cliquet
Che cos'è un cliquet?
Un cliquet, chiamato anche "opzione a cricchetto", è una serie di opzioni at-the-money (ATM), put o call,. in cui ogni opzione successiva diventa attiva alla scadenza della precedente.
Capire un cliquet
Un cliquet è un tipo di opzione esotica regolata in contanti che regola a date predeterminate e quindi ripristina il suo prezzo di esercizio in base al prezzo del titolo sottostante al momento del regolamento. Ogni nuova opzione all'interno del cliquet entra in vigore alla scadenza dell'opzione precedente. Il premio totale e le date esatte di ripristino sono note al momento della transazione di un cliquet. Gli investitori possono scegliere di ricevere il loro pagamento alla scadenza di ciascuna opzione o attendere fino al termine dell'intera serie.
Un cliquet è una serie di opzioni di avvio in avanti,. tutte correlate tra loro. Ciascuna opzione forward start rappresenta l'acquisto anticipato di un'opzione put, o call, con un prezzo di esercizio at-the-money (ATM) da determinare in una data successiva, in genere quando l'opzione diventa attiva. Un'opzione di avvio in avanti diventa attiva in una data specificata nel futuro. Il premio viene pagato in anticipo, mentre il tempo di scadenza e il titolo sottostante vengono stabiliti al momento dell'acquisto dell'opzione forward start.
Se alla prima data di regolamento il titolo sottostante viene scambiato al di sotto del prezzo di esercizio dell'opzione (per una call), allora scade senza valore e si ripristina al prezzo del titolo sottostante al momento del regolamento. Se al termine del successivo regolamento il titolo sottostante viene scambiato al di sopra del nuovo strike, il detentore può scegliere di ricevere la differenza tra il prezzo di mercato del titolo sottostante e il prezzo strike. In alternativa, il titolare può lasciarlo guidare per ricevere la somma di tutti i pagamenti alla scadenza.
Il principale vantaggio dell'avvio di una cricca è che, se un investitore prevede un aumento della volatilità, può bloccare i propri profitti a livelli predeterminati e quindi massimizzare il rendimento complessivo del proprio portafoglio.
Esempio di cliquet
Ad esempio, un'opzione cliquet di tre anni con uno strike di $ 1.000 scadrebbe senza valore il primo anno se il sottostante chiude a $ 900. Questo valore ($ 900) sarebbe quindi il nuovo prezzo di esercizio per l'anno successivo e se il sottostante della transazione fosse di $ 1.200, il titolare riceverebbe un pagamento e lo strike si ripristinerebbe a questo nuovo livello. Una maggiore volatilità offre condizioni migliori per gli investitori per guadagnare profitti.
Cliquet Simile alle opzioni asiatiche
Un'opzione asiatica è un tipo di opzione in cui il payoff dipende dal prezzo medio dell'attività sottostante in un certo periodo di tempo, al contrario delle opzioni standard (americane ed europee ), dove il payoff dipende dal prezzo dell'attività sottostante a un momento specifico ( maturità ). Queste opzioni consentono all'acquirente di acquistare (o vendere) l'attività sottostante al prezzo medio, anziché al prezzo spot.
I cliquet determinano i pagamenti periodicamente durante la vita delle opzioni; quindi, in un certo senso, agiscono come opzioni asiatiche con un prezzo medio. Naturalmente, la matematica non è la stessa, soprattutto perché possono esserci pagamenti pari a zero lungo il percorso poiché le singole opzioni di avvio in avanti scadono senza valore.
Mette in risalto
Il premio totale e le date esatte di ripristino sono note al momento della transazione di un cliquet.
I possessori di Cliquet possono scegliere di ricevere il loro pagamento alla scadenza di ciascuna opzione o attendere fino al termine dell'intera serie per ricevere la somma di tutti i pagamenti alla scadenza.
Un cliquet, chiamato anche "opzione a cricchetto", è una serie di opzioni at-the-money (ATM), put o call, in cui ogni opzione successiva diventa attiva alla scadenza della precedente.
