Cliquet
Qu'est-ce qu'un Cliquet ?
Un cliquet, également appelé "option à cliquet", est une série d' options à parité (ATM), soit des options de vente, soit des options d'achat , où chaque option successive devient active lorsque la précédente expire.
Comprendre un Cliquet
d'option exotique réglé en espèces qui se règle à des dates prédéterminées, puis réinitialise son prix d'exercice en fonction du prix du titre sous-jacent au moment du règlement. Chaque nouvelle option au sein du cliquet entre en vigueur à l'expiration de l'option précédente. La prime totale et les dates exactes de réinitialisation sont connues au moment de la transaction d'un cliquet. Les investisseurs peuvent choisir de recevoir leur paiement à l'expiration de chaque option ou d'attendre que la série entière se déroule.
Un cliquet est une série d' options de démarrage vers l'avant,. toutes liées les unes aux autres. Chaque option de démarrage différé représente l'achat anticipé d'une option de vente ou d'achat avec un prix d'exercice à parité (ATM) à déterminer à une date ultérieure, généralement lorsque l'option devient active. Une option de démarrage anticipé devient active à une date spécifiée dans le futur. La prime est payée à l'avance, tandis que le délai d'expiration et le titre sous-jacent sont établis au moment où l'option de démarrage anticipé est achetée.
Si, à la première date de règlement, le titre sous-jacent se négocie en dessous du prix d'exercice de l'option (pour un appel), il expire alors sans valeur et se réinitialise au prix du titre sous-jacent au moment du règlement. Si, à la fin du règlement suivant, le titre sous-jacent se négocie au-dessus du nouveau prix d'exercice, le détenteur peut choisir de recevoir la différence entre le cours du marché du titre sous-jacent et le prix d'exercice. Alternativement, le détenteur peut le laisser rouler pour recevoir la somme de tous les paiements à l' échéance.
Le principal avantage d'initier un cliquet est que si un investisseur s'attend à une augmentation de la volatilité, il peut verrouiller ses bénéfices à des niveaux prédéterminés et ainsi maximiser le rendement global de son portefeuille.
Exemple de Cliquet
Par exemple, une option cliquet de trois ans avec un prix d'exercice de 1 000 $ expirerait sans valeur la première année si le sous-jacent clôture à 900 $. Cette valeur (900 $) serait alors le nouveau prix d'exercice pour l'année suivante et si le sous-jacent du règlement était de 1 200 $, le détenteur recevrait un paiement et le prix d'exercice serait réinitialisé à ce nouveau niveau. Une volatilité plus élevée offre de meilleures conditions aux investisseurs pour réaliser des bénéfices.
Cliquet similaire aux options asiatiques
Une option asiatique est un type d'option où le gain dépend du prix moyen de l'actif sous-jacent sur une certaine période de temps, contrairement aux options standard (américaines et européennes ), où le gain dépend du prix de l'actif sous-jacent à un moment précis dans le temps ( maturité ). Ces options permettent à l'acheteur d'acheter (ou de vendre) l'actif sous-jacent au prix moyen, au lieu du prix au comptant.
Les cliquets déterminent périodiquement les paiements pendant la durée de vie des options ; donc, en un sens, ils agissent comme des options asiatiques avec un prix moyen. Bien sûr, le calcul n'est pas le même, d'autant plus qu'il peut y avoir des paiements de zéro en cours de route, car les options de démarrage individuelles expirent sans valeur.
Points forts
La prime totale et les dates exactes de réinitialisation sont connues au moment de la transaction d'un cliquet.
Les détenteurs de Cliquet peuvent choisir de recevoir leur paiement à l'expiration de chaque option ou d'attendre que la série entière se déroule pour recevoir la somme de tous les paiements à l'échéance.
Un cliquet, également appelé "option à cliquet", est une série d'options à parité (ATM), soit des options de vente, soit des options d'achat, où chaque option successive devient active lorsque la précédente expire.
