Opzione di blocco
Che cos'è un'opzione di blocco?
Un'opzione di blocco è un'opzione su azioni offerta da una società target a un cavaliere bianco per ulteriore capitale o per l'acquisto di una parte della società . L'opzione di blocco è anche chiamata difesa di blocco. Nell'arbitraggio del rischio,. può essere chiamato " repellente per gli squali ".
Comprendere l'opzione di blocco
Lo scopo di un'opzione di blocco è scongiurare un tentativo di acquisizione ostile e il titolare dell'opzione non è libero di vendere le azioni a soggetti diversi da quelli designati dalla società target. Le azioni della società target o altri asset interessanti vengono effettivamente bloccati tramite l'opzione contrattuale.
Un'opzione di blocco è concessa a un corteggiatore o salvatore amico che aiuta a contrastare i tentativi fatti da un acquirente ostile. L'opzione è progettata per rendere l'azienda target meno attraente per un'acquisizione ostile togliendo dal gioco una grande percentuale di azioni. Le opzioni di lock-up possono anche essere utilizzate per togliere dal gioco alcune delle risorse principali e più desiderabili dell'azienda target, come una linea di business redditizia o una proprietà di valore.
Attraverso l'opzione di lock-up, questi beni vengono messi a disposizione del corteggiatore amichevole, il cavaliere bianco, se quella società non vince la fusione. Tuttavia, compensa anche i cavalieri bianchi per aver fatto quelle offerte, con l'opzione che funge da commissione di rottura o risoluzione.
Le condizioni favorevoli della vendita di azioni o asset messe a disposizione tramite l'opzione di lock-up si verificano solo se il cavaliere bianco non vince l'offerta di fusione.
Le opzioni di lock-up sono contrattuali, ma non rientrano nella stessa categoria delle opzioni finanziarie derivate, quindi non sono soggette alle stesse regole e regolamenti degli strumenti di negoziazione.
Un'opzione o una difesa di lock-up non deve essere confusa con una disposizione di lock-up,. che impedisce agli azionisti di un'impresa di vendere o trasferire le proprie azioni durante un periodo definito dopo l'acquisizione delle stesse. Ciò viene in genere implementato con sovvenzioni in azioni dei dipendenti dopo un'offerta pubblica iniziale (IPO) o altri incentivi.
Opzioni di blocco e acquisizioni ostili
Le opzioni di lock-up sono spesso considerate un tipo di pillola velenosa in quanto tentano di rendere l'azienda target meno attraente per i corteggiatori. Una pillola velenosa è un termine generico per indicare le tattiche utilizzate dalle aziende per prevenire o scoraggiare acquisizioni ostili. Una società mirata a un'acquisizione utilizza una strategia di pillola velenosa per rendere le azioni della società sfavorevoli all'impresa acquirente.
Quando le acquisizioni ostili erano una vera minaccia negli anni '80, i conglomerati in particolare iniziarono a costruire difese per evitare i predoni. Purtroppo, l'attenzione alla difesa a volte ha portato le aziende a prendere decisioni di business sbagliate, danneggiando il bilancio ma evitando un'acquisizione.
Sebbene ci siano esempi in entrambi gli estremi, la separazione dei conglomerati in società più piccole e più focalizzate è stato generalmente uno sviluppo positivo per i loro investitori. Oggi, è meno probabile che le aziende utilizzino opzioni di blocco o si preoccupino che i predoni cerchino di distruggerle. Questo perché sono i sopravvissuti agli anni '80 e hanno preso a cuore le lezioni sull'attenzione e sul valore per gli azionisti.
Mette in risalto
Le opzioni di blocco sono state utilizzate principalmente negli anni '80 e all'inizio degli anni '90, quando le acquisizioni ostili erano più comuni e i predoni aziendali prendevano di mira aziende tentacolari e inefficienti.
Le opzioni di lock-up non sono opzioni nel senso del trading, quindi non sono soggette a regole o regolamenti al di là del diritto contrattuale di base.
Un'opzione di lock-up è un contratto che favorisce una società amica in una battaglia di acquisizione promettendole alcune delle azioni o delle migliori attività della società target.
