Contrarien
Qu'est-ce qu'un Contrarien ?
L'investissement à contre-courant est un style d'investissement dans lequel les investisseurs vont délibérément à l'encontre des tendances dominantes du marché en vendant lorsque d'autres achètent et en achetant lorsque la plupart des investisseurs vendent. Berkshire Hathaway Président et chef de la direction (PDG) Warren Buffett est un célèbre investisseur à contre-courant.
Les investisseurs à contre-courant pensent que les gens qui disent que le marché est en hausse ne le font que lorsqu'ils sont entièrement investis et qu'ils n'ont plus de pouvoir d'achat. À ce stade, le marché est à son apogée. Ainsi, lorsque les gens prédisent un ralentissement, ils ont déjà vendu, et le marché ne peut que monter à ce stade.
Comprendre la stratégie à contre-courant
L'investissement à contre-courant est, comme son nom l'indique, une stratégie qui consiste à aller à l'encontre du sentiment des investisseurs à un moment donné. Les principes qui sous-tendent l'investissement à contre-courant peuvent être appliqués à des actions individuelles, à une industrie dans son ensemble ou même à des marchés entiers.
Un investisseur à contre-courant entre sur le marché alors que d'autres ont un sentiment négatif à son sujet. Le contrariant croit que la valeur du marché ou de l'action est inférieure à sa valeur intrinsèque et représente donc une opportunité. Essentiellement, une abondance de pessimisme parmi les autres investisseurs a poussé le prix de l'action en dessous de ce qu'il devrait être, et l'investisseur à contre-courant l'achètera avant que le sentiment général ne revienne et que le cours des actions ne rebondisse.
Selon David Dreman, investisseur à contre-courant et auteur de Contrarian Investment Strategies: The Next Generation, les investisseurs réagissent de manière excessive aux développements de l'actualité et surévaluent les actions "chaudes" et sous-estiment les bénéfices des actions en difficulté. Cette réaction excessive se traduit par un mouvement à la hausse limité des prix et des chutes abruptes pour les actions "chaudes" et laisse la possibilité à l'investisseur à contre-courant de choisir des actions sous-évaluées.
Considérations particulières
Les investisseurs à contre-courant ciblent souvent les actions en difficulté, puis les vendent une fois que le cours de l'action s'est redressé et que d'autres investisseurs commencent également à cibler l'entreprise. L'investissement à contre-courant est construit autour de l'idée que l' instinct grégaire qui peut prendre le contrôle de la direction du marché ne constitue pas une bonne stratégie d'investissement.
Cependant, ce sentiment peut conduire à passer à côté de gains si le sentiment haussier généralisé sur les marchés s'avère vrai, entraînant des gains de marché même si les contrariants ont déjà vendu leurs positions. De même, une action sous-évaluée ciblée par les contrariants comme une opportunité d'investissement peut rester sous-évaluée si le sentiment du marché reste baissier.
Investissement à contre-courant par rapport à l'investissement dans la valeur
L'investissement à contre-courant est similaire à l' investissement de valeur,. car les investisseurs de valeur et à contre-courant recherchent des actions dont le cours de l'action est inférieur à la valeur intrinsèque de l'entreprise. Les investisseurs axés sur la valeur croient généralement que le marché réagit de manière excessive aux bonnes et aux mauvaises nouvelles. Ils croient donc que les mouvements des cours des actions à court terme ne correspondent pas aux fondamentaux à long terme d'une entreprise.
De nombreux investisseurs axés sur la valeur estiment qu'il existe une ligne de démarcation étroite entre l'investissement axé sur la valeur et l'investissement à contre-courant, puisque les deux stratégies recherchent des titres sous-évalués pour réaliser un profit en fonction de leur lecture du sentiment actuel du marché.
Exemples d'investisseurs à contre-courant
L'exemple le plus frappant d'un investisseur à contre-courant est Warren Buffett. "Soyez craintif quand les autres sont avides, et avides quand les autres sont craintifs" est l'une de ses citations les plus célèbres et résume son approche de l'investissement à contre-courant.
