Misery Index

Hva er elendighetsindeksen?

Elendighetsindeksen er ment å måle graden av økonomisk nød som vanlige mennesker opplever, på grunn av risikoen for (eller faktisk) arbeidsløshet kombinert med økende levekostnader. Elendighetsindeksen beregnes ved å legge arbeidsledigheten til inflasjonsraten.

Siden både arbeidsledighet og inflasjon anses som skadelig for ens økonomiske velvære, er deres samlede verdi nyttig som en indikator på generell økonomisk helse. Den opprinnelige elendighetsindeksen ble popularisert på 1970-tallet med utviklingen av stagflasjon,. eller samtidig høy inflasjon og arbeidsledighet.

Forstå elendighetsindeksen

Elendighetsindeksen har to komponenter: inflasjon og arbeidsledighet. Inflasjon refererer til hastigheten der penger mister kjøpekraft på grunn av økningen i forbrukerprisene. Arbeidsledighet, målt i USA, er antallet funksjonsfriske voksne som aktivt søker arbeid, som en brøkdel av den totale arbeidsstyrken. I de fleste tilfeller er disse tallene omvendt korrelert: når flere mennesker er ansatt, har prisene en tendens til å stige, og omvendt.

Økonomer anser generelt at " full sysselsetting " betyr en arbeidsledighet på 4–5 %,. og Federal Reserve (Fed) har som mål en inflasjonsrate på 2 %. Derfor vil en tilfredsstillende elendighetsindeks være i området 6–7 %.

Historien om elendighetsindeksen

Den første elendighetsindeksen ble opprettet av økonomen Arthur Okun,. ved å bruke den enkle summen av landets årlige inflasjon og arbeidsledighet for å gi et lett forståelig øyeblikksbilde av økonomiens relative helse. Jo høyere indeksen er, desto større elendighet føler den gjennomsnittlige innbygger.

I løpet av 1970-årene, etter at president Nixon begrenset og deretter brøt de endelige koblingene mellom amerikanske dollar og gull, opplevde USA flere år med samtidig høy prisvekst og arbeidsledighet, kjent som stagflasjon. Det amerikanske folket ble fanget i en klemme mellom vanskelighetene med arbeidsløshet da økonomien rammet en rekke lavkonjunkturer og økende levekostnader da dollaren raskt tapte verdi.

Dette fenomenet passet ikke med dominerende makroøkonomiske teorier på den tiden, basert på Phillips-kurven,. som førte til at økonomer utforsket alternative ideer for å beskrive og forklare hva som foregikk, inkludert Okuns elendighetsindeks. På den tiden var elendighetsindeksen ny fordi mainstream-økonomer tidligere hadde trodd at inflasjon og arbeidsledighet ville ha en tendens til å oppveie hverandre og ikke begge burde stige samtidig.

Under kampanjen for USAs president i 1976 populariserte kandidat Jimmy Carter Okuns elendighetsindeks som et middel til å kritisere motstanderen hans, den sittende Gerald Ford. Ved slutten av Fords administrasjon var elendighetsindeksen relativt høye 12,7 %, noe som skapte et fristende mål for Carter. Under presidentkampanjen i 1980 påpekte Ronald Reagan på sin side at elendighetsindeksen hadde økt under Carter.

Begrensninger for Misery Index

Selv om det er en praktisk forkortelse for økonomisk ulykke, er det flere grunner til at elendighetsindeksen ikke bør betraktes som en presis beregning for økonomisk helse.

For det første har begge komponentene i elendighetsindeksen iboende blinde flekker. arbeidsledighetsprosenten teller kun de arbeidsledige som aktivt søker arbeid; det inkluderer de som har gitt opp å søke arbeid, slik det kan være tilfellet for langvarige arbeidsledighet.

På samme måte kan lav inflasjon også være ledsaget av uventet elendighet. Ingen inflasjon, eller til og med deflasjon,. kan være tegn på en stagnerende økonomi, men vil gi en svært lav elendighetsindeks.

I tillegg behandler elendighetsindeksen arbeidsledighet og inflasjon likt. En økning på 1 % i arbeidsledigheten forårsaker imidlertid sannsynligvis mer elendighet enn en økning på 1 % i inflasjonen ville gjort.

###Advarsel

Okun elendighetsindeksen anses som en praktisk, men svært upresis beregning, på grunn av de iboende blindflekkene av både inflasjon og arbeidsledighet som mål for økonomisk helse.

Kritikk av elendighetsindeksen

Okun elendighetsindeksen har møtt en del kritikk fra økonomer. Noen mener det ikke er en god indikator på økonomisk ytelse fordi det ikke inkluderer økonomisk vekstdata. Dette tar feil av hensikten med elendighetsindeksen for et mål på generell økonomisk ytelse snarere enn som et mål på smerten som den gjennomsnittlige borgeren føler. Uansett er det smart for investorer å bygge et nødfond i tilfelle en økonomisk nedgang eller tap av arbeidsplasser.

