Pehmeä puhelupalvelu
Mikä on pehmeä puhelupalvelu?
Pehmeä maksuehto on kiinteätuottoisiin arvopapereihin lisätty ominaisuus,. joka tulee voimaan hard call -suojan umpeuduttua ja jonka mukaan liikkeeseenlaskijan on maksettava preemio, jos lunastus tapahtuu ennenaikaisesti .
Pehmeän puhelun tarjoamisen ymmärtäminen
Yritys laskee liikkeeseen joukkovelkakirjoja saadakseen rahaa lyhytaikaisten velkasitoumusten täyttämiseen tai pitkäaikaisten pääomahankkeiden rahoittamiseen. Sijoittajat, jotka ostavat näitä joukkovelkakirjoja, lainaavat rahaa liikkeeseenlaskijalle vastineeksi säännöllisistä korkomaksuista, joita kutsutaan kuponkeiksi ja jotka edustavat joukkovelkakirjalainan tuottoa. Lainan erääntyessä pääomasijoitus maksetaan takaisin joukkovelkakirjalainan haltijoille.
Joskus joukkovelkakirjat ovat lunastuskelpoisia, ja ne korostetaan sellaisina sijoitussopimuksessa , kun ne lasketaan liikkeeseen. Lunastettavasta joukkovelkakirjalainasta on hyötyä liikkeeseenlaskijalle, kun korot laskevat, koska tämä merkitsisi olemassa olevien joukkovelkakirjalainojen ennenaikaista lunastamista ja uusien joukkovelkakirjojen laskemista liikkeelle alhaisemmalla korolla. Lunastettava joukkovelkakirjalaina ei kuitenkaan ole houkutteleva yritys joukkovelkakirjasijoittajille, koska tämä merkitsisi koronmaksujen lopettamista, kun joukkovelkakirja on "lunastettu".
Näihin arvopapereihin sijoittamisen kannustamiseksi liikkeeseenlaskija voi sisällyttää joukkovelkakirjoihin puhelusuojamääräyksen . Tämä säännös voi olla kova puhelusuoja, jossa liikkeeseenlaskija ei voi lunastaa joukkovelkakirjalainaa tuon ajan kuluessa, tai soft call -suojaus, joka tulee voimaan sen jälkeen, kun kova puhelusuoja on umpeutunut.
Soft call -ehto lisää vaadittavan joukkovelkakirjalainan houkuttelevuutta, mikä toimii lisärajoituksena liikkeeseenlaskijoille, jos he päättävät lunastaa liikkeeseenlaskun ennenaikaisesti. Soitavissa olevissa joukkovelkakirjoissa voi olla pehmeä puhelusuoja kovapuhelusuojan lisäksi tai sen sijaan. Pehmeän velan ehto edellyttää, että liikkeeseenlaskija maksaa joukkovelkakirjalainan haltijoille parin, jos joukkovelkakirja maksetaan ennenaikaisesti, tyypillisesti sen jälkeen, kun kova maksusuoja on ohitettu.
Vaihtovelkakirjalainat voivat sisältää sekä pehmeä- että kovakorvaisia ehtoja, joissa kova velka voi vanhentua, mutta pehmeällä velkakirjalla on usein vaihtelevat ehdot.
Erityisiä huomioita
Pehmeän puhelusuojan ideana on estää liikkeeseenlaskijaa maksamasta tai vaihtamasta joukkovelkakirjalainaa. Pehmeä puhelusuoja ei kuitenkaan pysäytä liikkeeseenlaskijaa, jos yritys todella haluaa lunastaa joukkovelkakirjalainan takaisin. Laina voidaan lopulta lunastaa, mutta varaus alentaa sijoittajan riskiä takaamalla arvopaperille tietyn tuoton.
Pehmeäpuhelusuojaus voidaan soveltaa mihin tahansa kaupalliseen lainanantaja- ja lainanottajajärjestelyyn. Yrityslainat voivat sisältää soft call -ehtoja, joilla estetään lainanottaja uudelleenrahoittamasta korkojen laskeessa. Sopimuksen ehdot voivat edellyttää palkkion maksamista lainan uudelleenrahoituksesta tietyn ajan kuluessa sulkemisen jälkeen, mikä alentaa lainanantajien efektiivistä tuottoa.
Pehmeä puhelu vs. kova puhelu
Kova puhelusuoja suojaa joukkovelkakirjalainoja siltä, että heidän joukkovelkakirjalainansa maksetaan ennen kuin tietty aika on kulunut. Esimerkiksi 10 vuoden joukkovelkakirjalainan velkakirjassa voidaan todeta, että joukkovelkakirjalainaa ei voida lunastaa kuuden vuoden ajan. Tämä tarkoittaa, että sijoittaja saa nauttia korkotuloista, joita maksetaan vähintään kuusi vuotta ennen kuin liikkeeseenlaskija voi päättää vetää lainat pois markkinoilta.
Soft call -ehto saattaa myös viitata siihen, että joukkovelkakirjalainaa ei voida lunastaa ennenaikaisesti, jos se käy kauppaa emissiohintansa yläpuolella. Vaihtovelkakirjalainan osalta vaihtovelkakirjalainan soft call -ehto saattaa korostaa, että kohde-etuutena oleva osakkeet saavuttavat tietyn tason ennen joukkovelkakirjalainojen vaihtamista. Luottamussopimuksessa voidaan esimerkiksi todeta, että lunastettavalle joukkovelkakirjalainan haltijoille maksetaan 3 % preemiosta ensimmäisen lunastuspäivän aikana, 2 % vuodessa kovan velan suojan jälkeen ja 1 %, jos joukkovelkakirja maksetaan kolmen vuoden kuluttua kovan lainan päättymisestä. puhelupalvelu.
Kohokohdat
Pehmeä maksuehto lisää vaadittavan joukkovelkakirjalainan houkuttelevuutta, mikä toimii lisärajoituksena liikkeeseenlaskijoille, jos ne päättävät lunastaa liikkeeseenlaskun ennenaikaisesti.
Pehmeä maksuehto on kiinteätuottoisiin arvopapereihin lisätty ominaisuus, joka tulee voimaan hard call -suojan umpeuduttua ja jonka mukaan liikkeeseenlaskijan on maksettava preemio, jos lunastus tapahtuu ennenaikaisesti.
Soft call -ehto edellyttää, että liikkeeseenlaskija maksaa joukkovelkakirjalainan haltijoille arvonlisäveron, jos joukkovelkakirjalaina maksetaan aikaisemmin.
