Libéré

Qu'est-ce qui est libéré ?

Dans le monde de l'offre publique initiale (IPO), «libéré» fait référence au moment après la période de blocage où les souscripteurs des banques d'investissement ne sont plus obligés de vendre des titres au prix convenu. Lorsqu'une banque d'investissement est libérée, elle est autorisée à négocier tous les titres restants au prix du marché en vigueur.

Compréhension libérée

"Libéré" peut être un indice sur le statut d'une offre publique initiale (IPO) ou d'une offre publique directe (DPO). Si une entreprise décide de commencer à offrir des actions publiques de ses actions, elle doit généralement embaucher une ou plusieurs banques d'investissement (IB) qui peuvent s'occuper de l'introduction en bourse. Employant plus d'une banque peut aider à répartir le risque de l'introduction en bourse entre les banques, mais une banque sera généralement le chef de file au cours de ce processus.

Ces banques placeront leurs offres pour gérer l'introduction en bourse. Les preneurs fermes d'actions travailleront en étroite collaboration avec la société émettrice pour déterminer le prix d'offre initial de l'action. Le souscripteur garantit également qu'un nombre spécifique d'actions seront vendues à ce prix initial et achètera tout excédent. Chacune des banques émettrices assumera un certain nombre d'actions à vendre sur le marché.

Une fois qu'une banque d'investissement s'est engagée à commercialiser ces actions, elle ne peut pas les restituer à l'entreprise. Pour cette raison, le moment le plus crucial de l'introduction en bourse est celui où le prix de la part de marché est déterminé.

Lors de l'introduction en bourse (IPO), la banque s'engage à commercialiser les parts attribuées du titre au prix fixé. Parfois, la demande pour les actions est importante et les investisseurs sont prêts à payer des prix plus élevés. Cependant, jusqu'à ce que le syndicat soit libéré des restrictions de prix fixes, il ne peut pas ajuster le prix de vente des actions, malgré l'augmentation de la demande.

Le terme « libéré » s'applique également aux initiés de la société qui détiennent des actions d'une entreprise. Ces détenteurs d'actions de la société peuvent avoir des restrictions contractuelles à la vente de leurs actions sur le marché libre jusqu'après la période de blocage.

"Libéré" peut également faire référence au montant de capital qui devient disponible pour un investisseur lors de la clôture d'une position. Les fonds libérés peuvent ensuite être utilisés pour investir dans d'autres actifs.

Étapes de l'introduction en bourse avant d'être libéré

Lorsqu'une entreprise démarre le processus d'introduction en bourse, un ensemble spécifique d'événements doit se produire.

1. Une équipe externe d'introduction en bourse est formée, comprenant les banques principales et supplémentaires, les souscripteurs, les avocats, les experts-comptables agréés (CPA) et les experts de la Securities and Exchange Commission (SEC). Ils compilent les informations à inclure dans le prospectus provisoire de la société, telles que les performances financières, les détails de ses opérations, l'historique de la gestion, les risques et la trajectoire future prévue.

2. L' enregistrement est le processus par lequel une entreprise dépose les documents requis auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), détaillant les détails d'une offre publique proposée. Après l'enregistrement, les courtiers en valeurs mobilières de la banque d'investissement deviennent légalement autorisés à offrir les valeurs mobilières.

3. Un roadshow est une présentation donnée aux analystes, aux gestionnaires de fonds et aux investisseurs potentiels. Les preneurs fermes achèveront un processus de constitution de carnet d'ordres au cours duquel ils tenteront de déterminer le meilleur prix pour l'introduction en bourse en fonction de la demande et de l'intérêt des investisseurs institutionnels.

4. Le prospectus final est créé et distribué aux investisseurs potentiels et à la SEC. C'est la principale source pour les investisseurs lorsqu'ils recherchent des informations sur un investissement offert au public.

5. La période de silence est un embargo mandaté par la SEC sur la publicité promotionnelle qui interdit aux équipes de direction ou à leurs agents de marketing de faire des prévisions ou d'exprimer des opinions sur la valeur de l'entreprise. Il s'agit de 10 jours calendaires après le premier jour de négociation publique de l'introduction en bourse.

6. La période de blocage des actions publiques nouvellement émises d'une société aide à stabiliser le cours de l'action après son entrée sur le marché. Les initiés, ou ceux qui détiennent des actions de la société lorsqu'elle était privée, peuvent avoir des contrats stipulant qu'ils ne peuvent vendre leurs actions qu'après que la société soit cotée en bourse pendant 90 à 180 jours. La SEC n'exige pas que les entreprises qui deviennent publiques aient une période de blocage. Au lieu de cela, la période de blocage est quelque chose que les entreprises elles-mêmes et les banques d'investissement souscrivant à l'introduction en bourse demandent pour maintenir le prix de l'action à la hausse.

Après cette période de stabilisation des actions passées, les initiés et les banques d'investissement peuvent vendre leurs actions sur le marché libre. Parfois, les initiés ne peuvent pas vendre d'actions même lorsque la période de blocage prend fin. Ils peuvent détenir des informations non publiques sur l'entreprise et une vente constituerait un délit d'initié. Un tel scénario pourrait se produire, par exemple, si la fin du blocage coïncidait avec la saison des résultats.

Points forts

• Le capital disponible pour un investisseur après la clôture d'une position est également considéré comme de l'argent "libéré".

• Lorsqu'il est lié à une introduction en bourse, "libéré" signifie le temps après la fin de la période de blocage et les preneurs fermes des banques d'investissement sont autorisés à vendre toutes les actions restantes au prix du marché plutôt qu'au prix convenu.

• « Libéré » désigne également les initiés de la société qui détiennent des actions d'une entreprise et sont en mesure de les vendre maintenant que la période de blocage est terminée.

• Le terme "libéré" a quelques significations différentes dans le monde financier.