciones durante un per铆odo definido despu茅s de adquirirlas. Esto generalmente se implementa con concesiones de acciones para empleados despu茅s de una oferta p煤blica inicial (IPO) u otros premios de incentivos.
Opciones de bloqueo y adquisiciones hostiles
Las opciones de bloqueo a menudo se consideran un tipo de p铆ldora venenosa en el sentido de que intentan hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva para los pretendientes. Una p铆ldora venenosa es un t茅rmino general para las t谩cticas utilizadas por las empresas para prevenir o desalentar adquisiciones hostiles. Una empresa objeto de una adquisici贸n utiliza una estrategia de p铆ldora venenosa para hacer que las acciones de la empresa sean desfavorables para la empresa adquirente.
Cuando las adquisiciones hostiles eran una amenaza real en la d茅cada de 1980, los conglomerados en particular comenzaron a construir defensas para evitar a los asaltantes. Desafortunadamente, el enfoque en la defensa a veces llev贸 a las empresas a tomar malas decisiones comerciales, da帽ando el balance pero evitando una adquisici贸n.
Aunque hay ejemplos en ambos extremos, la separaci贸n de los conglomerados en empresas m谩s peque帽as y m谩s enfocadas fue, en general, un desarrollo positivo para sus inversores. Hoy en d铆a, es menos probable que las empresas utilicen opciones de bloqueo o se preocupen por los asaltantes que intentan dividirlas. Esto se debe a que son los sobrevivientes de la d茅cada de 1980 y se han tomado muy en serio las lecciones sobre el enfoque y el valor para los accionistas.
Reflejos
Las opciones de bloqueo se utilizaron principalmente en la d茅cada de 1980 y principios de la de 1990, cuando las adquisiciones hostiles eran m谩s comunes y los asaltantes corporativos se dirig铆an a empresas ineficientes y en expansi贸n.
Las opciones de bloqueo no son opciones en el sentido comercial, por lo que no est谩n sujetas a reglas o regulaciones m谩s all谩 de la ley contractual b谩sica.
Una opci贸n de bloqueo es un contrato que favorece a una empresa amiga en una batalla de adquisici贸n al prometerle algunas de las acciones o los mejores activos de la empresa objetivo.