Au plus fort de la crise financière de 2008,. alors que les marchés s'effondraient au milieu d'une vague de dépôts de bilan, Buffett a conseillé aux investisseurs d'acheter des actions américaines. À titre d'exemple, il a acheté des actions pour des sociétés américaines, dont la banque d'investissement Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Dix ans plus tard, ses conseils se sont révélés justes. De 2008 à 2018, l'action Goldman avait bondi d'environ 239 %.
Michael Burry, un neurologue californien devenu propriétaire de fonds spéculatifs, est un autre exemple d'investisseur à contre-courant. Grâce à ses recherches en 2005, Burry a déterminé que le marché des subprimes était mal évalué et surchauffé. Son fonds spéculatif Scion Capital a vendu à découvert les parties les plus risquées du marché des prêts hypothécaires à risque et en a profité. Son histoire a été écrite dans un livre, ** The Big Short, ** par Michael Lewis et a été transformée en un film du même nom.
Sir John Templeton était un investisseur à contre-courant réputé et a fondé le Templeton Growth Fund en 1954. Avec les dividendes réinvestis, un investissement de 10 000 $ dans le fonds à sa création valait 2 millions de dollars en 1992.
Limites de l'investissement à contre-courant
Les investisseurs intéressés par l'utilisation d'une stratégie d'investissement à contre-courant doivent être conscients de certains des inconvénients de la stratégie. Il peut être difficile de trouver des actions sous-évaluées et les opposants passent généralement beaucoup de temps à rechercher des actions et diverses industries pour trouver des opportunités d'investissement potentielles. Il ne suffira pas de compter simplement faire le contraire du sentiment dominant du marché. Il est important que les contrariens développent leurs compétences en analyse fondamentale pour mesurer avec précision la valeur intrinsèque d'un titre.
Les contrariens peuvent avoir des périodes où leurs portefeuilles sous-performent. Cela peut prendre beaucoup de temps avant qu'une action sous-évaluée ne commence à afficher des gains. Dans l'intervalle, l'investisseur à contre-courant peut avoir à subir des pertes sur papier sur ses investissements.
Points forts
Le contrariant voit des opportunités d'achat dans les actions qui se vendent actuellement en dessous de leur valeur intrinsèque.
L'idée est que les marchés sont soumis à un comportement grégaire augmenté par la peur et la cupidité, rendant les marchés périodiquement surévalués et sous-évalués.
Un autre inconvénient associé au fait d'être un investisseur à contre-courant est la nécessité de passer beaucoup de temps à rechercher des actions pour trouver des opportunités sous-évaluées.
Être à contre-courant peut être gratifiant, mais il s'agit souvent d'une stratégie risquée qui peut mettre longtemps à porter ses fruits.
L'investissement à contre-courant est une stratégie d'investissement qui consiste à s'opposer aux tendances existantes du marché pour générer des profits.
FAQ
Comment les milliardaires à contre-courant ont-ils utilisé la valeur profonde pour battre le marché ?
L'investissement dans la valeur profonde est un terme souvent utilisé en conjonction avec des milliardaires à contre-courant qui choisissent leurs investissements en actions en fonction de leur analyse selon laquelle une société particulière se négocie à plusieurs multiples en dessous de la valeur intrinsèque ou comptable. Ces milliardaires recherchent des entreprises dont le cours des actions a été injustement et considérablement réduit par le marché. Ils acquerront alors des participations importantes dans ces sociétés en anticipant qu'au fil du temps, ils profiteront de l'augmentation du cours de l'action.
Qui sont les investisseurs à contre-courant célèbres ?
Warren Buffett et Charlie Munger de Berkshire Hathaway sont deux des investisseurs à contre-courant les plus connus. David Dreman, fondateur d'une société d'investissement et auteur de plusieurs livres sur l'investissement à contre-courant, est un autre opposant de premier plan. Ray Dalio, Sir John Templeton,. Michael Burry et George Soros sont tous des investisseurs qui se sont fait un nom en tant qu'opposants.
Qu'est-ce que l'investissement à contre-courant ?
L'investissement à contre-courant fait référence à une stratégie d'investissement qui recherche des opportunités de profit dans des transactions qui vont à l'encontre du sentiment actuel du marché. Par exemple, si le marché est haussier,. l'investisseur à contre-courant est baissier et cherchera des opportunités de vente. A l'inverse, si le marché est baissier,. le contrariant est haussier et cherchera des opportunités d'achat.
