Låseindstillinger
Hvad er en lĂĄsemulighed?
En lock-up option er en aktieoption, der tilbydes af et målselskab til en hvid ridder for yderligere egenkapital eller køb af en del af virksomheden. Lock-up muligheden kaldes også et lock-up forsvar. I risikoarbitrage kan det kaldes " hajafvisende ".
ForstĂĄ Lock-Up Option
Formålet med en lock-up option er at afværge et fjendtligt overtagelsesforsøg, og indehaveren af optionen kan ikke frit sælge aktien til andre end dem, som målselskabet har udpeget. Aktier af målvirksomhedens aktier eller andre attraktive aktiver er effektivt låst op gennem den kontraktmæssige option.
En lock-up mulighed gives til en venlig bejler eller frelser, der hjælper med at modarbejde forsøgene fra en fjendtlig erhverver. Muligheden er designet til at gøre målvirksomheden mindre attraktiv for fjendtlig overtagelse ved at tage en stor procentdel af aktierne ud af spil. Lock-up muligheder kan også bruges til at tage nogle af målvirksomhedens store og mest eftertragtede aktiver ud af spil, såsom en rentabel forretningslinje eller værdifuld ejendom.
Gennem lock-up-muligheden stilles disse aktiver til rådighed for den venlige bejler – den hvide ridder – hvis virksomheden ikke vinder fusionen. Det kompenserer dog også de hvide riddere for at afgive disse bud, med muligheden for at tjene som et brud- eller opsigelsesgebyr.
De gunstige betingelser for aktie- eller aktivsalget, der stilles til rĂĄdighed gennem lock-up-muligheden, sker kun, hvis den hvide ridder ikke vinder fusionsbuddet.
Lock-up optioner er kontraktmæssige, men de er ikke i samme kategori som afledte finansielle optioner, så de er ikke underlagt de samme regler og regler som handelsinstrumenterne.
En lock-up-option eller et forsvar bør ikke forveksles med en lock-up-bestemmelse,. som forhindrer en virksomheds aktionærer i at sælge eller overføre deres aktier i en bestemt periode efter at have erhvervet dem. Dette er typisk implementeret med medarbejderaktietilskud efter en børsintroduktion (IPO) eller andre incitamentsbelønninger.
Lock-up muligheder og fjendtlige overtagelser
Lock-up muligheder betragtes ofte som en slags giftpille,. idet de forsøger at gøre målvirksomheden mindre attraktiv for bejlere . En giftpille er en generel betegnelse for taktik, der anvendes af virksomheder til at forhindre eller modvirke fjendtlige overtagelser. En virksomhed, der er målrettet mod en overtagelse, bruger en giftpille-strategi til at gøre aktier i virksomhedens aktier ugunstige for det overtagende firma.
Da fjendtlige overtagelser var en reel trussel i 1980'erne, begyndte især konglomerater at bygge forsvar for at undgå raiders. Desværre førte fokus på forsvar nogle gange til, at virksomhederne traf dårlige forretningsbeslutninger, hvilket skadede balancen, men undgik en overtagelse.
Selvom der er eksempler i begge yderpunkter, var adskillelsen af konglomerater i mindre, mere fokuserede virksomheder generelt en positiv udvikling for deres investorer. I dag er virksomheder mindre tilbøjelige til at bruge lock-up muligheder eller bekymre sig om raiders, der forsøger at bryde dem op. Det skyldes, at de er overlevende fra 1980'erne og har taget lektioner om fokus og aktionærværdi til sig.
##Højdepunkter
Lock-up muligheder blev brugt hovedsageligt i 1980'erne og begyndelsen af 1990'erne, hvor fjendtlige overtagelser var mere almindelige, og virksomheders raiders mĂĄlrettede spredte, ineffektive virksomheder.
Lock-up optioner er ikke optioner i handelsmæssig forstand, så de er ikke underlagt regler eller regler ud over grundlæggende aftaleret.
En lock-up option er en kontrakt, der favoriserer en venlig virksomhed i en overtagelseskamp ved at love den nogle af mĂĄlvirksomhedens aktier eller bedste aktiver.
