Frigjort

Hvad er der frigivet?

I den første offentlige udbuds- verden (IPO) refererer "frigjort" til tiden efter lock-up-perioden, hvor investeringsbankforsikringsgivere ikke længere er forpligtet til at sælge værdipapirer til den aftalte pris. Når en investeringsbank frigøres, er den tilladt at handle eventuelle resterende værdipapirer til den gældende markedspris.

Forståelse af Frigjort

"Frigjort" kan være et fingerpeg om status for et børsnoteret udbud (IPO) eller et direkte offentligt udbud (DPO). Hvis et firma beslutter sig for at begynde at udbyde offentlige aktier af sine aktier, skal det typisk ansætte en eller flere investeringsbanker (IB), der kan tage sig af børsnoteringen. Ansættelse af mere end én bank kan hjælpe med at sprede risikoen for børsnoteringen mellem banker, men én bank vil normalt være førende under denne proces.

Disse banker vil afgive deres bud på håndtering af børsnoteringen. Equity assurandører vil arbejde tæt sammen med det udstedende selskab for at bestemme den første udbudsaktiekurs. Underwriteren garanterer også, at et bestemt antal aktier vil blive solgt til den oprindelige pris og vil købe et eventuelt overskud. Hver af de underwritende banker vil påtage sig et bestemt antal aktier for at sælge på markedet.

Når først en investeringsbank har indgået aftale om at markedsføre disse aktier, kan de ikke give dem tilbage til virksomheden. Af denne grund er det mest afgørende tidspunkt i børsnoteringen, når markedsandelsprisen bestemmes.

Under børsintroduktionen (IPO) accepterer banken at markedsføre deres tildelte aktier af værdipapiret til den faste pris. Nogle gange er efterspørgslen efter aktierne betydelig, og investorerne er villige til at betale højere priser. Men indtil syndikatet er frigjort fra de faste kursrestriktioner, kan det ikke justere salgsprisen på aktien på trods af den øgede efterspørgsel.

Begrebet "frigjort" gælder også for virksomhedsinsidere, der besidder aktier i en virksomhed. Disse ejere af selskabsaktier kan have kontraktmæssige begrænsninger i at sælge deres aktier på det åbne marked indtil efter lock-up perioden.

"Frigjort" kan også referere til den mængde kapital, der bliver tilgængelig for en investor, når en position lukkes. De frigjorte midler kan derefter bruges til at investere i andre aktiver.

IPO-trin, før du bliver frigivet

Når en virksomhed starter børsnoteringsprocessen, skal der opstå et bestemt sæt hændelser.

1. Der dannes et eksternt børsnoteringsteam, inklusive hoved- og yderligere banker, forsikringsgiver(e), advokater, statsautoriserede revisorer (CPA'er) og eksperter fra Securities and Exchange Commission (SEC). De samler oplysninger, der skal inkluderes i virksomhedens foreløbige prospekt,. såsom økonomiske resultater, detaljer om dets drift, ledelseshistorie, risici og forventet fremtidig forløb.

2. Registrering er den proces, hvorved en virksomhed indgiver de påkrævede dokumenter til Securities and Exchange Commission (SEC), med detaljerede oplysninger om et foreslået offentligt udbud. Efter registreringen bliver investeringsbankens værdipapirmæglere eller forhandlere juridisk berettiget til at udbyde værdipapirerne.

3. Et roadshow er en præsentation for analytikere, fondsforvaltere og potentielle investorer. Underwriters vil gennemføre en bogbygningsproces,. hvor de forsøger at bestemme den bedste pris for børsnoteringen baseret på efterspørgsel og interesse fra institutionelle investorer.

4. Det endelige prospekt oprettes og distribueres til potentielle investorer og SEC. Det er den primære kilde for investorer, når de søger information om en offentligt udbudt investering.

5. Den stille periode er en SEC-mandateret embargo mod salgsfremmende reklame, der forbyder ledelsesteams eller deres marketingagenter i at lave prognoser eller udtrykke meninger om virksomhedens værdi. Det er 10 kalenderdage efter børsnoteringens første dag for offentlig handel.

6. Låseperioden for nyligt udstedte offentlige aktier i en virksomhed hjælper med at stabilisere aktiekursen, efter den er kommet ind på markedet. Insidere, eller dem, der besidder aktier i virksomheden, når det var privat, kan have kontrakter, der angiver, at de ikke kan sælge deres aktier, før efter at virksomheden har handlet offentligt i 90 til 180 dage. SEC kræver ikke, at virksomheder, der bliver børsnoterede, har en låseperiode. I stedet er lock-up-perioden noget, som selskaberne selv og de investeringsbanker, der tegner børsintroduktionen, anmoder om for at holde aktiekursen oppe.

Efter denne periode med stabilisering af aktierne kan insidere og investeringsbanker sælge deres aktier på det åbne marked. Nogle gange kan insidere ikke sælge aktier, selv når låseperioden slutter. De kan have ikke-offentlige oplysninger om virksomheden, og et salg vil udgøre insiderhandel. Et sådant scenarie kan for eksempel forekomme, hvis afslutningen af lock-up faldt sammen med indtjeningssæsonen.

Højdepunkter

• Kapital, som er tilgængelig for en investor, efter at en position er lukket, betragtes også som "frigjorte" penge.

• Når det er relateret til en børsnotering, betyder "frigivet" tiden efter, at lock-up-perioden er udløbet, og investeringsbankforsikringsgivere har tilladelse til at sælge eventuelle resterende aktier til markedsprisen i stedet for den aftalte pris.

• "Frigjort" refererer også til virksomhedsinsidere, der ejer aktier i en virksomhed og er i stand til at sælge dem nu, hvor låseperioden er forbi.

• Begrebet "frigjort" har et par forskellige betydninger i finansverdenen.