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O que é liberado?

No mundo da oferta pública inicial (IPO), "liberado" refere-se ao período após o período de bloqueio em que os subscritores de bancos de investimento não são mais obrigados a vender títulos ao preço acordado. Quando um banco de investimento é liberado, ele pode negociar quaisquer títulos remanescentes ao preço de mercado predominante.

Compreensão liberada

"Liberado" pode ser uma pista para o status de uma oferta pública inicial (IPO) ou uma oferta pública direta (DPO). Se uma empresa decide começar a oferecer ações públicas de suas ações, normalmente deve contratar um ou mais bancos de investimento (IB) que podem cuidar do IPO. Empregar mais de um banco pode ajudar a distribuir o risco do IPO entre os bancos, mas geralmente um banco será o líder durante esse processo.

Esses bancos farão seus lances para lidar com o IPO. Os subscritores de ações trabalharão em estreita colaboração com a empresa emissora para determinar o preço das ações da oferta inicial. O subscritor também garante que um número específico de ações será vendido a esse preço inicial e comprará qualquer excedente. Cada um dos bancos subscritores assumirá um determinado número de ações para vender no mercado.

Uma vez que um banco de investimento contrata para comercializar essas ações, ele não pode devolvê-las à empresa. Por esse motivo, o momento mais crucial do IPO é quando o preço da participação de mercado é determinado.

Durante a oferta pública inicial (IPO), o banco concorda em comercializar suas ações atribuídas do título ao preço fixo. Às vezes, a demanda pelas ações é significativa e os investidores estão dispostos a pagar preços mais altos. No entanto, até que o sindicato seja liberado das restrições de preço fixo, ele não pode ajustar o preço de venda das ações, apesar do aumento da demanda.

O termo "liberado" também se aplica a membros da empresa que detêm ações de um negócio. Esses titulares de ações da companhia podem ter restrições contratuais para vender suas ações no mercado aberto até após o período de lock-up.

"Liberado" também pode se referir à quantidade de capital que fica disponível para um investidor ao fechar uma posição. Os fundos liberados podem então ser usados para investir em outros ativos.

Etapas do IPO antes de ser liberado

Quando uma empresa inicia o processo de IPO, um conjunto específico de eventos deve ocorrer.

1. Uma equipe externa de IPO é formada, incluindo os bancos principais e adicionais, subscritores, advogados, contadores públicos certificados (CPAs) e especialistas da Securities and Exchange Commission (SEC). Eles compilam informações a serem incluídas no prospecto preliminar da empresa,. como desempenho financeiro, detalhes de suas operações, histórico de gestão, riscos e trajetória futura esperada.

2. O registro é o processo pelo qual uma empresa arquiva os documentos necessários na Securities and Exchange Commission (SEC), detalhando os detalhes de uma oferta pública proposta. Após o registro, os corretores ou revendedores de valores mobiliários do banco de investimento ficam legalmente habilitados a oferecer os valores mobiliários.

3. Um roadshow é uma apresentação feita a analistas, gestores de fundos e potenciais investidores. Os subscritores concluirão um processo de construção de livros onde tentarão determinar o melhor preço para o IPO com base na demanda e no interesse de investidores institucionais.

4. O prospecto final é elaborado e distribuído aos potenciais investidores e à SEC. É a principal fonte para os investidores quando procuram informações sobre um investimento oferecido publicamente.

5. O período de silêncio é um embargo imposto pela SEC à publicidade promocional que proíbe as equipes de administração ou seus agentes de marketing de fazer previsões ou expressar opiniões sobre o valor da empresa. São 10 dias corridos após o primeiro dia de negociação pública do IPO.

6. O período de bloqueio para ações públicas recém-emitidas de uma empresa ajuda a estabilizar o preço das ações depois que elas entram no mercado. Insiders, ou aqueles que detinham ações da empresa quando ela era privada, podem ter contratos que afirmam que não podem vender suas ações até que a empresa seja negociada publicamente por 90 a 180 dias. A SEC não exige que as empresas que vão abrir o capital tenham um período de bloqueio. Em vez disso, o lock-up period é algo que as próprias empresas e os bancos de investimento subscrevem o pedido de IPO para manter o preço das ações em alta.

Após esse período de estabilização das ações, insiders e bancos de investimento podem vender suas ações no mercado aberto. Às vezes, os insiders não podem vender ações mesmo quando o período de bloqueio termina. Eles podem ter informações não públicas sobre a empresa, e uma venda constituiria abuso de informação privilegiada. Tal cenário pode ocorrer, por exemplo, se o fim do lock-up coincidir com a temporada de ganhos .

##Destaques

• O capital que está disponível para um investidor após o fechamento de uma posição também é considerado dinheiro "liberado".

• Quando relacionado a um IPO, "liberado" significa o tempo após o término do período de lock-up e os subscritores dos bancos de investimento podem vender as ações remanescentes pelo preço de mercado e não pelo preço acordado.

• "Liberado" também se refere a membros da empresa que possuem ações de uma empresa e podem vendê-las agora que o período de bloqueio acabou.

• O termo "liberado" tem alguns significados diferentes no mundo financeiro.