Indice de misère

Qu'est-ce que l'indice de misère ?

L'indice de misère est censé mesurer le degré de détresse économique ressenti par les gens ordinaires, en raison du risque de chômage (ou réel) combiné à une augmentation du coût de la vie. L'indice de misère est calculé en ajoutant le taux de chômage au taux d' inflation.

Étant donné que le chômage et l'inflation sont tous deux considérés comme préjudiciables au bien-être économique, leur valeur combinée est utile comme indicateur de la santé économique globale. L'indice de misère original a été popularisé dans les années 1970 avec le développement de la stagflation,. soit simultanément une inflation et un chômage élevés.

Comprendre l'indice de misère

L'indice de la misère a deux composantes : l'inflation et le chômage. L'inflation fait référence au taux auquel l'argent perd du pouvoir d'achat, en raison de la hausse des prix à la consommation. Le chômage, tel qu'il est mesuré aux États-Unis, est le nombre d'adultes valides qui recherchent activement du travail, en tant que fraction de la main-d'œuvre totale. Dans la plupart des cas, ces chiffres sont inversement corrélés : lorsque plus de personnes sont employées, les prix ont tendance à augmenter, et vice versa.

Les économistes considèrent généralement que le « plein emploi » signifie un taux de chômage de 4 à 5 %,. et la Réserve fédérale (Fed) vise un taux d'inflation de 2 %. Par conséquent, un indice de misère satisfaisant se situerait entre 6 % et 7 %.

Histoire de l'indice de misère

Le premier indice de la misère a été créé par l'économiste Arthur Okun,. en utilisant la simple somme des taux annuels d'inflation et de chômage du pays pour fournir un aperçu facile à comprendre de la santé relative de l'économie. Plus l'indice est élevé, plus la misère ressentie par le citoyen moyen est grande.

Au cours des années 1970, après que le président Nixon a restreint puis rompu les liens définitifs entre le dollar américain et l'or, les États-Unis ont connu plusieurs années de hausse simultanée de l'inflation des prix et du chômage, connue sous le nom de stagflation. Le peuple américain a été pris dans une pression entre les difficultés du chômage alors que l'économie a frappé une série de récessions et une augmentation du coût de la vie alors que le dollar perdait rapidement de la valeur.

Ce phénomène ne cadre pas avec les théories macroéconomiques dominantes de l'époque, basées sur la courbe de Phillips,. qui conduisent les économistes à explorer des idées alternatives pour décrire et expliquer ce qui se passe, notamment l'indice de misère d'Okun. À l'époque, l'indice de la misère était nouveau parce que les économistes traditionnels croyaient auparavant que l'inflation et le chômage auraient tendance à se compenser et ne devraient pas augmenter tous les deux en même temps.

Au cours de la campagne présidentielle américaine de 1976, le candidat Jimmy Carter a popularisé l'indice de misère d'Okun comme moyen de critiquer son adversaire, le président sortant Gerald Ford. À la fin de l'administration Ford, l'indice de misère était relativement élevé de 12,7 %, créant une cible tentante pour Carter. Lors de la campagne présidentielle de 1980, Ronald Reagan souligna à son tour que l'indice de la misère avait augmenté sous Carter.

Limites de l'indice de misère

Bien qu'il s'agisse d'un raccourci pratique pour le malheur économique, il existe plusieurs raisons pour lesquelles l'indice de misère ne devrait pas être considéré comme une mesure précise de la santé économique.

D'une part, les deux composantes de l'indice de misère ont des angles morts inhérents. Le taux de chômage ne comptabilise que les chômeurs en recherche active d'emploi ; il inclut ceux qui ont renoncé à chercher du travail, comme cela pourrait être le cas pour les périodes de chômage de longue durée.

De même, une faible inflation peut également s'accompagner d'une misère inattendue. Aucune inflation, ni même déflation,. ne peut être le signe d'une économie stagnante, mais produirait un indice de misère très faible.

De plus, l'indice de la misère traite le chômage et l'inflation de la même manière. Cependant, une augmentation de 1 % du chômage cause probablement plus de misère qu'une augmentation de 1 % de l'inflation.

Avertissement

L'indice de misère d'Okun est considéré comme une mesure pratique mais très imprécise, en raison des angles morts inhérents à l'inflation et au chômage en tant que mesures de la santé économique.

Critiques de l'indice de misère

L'indice de misère d'Okun a fait l'objet de critiques de la part des économistes. Certains pensent qu'il ne s'agit pas d'un bon indicateur de performance économique car il n'inclut pas de données sur la croissance économique. Cela confond l'intention de l'indice de misère avec une mesure de la performance économique générale plutôt qu'avec une mesure de la douleur ressentie par le citoyen moyen. Quoi qu'il en soit, il est judicieux pour les investisseurs de constituer un fonds d'urgence en cas de ralentissement économique ou de perte d'emploi.

