Smart Beta
Mikä on Smart Beta?
Älykäs beta-sijoittaminen yhdistää passiivisen sijoittamisen edut ja aktiivisten sijoitusstrategioiden edut.
Smart Betan tavoitteena on saada alfa,. pienempi riski tai lisätä hajautusta halvemmalla kuin perinteinen aktiivinen hallinnointi ja hieman korkeampi kuin suora indeksisijoittaminen. Se pyrkii optimaalisesti hajautetun portfolion parasta rakentamiseen. Itse asiassa älykäs beta on yhdistelmä tehokkaiden markkinoiden hypoteesia ja arvosijoittamista. Älykäs beta-sijoitusmenetelmä koskee suosittuja omaisuusluokkia, kuten osakkeita, korkotuottoa, hyödykkeitä ja usean omaisuuden luokkia. Taloustieteilijä Harry Markowitz teoretisoi ensin älykästä betaa modernia portfolioteoriaa koskevan työnsä kautta.
Smart Beta selitetty
Smart beta määrittelee joukon sijoitusstrategioita, jotka korostavat vaihtoehtoisten indeksien rakentamissääntöjen käyttöä perinteisille markkina -arvoon perustuville indekseille. Smart beta korostaa sijoitustekijöiden tai markkinoiden tehottomuuden ottamista sääntöihin perustuvalla ja läpinäkyvällä tavalla. Smart betan suosion kasvu liittyy haluun salkun riskien hallintaan ja hajauttamiseen tekijöiden ulottuvuuksien mukaan sekä pyrkimykseen parantaa riskikorjattua tuottoa yli cap-painotettujen indeksien.
Älykkäät beta-strategiat pyrkivät seuraamaan indeksejä passiivisesti ja harkitsevat samalla vaihtoehtoisia painotusjärjestelmiä, kuten volatiliteettia,. likviditeettiä, laatua, arvoa, kokoa ja vauhtia. Tämä johtuu siitä, että älykkäät beta-strategiat toteutetaan kuten tyypillisiä indeksistrategioita, koska indeksisäännöt ovat asetettuja ja läpinäkyviä. Nämä rahastot eivät seuraa vakioindeksejä, kuten S&P 500 tai Nasdaq 100 -indeksiä, vaan keskittyvät markkinoiden alueille, jotka tarjoavat mahdollisuuden hyödyntämiseen.
Smart Beta -strategioiden valitseminen
Älykkään beta-sijoitusstrategian kehittämiseen ei ole yhtä ainoaa lähestymistapaa, koska sijoittajien tavoitteet voivat olla erilaisia heidän tarpeidensa mukaan, vaikka jotkut johtajat ovat ohjeellisia tunnistaessaan arvoa luovia ja taloudellisesti intuitiivisia älykkäitä beta-ideoita. Equity smart beta pyrkii korjaamaan markkina-arvolla painotettujen vertailuarvojen aiheuttamia tehottomuuksia. Rahastot voivat hallita tätä riskiä temaattisesti keskittymällä esimerkiksi lyhytaikaista voittoa tavoittelevien sijoittajien luomaan väärään hinnoitteluun.
Johtajat voivat myös halutessaan luoda tai seurata indeksiä, joka painottaa sijoituksia perustekijöiden, kuten tuloksen tai kirjanpitoarvon, mukaan markkina-arvon sijaan.
Vaihtoehtoisesti johtajat voivat käyttää älykkääseen betaan riskipainotettua lähestymistapaa, joka sisältää indeksin perustamisen tulevaisuuden volatiliteetin perusteella. Tämä voi esimerkiksi sisältää analyysin historiallisesta tuotosta ja sijoituksen riskin ja sen tuoton välisestä korrelaatiosta . Johtajan on arvioitava, kuinka monta oletusta hän on valmis sisällyttämään indeksiin, ja hän voi lähestyä indeksiä olettamalla erilaisten korrelaatioiden yhdistelmää.
Älykkään betan suosio
Vaikka älykkäät beta-rahastot keräävät tyypillisesti korkeampia palkkioita kuin niiden vaniljavastaavat, ne ovat edelleen suosittuja sijoittajien keskuudessa. Helmikuussa 2019 lanseerattiin 77 uutta älykästä beta-pörssirahastoa (ETF), mikä vastaa noin kolmannesta kaikista viimeisen vuoden aikana markkinoille tulleista ETF:istä ETF.comin raportoimien FactSetin tietojen mukaan. Älykkäät beta-rahastot houkuttelivat myös merkittävämpään hallinnoitavien varojen (AUM) kasvuun jakson aikana 10,9 %:lla verrattuna vaniljarahastojen 4,3 %:iin. Älykkäillä beta-rahastoilla on yhteensä 880 miljardia dollaria kumulatiivisia varoja, kun se vuonna 2016 oli 616 miljardia dollaria.
Esimerkki älykkäistä betarahastoista
Seuraavat kolme ETF:ää käyttävät kukin erilaista älykästä beta-strategiaa, jotka tavoittelevat arvoa, kasvua ja osingon arvonnousua:
Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF (VTV) seuraa CRSP US Large Cap Value -indeksiä. Sen vertailuindeksi määrittää arvon käyttämällä useita perussuhteita, mukaan lukien hinta-kirjanpito (P/B), termiinihinta-tulos (forward P/E), historiallinen P/E, osinko-hinta ja hinta-myynti. Rahaston AUM-arvo on 77,25 miljardia dollaria huhtikuussa 2019.
iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF), jonka nettovarallisuus oli 42,73 miljardia dollaria huhtikuussa 2019, pyrkii tarjoamaan samanlaista tuottoa Russell 1000® Growth -indeksille. Kohde valitsee komponentit kolmen perustekijän perusteella: hinta kirjanpitoon,. keskipitkän aikavälin kasvuennusteet ja osakekohtaisen myynnin kasvu.
Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF -osuudet (VIG) pyrkii tuottamaan samanlaisia sijoitustuloksia kuin Nasdaq US Dividend Achievers Select -indeksi. Rahasto valitsee yritykset, jotka ovat kasvattaneet osingonmaksuaan viimeisen 10 vuoden aikana, ja painottaa omistuksensa markkina-arvolla. Huhtikuussa 2019 VIG:n AUM on 40,94 miljardia dollaria.
Kohokohdat
Vuonna 2019 älykkäiden beta-rahastojen kumulatiiviset varat ovat yhteensä 880 miljardia dollaria.
Älykkäät beta-strategiat voivat käyttää vaihtoehtoisia painotusjärjestelmiä, kuten volatiliteetti, likviditeetti, laatu, arvo, koko ja liikemäärä.
Smart beta pyrkii yhdistämään passiivisen sijoittamisen edut ja aktiivisten sijoitusstrategioiden edut.
Smart beta korostaa sijoitustekijöiden tai markkinoiden tehottomuuden taltiointia sääntöpohjaisella ja läpinäkyvällä tavalla.
Smart beta käyttää vaihtoehtoisia indeksien rakentamissääntöjä perinteisille markkina-arvoon perustuville indekseille.
