Cliquet
Co to jest Cliquet?
Klikit, zwany także „opcją ratchet”, to seria opcji at-the-money (ATM), zarówno put , jak i call,. gdzie każda kolejna opcja staje się aktywna po wygaśnięciu poprzedniej.
Zrozumienie Cliquet
Klikit to rozliczany gotówkowo, egzotyczny rodzaj opcji, który rozlicza się w określonych z góry terminach, a następnie zmienia cenę wykonania na podstawie ceny bazowego papieru wartościowego w momencie rozliczenia. Każda nowa opcja w ramach kliku wchodzi w życie po wygaśnięciu poprzedniej opcji. Całkowita premia i dokładne daty resetu są znane w momencie zawierania transakcji z kliką. Inwestorzy mogą zdecydować się na otrzymanie wypłaty po wygaśnięciu każdej opcji lub poczekać na rozegranie całej serii.
Klikit to seria opcji startu do przodu,. wszystkie powiązane ze sobą. Każda opcja forward na start reprezentuje wcześniejszy zakup opcji put lub call z ceną wykonania at-the-money (ATM), która zostanie ustalona w późniejszym terminie, zazwyczaj gdy opcja stanie się aktywna. Opcja startu do przodu staje się aktywna w określonym dniu w przyszłości. Premia opłacana jest z góry, natomiast czas do wygaśnięcia i bazowe zabezpieczenie ustalane są w momencie zakupu opcji forward na start.
Jeżeli w pierwszym dniu rozliczenia bazowy papier wartościowy będzie notowany poniżej ceny wykonania opcji (na call), wówczas wygasa bezwartościowy i powraca do ceny bazowego papieru wartościowego w momencie rozliczenia. Jeżeli pod koniec następnego rozliczenia bazowy papier wartościowy zawiera transakcje powyżej nowego wykonania, posiadacz może zdecydować się na otrzymanie różnicy między ceną rynkową bazowego papieru wartościowego a ceną wykonania. Alternatywnie posiadacz może pozwolić mu jeździć, aby otrzymać sumę wszystkich wypłat w terminie zapadalności.
Główną zaletą inicjowania kliku jest to, że jeśli inwestor spodziewa się wzrostu zmienności, może zablokować swoje zyski na wcześniej określonych poziomach, a tym samym zmaksymalizować ogólny zwrot z portfela.
Przykład Cliquet
Na przykład, trzyletnia opcja Cliquet z kursem 1000 USD wygaśnie bezwartościowo w pierwszym roku, jeśli instrument bazowy zamknie się na poziomie 900 USD. Ta wartość (900 USD) byłaby wówczas nową ceną wykonania na następny rok, a jeśli instrument bazowy rozliczenia wyniósłby 1200 USD, posiadacz otrzymałby wypłatę, a wykonanie powróciłoby do tego nowego poziomu. Większa zmienność zapewnia inwestorom lepsze warunki do osiągania zysków.
Cliquet podobne do opcji azjatyckich
Opcja azjatycka to rodzaj opcji, w której wypłata zależy od średniej ceny instrumentu bazowego w określonym czasie, w przeciwieństwie do opcji standardowych (amerykańskich i europejskich ), gdzie wypłata zależy od ceny instrumentu bazowego określony punkt w czasie ( dojrzałość ). Opcje te pozwalają kupującemu kupić (lub sprzedać) aktywa bazowe po średniej cenie, zamiast po cenie spot.
Cliquets okresowo określają wypłaty w okresie życia opcji; więc w pewnym sensie działają jak opcje azjatyckie ze średnią ceną. Oczywiście matematyka nie jest taka sama, zwłaszcza że po drodze mogą pojawić się wypłaty zerowe, ponieważ indywidualne opcje startu forward wygasają bezwartościowo.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Całkowita premia i dokładne daty resetu są znane w momencie zawierania transakcji.
Posiadacze Cliquet mogą zdecydować się na otrzymanie wypłaty po wygaśnięciu każdej opcji lub poczekać, aż cała seria zostanie rozegrana, aby otrzymać sumę wszystkich wypłat w terminie zapadalności.
Klikit, zwany także „opcją zapadkową”, to seria opcji at-the-money (ATM), zarówno sprzedaży, jak i kupna, gdzie każda kolejna opcja staje się aktywna po wygaśnięciu poprzedniej.