Som et mål på personlig økonomisk nød, kan elendighetsindeksen undervekte rollen som forventninger og usikkerhet ved kun å se på dagens arbeidsledighet og inflasjonsrater – når mye av stresset og bekymringen som folk faktisk føler er for deres fremtidige økonomiske utsikter (i tillegg til nåværende forhold). Spesielt anses arbeidsledigheten generelt for å være en etterslepende indikator som sannsynligvis undervurderer opplevd elendighet tidlig i en resesjon og overvurderer den selv etter at resesjonen er over.

Under den store moderasjonen betydde utbredelsen av lav arbeidsledighet og lave inflasjonstall over store deler av verden også at elendighetsindeksen sjelden ble brukt bortsett fra under korte resesjoner og kriser fra tid til annen. Dårlige nyheter selger, så perioder med samtidig lav inflasjon og arbeidsledighet gir rett og slett ikke samme drivkraft for å måle og spore økonomisk elendighet.

Det har vært flere forsøk på å modernisere elendighetsindeksen ved å inkludere andre beregninger.

Nyere versjoner av Misery Index

Elendighetsindeksen har blitt modifisert flere ganger, først av Harvard-økonomen Robert Barro. I 1999 opprettet Barro Barro elendighetsindeksen, som legger til forbrukslånsrenter og gapet mellom faktisk og potensiell vekst i bruttonasjonalproduktet (BNP) for å evaluere presidenter etter andre verdenskrig.

I 2011 modifiserte Johns Hopkins-økonomen Steve Hanke Barros elendighetsindeks og utvidet dens anvendelse til å være en langrennsindeks. Hankes årlige elendighetsindeks er summen av arbeidsledighet, inflasjon og bankutlånsrenter, minus endringen i realt BNP per innbygger.

Hanke publiserer årlig sin globale liste over elendighetsindekser for landene som rapporterer relevante data til rett tid. I 2020 inkluderte listen hans 156 nasjoner, med Guyana som ble identifisert som verdens lykkeligste land og Venezuela som verdens mest elendige land.

Konseptet med en elendighetsindeks er også utvidet til aktivaklasser. For eksempel, Tom Lee, medgründer av Fundstrat Advisors, opprettet Bitcoin Misery Index (BMI) for å måle den gjennomsnittlige bitcoin-investorens elendighet. Indeksen beregner prosentandelen av vinnende handler mot totale handler og legger den til kryptovalutaens samlede volatilitet. Indeksen regnes som "i elendighet" når dens totale verdi er mindre enn 27.

En variant av den opprinnelige elendighetsindeksen er Bloombergs elendighetsindeks. Argentina, Sør-Afrika og Venezuela, land preget av utbredt inflasjon og arbeidsledighet, toppet indeksen i 2020.

På den andre enden ble Thailand, Singapore og Japan ansett som de lykkeligste landene ifølge økonomestimater. Men lav inflasjon og lav arbeidsledighet kan også skjule lav etterspørsel, som publikasjonen selv påpekte. Japan er et lærebok tilfelle med vedvarende lav etterspørsel på grunn av en økonomi som har vært i stagflasjon de siste to tiårene.

Misery Index Under Different Presidents

Selv om elendighetsindeksen først ble populær på 1970-tallet, er det mulig å evaluere de økonomiske ulykkene under forskjellige presidenter ved å sammenligne inflasjon og arbeidsledighetstall. Ikke overraskende var det mest elendige året som er registrert under den store depresjonen ; elendighetsindeksen nådde 25,7 % i det første året av Franklin Roosevelts presidentperiode. Indeksen falt til 3,5% innen 1944, sannsynligvis på grunn av full sysselsetting under andre verdenskrig.

Richard Nixon (1969–1974) og Jimmy Carter (1977–1981) har den lite misunnelsesverdige utmerkelsen av å presidere over de mest elendige økonomiene i etterkrigstiden, med elendighetsindeksen som nådde 20 % under Nixon og 22 % under Carter. Elenden falt kraftig under Ronald Reagan, og fortsatte å trende nedover under Bush og Clintons presidentskap.

Under presidentskapet til George W. Bush, trendet elendighetsindeksen igjen oppover, en topp på 12,7 % under president Obama på grunn av den pågående store resesjonen. Indeksen falt til et lavpunkt på 5,06 % innen 2015 og forble lav gjennom det meste av Trump-presidentskapet (2016–2020). Imidlertid forårsaket COVID-19-pandemien en kraftig økning i arbeidsledigheten, noe som førte til at elendighetsindeksen nådde 15 %.

##Høydepunkter

– Den første elendighetsindeksen ble laget av Arthur Okun og var lik summen av inflasjon og arbeidsledighetstall for å gi et øyeblikksbilde av amerikansk økonomi.

• Elendighetsindeksen regnes som en praktisk, men upresis beregning. Det er flere omstendigheter der det kanskje ikke er nøyaktig representativt for økonomisk nød.

– Jo høyere indeks, desto større elendighet opplever gjennomsnittsborgere.

– Den har utvidet seg i den senere tid til å omfatte andre økonomiske indikatorer, som bankenes utlånsrenter.

– I nyere tid har variasjoner av den opprinnelige elendighetsindeksen blitt populært som et middel til å måle den generelle helsen til en nasjonal økonomi.