En tant que mesure de la détresse économique personnelle, l'indice de la misère peut sous-pondérer le rôle des attentes et de l'incertitude en ne tenant compte que des taux de chômage et d'inflation actuels - alors qu'une grande partie du stress et de l'inquiétude que les gens ressentent réellement concerne leurs perspectives économiques futures (en plus de conditions actuelles). En particulier, le taux de chômage est généralement considéré comme un indicateur retardé qui sous-estime probablement la misère perçue au début d'une récession et la surestime même après la fin de la récession.

Pendant la Grande Modération,. la prévalence d'un faible taux de chômage et d'une faible inflation dans une grande partie du monde signifiait également que l'indice de misère était rarement utilisé, sauf pendant de brèves récessions et crises de temps à autre. Les mauvaises nouvelles font vendre, de sorte que les périodes d'inflation et de chômage simultanément faibles ne génèrent tout simplement pas la même impulsion pour mesurer et suivre la misère économique.

Il y a eu plusieurs tentatives pour moderniser l'indice de misère en incluant d'autres mesures.

Nouvelles versions de l'indice de misère

L'indice de la misère a été modifié plusieurs fois, d'abord par l'économiste de Harvard Robert Barro. En 1999, Barro a créé l'indice de misère Barro, qui ajoute les taux d'intérêt des prêts à la consommation et l'écart entre la croissance réelle et potentielle du produit intérieur brut (PIB) pour évaluer les présidents d'après-guerre.

En 2011, l'économiste de Johns Hopkins, Steve Hanke, a modifié l'indice de misère de Barro et élargi son application pour en faire un indice transnational. L'indice de misère annuel de Hanke est la somme des taux de chômage, d'inflation et de prêt bancaire, moins la variation du PIB réel par habitant.

Hanke publie chaque année sa liste mondiale des classements de l'indice de la misère pour les pays qui communiquent des données pertinentes en temps opportun. En 2020, sa liste comprenait 156 nations, la Guyane étant identifiée comme le pays le plus heureux du monde et le Venezuela comme le pays le plus misérable du monde.

Le concept d'indice de misère a également été étendu aux classes d'actifs. Par exemple, Tom Lee, co-fondateur de Fundstrat Advisors, a créé le Bitcoin Misery Index (BMI) pour mesurer la misère de l'investisseur moyen en bitcoins. L'indice calcule le pourcentage de transactions gagnantes par rapport au nombre total de transactions et l'ajoute à la volatilité globale de la crypto-monnaie. L'indice est considéré "à la misère" lorsque sa valeur totale est inférieure à 27.

Une variante de l'indice de misère original est l'indice de misère de Bloomberg. L'Argentine, l'Afrique du Sud et le Venezuela, pays en proie à une inflation et à un chômage généralisés, ont dominé l'indice en 2020.

À l'autre extrémité, la Thaïlande, Singapour et le Japon étaient considérés comme les pays les plus heureux selon les estimations des économistes. Mais une faible inflation et de faibles taux de chômage peuvent également masquer une faible demande, comme le souligne la publication elle-même. Le Japon est un cas d'école de demande constamment faible en raison d'une économie en stagflation depuis deux décennies.

Indice de misère sous différents présidents

Bien que l'indice de la misère ait été popularisé pour la première fois dans les années 1970, il est possible d'évaluer les malheurs économiques sous différents présidents en comparant leurs chiffres d'inflation et de chômage. Sans surprise, l'année la plus misérable jamais enregistrée a été celle de la Grande Dépression ; l'indice de misère a atteint 25,7 % la première année de la présidence de Franklin Roosevelt. L'indice est tombé à 3,5% en 1944, probablement en raison du plein emploi pendant la Seconde Guerre mondiale.

Richard Nixon (1969-1974) et Jimmy Carter (1977-1981) ont la distinction peu enviable de présider aux économies les plus misérables de l'après-guerre, l'indice de misère atteignant 20 % sous Nixon et 22 % sous Carter. La misère a fortement chuté sous Ronald Reagan, et a continué à baisser sous les présidences Bush et Clinton.

Pendant la présidence de George W. Bush, l'indice de la misère a de nouveau suivi une tendance à la hausse, atteignant un sommet de 12,7 % sous le président Obama en raison de la Grande Récession en cours. L'indice est tombé à un creux de 5,06% en 2015 et est resté faible pendant la majeure partie de la présidence Trump (2016-2020). Cependant, la pandémie de COVID-19 a provoqué une forte augmentation du chômage, faisant grimper l'indice de misère à 15 %.

Points forts

• Le premier indice de la misère a été créé par Arthur Okun et était égal à la somme des chiffres de l'inflation et du taux de chômage pour fournir un instantané de l'économie américaine.

• L'indice de misère est considéré comme une mesure commode mais imprécise. Il existe plusieurs circonstances dans lesquelles il peut ne pas être représentatif avec précision de la détresse économique.

• Plus l'indice est élevé, plus la misère ressentie par le citoyen moyen est grande.

• Il s'est élargi ces derniers temps pour inclure d'autres indicateurs économiques, tels que les taux des prêts bancaires.

• Ces derniers temps, les variations de l'indice original de la misère sont devenues populaires comme moyen d'évaluer la santé globale d'une économie nationale.