Befreit

Was wird freigegeben?

In der Welt des Börsengangs (IPO) bezieht sich „befreit“ auf die Zeit nach der Sperrfrist, in der die Konsortialbanken von Investmentbanken nicht mehr verpflichtet sind, Wertpapiere zum vereinbarten Preis zu verkaufen. Wenn eine Investmentbank entlastet wird, darf sie alle verbleibenden Wertpapiere zum vorherrschenden Marktpreis handeln.

Verstehen befreit

„Befreit“ kann ein Hinweis auf den Status eines Börsengangs (IPO) oder eines direkten öffentlichen Angebots (DPO) sein. Wenn ein Unternehmen beschließt, öffentliche Aktien seiner Aktien anzubieten, muss es in der Regel eine oder mehrere Investmentbanken (IB) beauftragen, die sich um den Börsengang kümmern können. Die Beschäftigung von mehr als einer Bank kann dazu beitragen, das Risiko des Börsengangs zwischen den Banken zu verteilen, aber eine Bank wird in der Regel während dieses Prozesses die Führung übernehmen.

Diese Banken werden ihre Angebote für die Abwicklung des Börsengangs abgeben. Equity Underwriter werden eng mit dem emittierenden Unternehmen zusammenarbeiten, um den Erstausgabeaktienpreis zu bestimmen. Der Underwriter garantiert auch, dass eine bestimmte Anzahl von Anteilen zu diesem Anfangspreis verkauft wird und etwaige Überschüsse kauft. Jede der Konsortialbanken wird eine bestimmte Anzahl von Aktien übernehmen, um sie am Markt zu verkaufen.

Sobald eine Investmentbank einen Vertrag zur Vermarktung dieser Aktien abgeschlossen hat, kann sie sie nicht an das Unternehmen zurückgeben. Aus diesem Grund ist der entscheidende Zeitpunkt beim Börsengang die Ermittlung des Marktanteilspreises.

Während des Börsengangs (IPO) verpflichtet sich die Bank, ihre zugeteilten Aktien des Wertpapiers zum Festpreis zu vermarkten. Manchmal ist die Nachfrage nach den Aktien groß und die Anleger sind bereit, höhere Preise zu zahlen. Bis das Syndikat jedoch von den Festpreisbeschränkungen befreit ist, kann es den Verkaufspreis der Aktie trotz der gestiegenen Nachfrage nicht anpassen.

Der Begriff „befreit“ gilt auch für Unternehmensinsider, die Anteile an einem Unternehmen halten. Diese Inhaber von Unternehmensanteilen können bis nach Ablauf der Sperrfrist vertraglichen Beschränkungen für den Verkauf ihrer Anteile auf dem freien Markt unterliegen.

„Freigesetzt“ kann sich auch auf den Kapitalbetrag beziehen, der einem Anleger beim Schließen einer Position zur Verfügung steht. Die freigewordenen Mittel können dann für Investitionen in andere Vermögenswerte verwendet werden.

IPO-Schritte vor der Freigabe

Wenn ein Unternehmen mit dem IPO-Prozess beginnt, müssen bestimmte Ereignisse eintreten.

1. Ein externes IPO-Team wird gebildet, das aus der führenden und zusätzlichen Banken, Konsortialbanken, Rechtsanwälten, Wirtschaftsprüfern (CPAs) und Experten der Securities and Exchange Commission (SEC) besteht. Sie stellen Informationen zusammen, die in den vorläufigen Prospekt des Unternehmens aufgenommen werden sollen, wie z. B. finanzielle Leistung, Einzelheiten der Geschäftstätigkeit, Geschichte des Managements, Risiken und erwartete zukünftige Entwicklung.

2. Die Registrierung ist der Prozess, bei dem ein Unternehmen die erforderlichen Dokumente bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreicht, in denen die Einzelheiten eines geplanten öffentlichen Angebots aufgeführt sind. Nach der Registrierung sind die Wertpapiermakler oder -händler der Investmentbank rechtlich berechtigt, die Wertpapiere anzubieten.

3. Eine Roadshow ist eine Präsentation für Analysten, Fondsmanager und potenzielle Investoren. Die Konsortialbanken werden einen Bookbuilding- Prozess abschließen, in dem sie versuchen, den besten Preis für den Börsengang basierend auf der Nachfrage und dem Interesse institutioneller Anleger zu ermitteln.

4. Der endgültige Prospekt wird erstellt und an potenzielle Investoren und die SEC verteilt. Es ist die primäre Quelle für Investoren, wenn sie Informationen über eine öffentlich angebotene Investition suchen.

5. Die Quiet Period ist ein von der SEC angeordnetes Embargo für Werbemaßnahmen, das es Managementteams oder ihren Marketingagenten untersagt, Prognosen abzugeben oder Meinungen über den Wert des Unternehmens zu äußern. Es ist 10 Kalendertage nach dem ersten Tag des öffentlichen Handels des IPO.

6. Die Sperrfrist für neu ausgegebene Publikumsaktien eines Unternehmens hilft, den Aktienkurs nach dem Markteintritt zu stabilisieren. Insider oder diejenigen, die Aktien des Unternehmens hielten, als es noch privat war, haben möglicherweise Verträge, die besagen, dass sie ihre Aktien erst verkaufen können, nachdem das Unternehmen 90 bis 180 Tage lang öffentlich gehandelt hat. Die SEC verlangt von Unternehmen, die an die Börse gehen, keine Sperrfrist. Stattdessen ist die Sperrfrist etwas, das die Unternehmen selbst und die Investmentbanken, die den Börsengang zeichnen, verlangen, um den Kurs der Aktie hochzuhalten.

Nach Ablauf dieser Stabilisierungsphase für die Aktien können Insider und Investmentbanken ihre Aktien auf dem freien Markt verkaufen. Manchmal können Insider Aktien auch nach Ablauf der Sperrfrist nicht verkaufen. Sie verfügen möglicherweise über nichtöffentliche Informationen über das Unternehmen, und ein Verkauf würde Insiderhandel darstellen. Ein solches Szenario könnte beispielsweise eintreten, wenn das Ende der Sperrfrist mit der Berichtssaison zusammenfällt.

Höhepunkte

• Kapital, das einem Investor zur Verfügung steht, nachdem eine Position geschlossen wurde, gilt ebenfalls als „freigesetztes“ Geld.

• Im Zusammenhang mit einem Börsengang bedeutet „freigegeben“ die Zeit, nachdem die Sperrfrist abgelaufen ist und die Konsortialbanken von Investmentbanken berechtigt sind, alle verbleibenden Aktien zum Marktpreis statt zum vereinbarten Preis zu verkaufen.

• „Befreit“ bezieht sich auch auf Unternehmensinsider, die Anteile an einem Unternehmen besitzen und diese jetzt verkaufen können, nachdem die Sperrfrist abgelaufen ist.

• Der Begriff „befreit“ hat in der Finanzwelt unterschiedliche Bedeutungen.