Vente enflammée
Qu'est-ce qu'une braderie ?
Une braderie consiste à vendre des biens ou des actifs à des prix fortement réduits. La «vente de feu» faisait à l'origine référence à la vente à rabais de biens endommagés par un incendie. Maintenant, il se réfère plus communément à toute vente où le vendeur est en difficulté financière.
Comprendre les Fire Sales
Dans le contexte des marchés financiers, une vente de feu fait référence à une situation où les titres se négocient bien en dessous de leur valeur intrinsèque,. comme lors de marchés baissiers prolongés.
Une braderie peut être une opportunité pour les investisseurs. Les titres faisant l'objet d'une braderie peuvent offrir des avantages risque-récompense intéressants pour les investisseurs axés sur la valeur, car de nouvelles baisses de ces titres pourraient être limitées et le potentiel de hausse pourrait être assez substantiel. Le défi pour les investisseurs est de prendre la décision d'acheter des titres lors d'une vente de feu.
Lorsque le marché fait une braderie sur les actions, par exemple, cela signifie que le sentiment général du marché est que le moment est mal choisi pour détenir des actions. Acheter lorsque le reste du marché vend, oblige les investisseurs à avoir une tendance à contre-courant. Une large braderie d'actions est rare et ne se produit généralement qu'en période de crise financière. Plus communément, un secteur particulier comme les actions de la santé ou les services pétroliers et gaziers connaîtra une vente de feu en raison de certaines nouvelles générales qui affectent négativement ce secteur.
520 %
Le pourcentage que le S&P 500 au sens large a remonté depuis les creux de la crise de 2007-2009, représentant une opportunité incroyable pour les investisseurs qui ont acheté à des prix bradés. Le 9 mars 2009, le S&P 500 a clôturé à un peu plus de 676, tandis que le 3 mai 2021, il a clôturé à un peu plus de 4 192.
Bien qu'il n'y ait pas de mesures d'évaluation fixes indiquant quand une action se négocie à un prix de braderie, elle peut être considérée comme étant à un tel prix lorsqu'elle se négocie à des valorisations qui sont à des creux pluriannuels. Par exemple, une action qui s'est régulièrement négociée à un multiple de bénéfices de 15 pourrait être à un prix de braderie si elle se négocie à un multiple de bénéfices de 8. Bien sûr, cela suppose que les fondamentaux commerciaux de l'action sont encore relativement inchangés et ne se sont pas sensiblement détériorés.
Il n'y a pas de durée définie pour la durée d'une braderie en bourse. Une braderie peut durer des heures, des jours ou des semaines. Le plus souvent, une vente au rabais d'une action se produit pendant quelques jours alors que les investisseurs se déchargent de leurs avoirs et que le cours de l'action baisse, d'autres investisseurs emboîtent le pas et se déchargent jusqu'à ce que le prix se stabilise.
Une vente de feu dans l'immobilier fait référence à des maisons qui se vendent à des prix dérisoires. Des prix nettement inférieurs à leur valeur marchande antérieure et à la raison pour laquelle ils ont été achetés auparavant.
Vente de feu contre correction à l'échelle du secteur
Une braderie est généralement considérée comme une opportunité d'achat par les investisseurs qui adoptent une perspective historique. Par exemple, certaines des meilleures transactions d'une génération sont survenues au plus profond de la crise financière de 2007-2009, lorsque de solides actions bancaires et de consommation ont chuté bien en dessous de leur valorisation historique.
Il existe cependant un risque réel qu'une vente de feu soit le résultat d'une correction sectorielle qui sera durable et peut-être même permanente. L'effondrement des prix du pétrole de 2014 est un exemple où de nombreuses actions directement dans l'extraction du pétrole ou fortement endettées sont tombées en dessous des moyennes historiques et y sont restées. Si un investisseur a acheté à ce moment-là, pensant qu'il rentrait à des prix de braderie, il a peut-être été déçu, car le secteur n'a pas rebondi par la suite.
Exemples de Fire Sales
Morgan Stanley et Archegos Capital
En mars 2021, Morgan Stanley a vendu pour 5 milliards de dollars d'actions des positions d'investissement d'Archegos à un groupe de fonds spéculatifs. Archegos a fait des paris d'investissement dans certaines entreprises américaines et des entreprises technologiques chinoises qui n'allaient pas bien performer et allaient entraîner un appel de marge important. Morgan Stanley, le principal courtier d'Archegos, a décidé de céder ces positions avec l'autorisation d'Archegos à un groupe de fonds spéculatifs avec une décote afin d'éviter une perte sur ses propres livres.
Grâce à cette vente du jour au lendemain, Morgan Stanley a évité des pertes qui auraient été le résultat direct de l'effondrement d'un client. Morgan Stanley a révélé aux fonds spéculatifs qu'ils feraient partie d'un important appel de marge qui pourrait empêcher un client de s'effondrer. D'autres banques n'ont pas eu autant de chance que Morgan Stanley. Le Credit Suisse a perdu 4,7 milliards de dollars après avoir dénoué les positions défaillantes d'Archegos.
Avantages et inconvénients des Fire Sales
Le principal avantage d'une vente de feu pour un investisseur est la possibilité d'acquérir des actions à prix réduit. Si l'analyse d'un investisseur montre que la santé à long terme d'une entreprise est solide malgré la baisse des prix et les récentes ventes massives,. cela peut être le moment idéal pour acheter des actions avec le potentiel de réaliser des bénéfices à l'avenir. L'inconvénient est qu'il existe un risque de perte si l'analyse de l'investisseur est erronée et que le prix continue de baisser et ne monte jamais.
Les braderies offrent également aux investisseurs une opportunité d'accéder à des actions à prix élevé. Par exemple, si une action se négocie à 1 000 $ l'action, cela pourrait être trop riche pour certains investisseurs. Cependant, si un vendeur doit se débarrasser d'urgence d'une grande partie de l'action de cette société, faisant chuter son prix de manière significative, cela pourrait être une opportunité pour les investisseurs d'accéder à une action autrement chère.
TTT
Les ventes de feu sont d'excellentes opportunités pour certains investisseurs d'acheter des biens ou des services à des prix réduits pour profiter de situations à faible coût ou pour générer des bénéfices à l'avenir. Les ventes de feu sont généralement préjudiciables aux vendeurs car ils vendent dans un moment de désespoir afin de générer de l'argent de toute urgence ou d'endiguer de nouvelles pertes.
Points forts
Les investisseurs qui achètent des actions à des prix bradés comptent sur elles pour rebondir plus tard, ce qui rend crucial de choisir des actions d'entreprises qui sont prêtes à se redresser.
Il n'y a pas de mesures d'évaluation fixes qui indiquent quand une action se négocie à un prix de braderie, bien que la négociation à des prix bas pluriannuels serait un indicateur.
Sur le marché financier, les actions ou autres titres sont souvent disponibles à des prix bradés car la société qui les émet est en eau profonde financièrement.
Dans certains cas, une action individuelle peut être en bonne forme mais disponible à prix réduit parce que l'ensemble du secteur dont elle fait partie est sous la contrainte.
Une braderie fait référence à la vente d'un titre ou d'un autre produit à un prix bien inférieur à la valeur marchande.
