Kilitleme Seçeneği

Kilitleme Seçeneği Nedir?

hedef şirket tarafından beyaz şövalyeye ek sermaye veya şirketin bir bölümünün satın alınması için sunulan bir hisse senedi seçeneğidir . Kilitleme seçeneği, kilitleme savunması olarak da adlandırılır. Risk arbitrajında buna " köpek kovucu " denilebilir .

Kilitleme Seçeneğini Anlama

Kilitleme opsiyonunun amacı, düşmanca bir devralma girişimini engellemektir ve opsiyonun sahibi, hisselerini hedef şirket tarafından belirlenenler dışında herhangi bir tarafa satmakta özgür değildir. Hedef şirketin hisse senetlerinin veya diğer çekici varlıkların hisseleri, sözleşmeye dayalı seçenek aracılığıyla etkin bir şekilde kilitlenir.

Düşmanca bir alıcı tarafından yapılan girişimleri engellemeye yardımcı olan dost bir talip veya kurtarıcıya bir kilitleme seçeneği verilir. Seçenek, hisselerin büyük bir yüzdesini oyun dışı bırakarak hedef şirketi düşmanca devralma için daha az çekici hale getirmek için tasarlanmıştır. Kilitleme seçenekleri, kârlı bir iş kolu veya değerli mülk gibi hedef şirketin bazı önemli ve en çok arzu edilen varlıklarını devre dışı bırakmak için de kullanılabilir.

Kilitleme seçeneği aracılığıyla, bu şirket birleşmeyi kazanmazsa, bu varlıklar dostça talip olan beyaz şövalyenin kullanımına sunulur. Bununla birlikte, beyaz şövalyeleri bu teklifleri yaptıkları için telafi eder, seçenek bir ayrılık veya fesih ücreti olarak hizmet eder.

Kilitleme seçeneğiyle sunulan hisse senedi veya varlık satışının elverişli koşulları, yalnızca beyaz şövalyenin birleşme teklifini kazanamaması durumunda gerçekleşir.

Kilitleme seçenekleri sözleşmeye dayalıdır, ancak türev finansal seçeneklerle aynı kategoride değildirler, dolayısıyla alım satım araçlarıyla aynı kural ve düzenlemelere tabi değildirler.

, bir firmanın hissedarlarının hisselerini aldıktan sonra belirli bir süre boyunca satmalarını veya devretmelerini engelleyen bir kilitleme hükmü ile karıştırılmamalıdır . Bu, tipik olarak, bir ilk halka arzdan (IPO) veya diğer teşvik ödüllerinden sonra çalışan hisse senedi hibeleri ile uygulanır .

Kilitleme Seçenekleri ve Düşmanca Devralmalar

, hedef şirketi talipler için daha az çekici hale getirmeye çalıştıkları için genellikle bir tür zehir hapı olarak kabul edilir. Zehir hapı, şirketler tarafından düşmanca ele geçirmeleri önlemek veya caydırmak için kullanılan taktikler için genel bir terimdir . Devralmayı hedefleyen bir şirket, şirketin hisselerini devralan şirket için elverişsiz hale getirmek için bir zehirli hap stratejisi kullanır.

1980'lerde düşmanca devralmalar gerçek bir tehdit olduğunda, özellikle holdingler akıncılardan kaçınmak için savunma oluşturmaya başladı. Ne yazık ki, savunmaya odaklanmak bazen şirketlerin kötü ticari kararlar almasına, bilançoya zarar vermesine, ancak devralmaktan kaçınmasına neden oldu.

Her iki uçta da örnekler olmasına rağmen, holdinglerin daha küçük, daha odaklı şirketlere ayrılması genellikle yatırımcıları için olumlu bir gelişmeydi. Bugün, şirketlerin kilitleme seçeneklerini kullanma veya onları ayırmaya çalışan akıncılar hakkında endişelenme olasılığı daha düşüktür. Bunun nedeni, 1980'lerin hayatta kalanları olmaları ve odak ve hissedar değeri konusunda yürekten dersler almış olmalarıdır.

Öne Çıkanlar

Kilitleme seçenekleri, esas olarak 1980'lerde ve 1990'ların başında, düşmanca devralmaların daha yaygın olduğu ve kurumsal akıncıların genişleyen, verimsiz şirketleri hedef aldığı zamanlarda kullanıldı.
Kilitleme seçenekleri, ticari anlamda bir seçenek değildir, bu nedenle temel sözleşme hukuku ötesinde kural veya düzenlemelere tabi değildir.
Kilitleme seçeneği, dost bir şirkete, hedef şirketin hisselerinin veya en iyi varlıklarının bir kısmını vaat ederek devralma savaşında lehine olan bir sözleşmedir.