Liberato

Cosa viene liberato?

Nel mondo dell'offerta pubblica iniziale (IPO), "liberato" si riferisce al tempo successivo al periodo di blocco in cui i sottoscrittori delle banche di investimento non sono più obbligati a vendere titoli al prezzo concordato. Quando una banca d'investimento viene liberata, è autorizzata a negoziare i titoli rimanenti al prezzo di mercato prevalente.

Capire liberato

"Liberato" può essere un indizio sullo stato di un'offerta pubblica iniziale (IPO) o di un'offerta pubblica diretta (DPO). Se un'azienda decide di iniziare a offrire azioni pubbliche delle sue azioni, in genere deve assumere una o più banche di investimento (IB) che possono occuparsi dell'IPO. L'impiego di più di una banca può aiutare a distribuire il rischio dell'IPO tra le banche, ma di solito una banca sarà in testa durante questo processo.

Queste banche faranno le loro offerte per la gestione dell'IPO. I sottoscrittori di azioni lavoreranno a stretto contatto con la società emittente per determinare il prezzo delle azioni di offerta iniziale. Il sottoscrittore garantisce inoltre che un determinato numero di azioni sarà venduto a quel prezzo iniziale e acquisterà l'eventuale eccedenza. Ciascuna delle banche assicuratrici assumerà un determinato numero di azioni da vendere sul mercato.

Una volta che una banca d'investimento si impegna a commercializzare queste azioni, non può restituirle alla società. Per questo motivo, il momento più cruciale dell'IPO è quando viene determinato il prezzo della quota di mercato.

Durante l'offerta pubblica iniziale (IPO), la banca si impegna a commercializzare le proprie azioni assegnate del titolo al prezzo fisso. A volte, la domanda di azioni è significativa e gli investitori sono disposti a pagare prezzi più alti. Tuttavia, fino a quando il sindacato non viene liberato dalle restrizioni sui prezzi fissi, non può adeguare il prezzo di vendita delle azioni, nonostante l'aumento della domanda.

Il termine "liberato" si applica anche agli addetti ai lavori che detengono azioni di un'impresa. Questi titolari di azioni della società possono avere restrizioni contrattuali sulla vendita delle proprie azioni sul mercato aperto fino a dopo il periodo di lock-up.

"Liberato" può anche riferirsi alla quantità di capitale che diventa disponibile per un investitore al momento della chiusura di una posizione. I fondi liberati possono quindi essere utilizzati per investire in altri asset.

Passaggi IPO prima di essere liberato

Quando un'azienda avvia il processo di IPO, deve verificarsi un insieme specifico di eventi.

1. Viene formato un team IPO esterno, che include le banche principali e aggiuntive, gli assicuratori, gli avvocati, i contabili pubblici certificati (CPA) e gli esperti della Securities and Exchange Commission (SEC). Raccolgono informazioni da includere nel prospetto preliminare della società come la performance finanziaria, i dettagli delle sue operazioni, la storia della gestione, i rischi e la traiettoria futura prevista.

2. La registrazione è il processo mediante il quale un'azienda archivia i documenti richiesti presso la Securities and Exchange Commission (SEC), specificando i dettagli di un'offerta pubblica proposta. Dopo la registrazione, gli intermediari oi commercianti di valori mobiliari della banca d'investimento diventano legalmente autorizzati a offrire i titoli.

3. Un roadshow è una presentazione data ad analisti, gestori di fondi e potenziali investitori. I sottoscrittori completeranno un processo di creazione del libro in cui tenteranno di determinare il miglior prezzo per l'IPO in base alla domanda e all'interesse degli investitori istituzionali.

4. Il prospetto definitivo viene creato e distribuito ai potenziali investitori e alla SEC. È la fonte principale per gli investitori quando cercano informazioni su un investimento offerto al pubblico.

5. Il periodo tranquillo è un embargo imposto dalla SEC sulla pubblicità promozionale che vieta ai team di gestione o ai loro agenti di marketing di fare previsioni o esprimere opinioni sul valore dell'azienda. Sono trascorsi 10 giorni di calendario dal primo giorno di negoziazione pubblica dell'IPO.

6. Il periodo di blocco per le azioni pubbliche di nuova emissione di una società aiuta a stabilizzare il prezzo delle azioni dopo l'ingresso nel mercato. Gli addetti ai lavori, o coloro che detengono azioni della società quando era privata, potrebbero avere contratti che affermano che non possono vendere le loro azioni fino a quando la società non negozia pubblicamente per 90-180 giorni. La SEC non richiede alle aziende che stanno diventando pubbliche di avere un periodo di blocco. Invece, il periodo di lock-up è qualcosa che le stesse società e le banche di investimento che sottoscrivono l'IPO richiedono di mantenere alto il prezzo del titolo.

Dopo questo periodo di stabilizzazione per le azioni pass, insider e banche di investimento possono vendere le loro azioni sul mercato aperto. A volte gli addetti ai lavori non possono vendere azioni anche al termine del periodo di lock-up. Potrebbero avere informazioni non pubbliche sull'azienda e una vendita costituirebbe insider trading. Uno scenario del genere potrebbe verificarsi, ad esempio, se la fine del lock-up coincidesse con la stagione degli utili.

Mette in risalto

• Anche il capitale disponibile per un investitore dopo la chiusura di una posizione è considerato denaro "liberato".

• Quando correlato a un'IPO, "liberato" indica il tempo dopo la fine del periodo di blocco e gli assicuratori delle banche di investimento sono autorizzati a vendere le azioni rimanenti al prezzo di mercato anziché al prezzo concordato.

• "Liberato" si riferisce anche agli addetti ai lavori che possiedono azioni di un'impresa e sono in grado di venderle ora che il periodo di lock-up è terminato.

• Il termine "liberato" ha diversi significati nel mondo finanziario.