Compagnie d'assurance Monoline
Qu'est-ce qu'une compagnie d'assurance Monoline ?
Une compagnie d'assurance monoline est une compagnie d'assurance qui fournit des garanties aux émetteurs de dettes, souvent sous la forme de couvertures de crédit qui améliorent le crédit de l'émetteur.
Ces compagnies d'assurance ont d'abord commencé à fournir des enveloppes pour les émissions d'obligations municipales, mais elles offrent maintenant un rehaussement de crédit pour d'autres types d'obligations, comme les titres adossés à des créances hypothécaires et les titres de créance garantis.
Comprendre une compagnie d'assurance Monoline
Les émetteurs de titres de créance s'adressent souvent aux compagnies d'assurance monoline pour rehausser la notation de l'une de leurs émissions de dette ou pour s'assurer qu'une émission de dette ne soit pas déclassée. La façon dont une compagnie d'assurance peut fournir cette amélioration de la cote ou la prévention du déclassement consiste à fournir une enveloppe de crédit.
Le crédit global rassure les investisseurs car il protège contre toute perte de sécurité en acceptant de rembourser une certaine partie des intérêts ou du principal du prêt ou de racheter certains prêts en défaut dans un portefeuille. Il s'agit essentiellement d'une assurance sur un titre de créance.
Les notations des émissions de dette protégées par des enveloppes de crédit reflètent souvent la cote de crédit du fournisseur d'enveloppe. En plus de fournir des enveloppes de crédit, les compagnies d'assurance monoline fournissent également des obligations qui protègent contre les défauts de paiement dans les transactions portant sur des biens physiques.
Comme pour la définition de monoline, les compagnies d'assurance monoline ne fournissent qu'un seul type de service. Ils ne proposent pas de multiples produits d'assurance, tels que l'assurance automobile, l'assurance habitation et l'assurance caution. Se concentrer sur un type spécifique de produit d'assurance permet d'acquérir une expertise dans ce domaine spécifique du marché de l'assurance.
En tant que telle, une compagnie d'assurance monoline est toute compagnie d'assurance qui se concentre sur la fourniture d'un type de produit d'assurance ; cependant, le terme est souvent utilisé avec les compagnies d'assurance qui offrent une protection sur les titres de créance.
Les compagnies d'assurance Monoline et la crise financière de 2008
Les compagnies d'assurance monolines ont été profondément impliquées dans la crise financière de 2008, principalement en raison de certaines décisions commerciales.
Activités d'assurance et investissements
Les assureurs monoline ont souscrit une assurance obligataire pour améliorer la qualité des titres de créance garantis, notamment ceux adossés à des hypothèques résidentielles. De plus, certains de ces assureurs ont participé en tant que contreparties à des swaps sur défaillance de crédit,. vendant une assurance de paiement à l'acheteur d'un swap si la qualité du crédit d'un titre de créance garanti se détériorait.
En outre, ces compagnies d'assurance monolines vendaient des contrats d'investissement garanti aux émetteurs d' obligations municipales ou de titres de financement structuré dans les cas où l'émetteur n'exigeait pas tout le produit initialement.
Les compagnies d'assurance monoline ont également investi dans des obligations municipales et des titres de créance de financement structuré. Certains ont investi massivement dans des obligations qu'ils ont assurées, y compris des titres de créance garantis par des hypothèques résidentielles.
Dans chacune de ces décisions, la sélection adverse et l'aléa moral ont considérablement aggravé les risques pour ces assureurs. De plus, les réglementations n'étaient pas adéquates pour surveiller les opérations de l'industrie monoligne, l'adéquation du capital et le risque.
Impact du risque
Les assureurs monoline ont opéré dans un relatif anonymat jusqu'à la crise financière de 2008 et ont été parmi ses premières victimes. Les régulateurs et les investisseurs ont sous-estimé le risque accru que les assureurs monolines assumaient en se développant dans des gammes de produits corrélées. Ils ont également sous-estimé l'effet et l'étendue de leur dépendance à l'égard des cotes de crédit.
La crise financière de 2008 a failli entraîner l'extinction de l'ensemble du secteur de l'assurance monoline. Il y avait neuf principales sociétés monolines à l'époque: MBIA, Ambac, FSA, FGIC, SCA (cité sous le nom de XL Capital Assurance), Assured Guarantee, Radian Asset Assurance, ACA Financial Guarantee Corporation et CIFG.
La plupart des entreprises étaient basées dans les États de New York ou du Wisconsin et en étaient sorties, avec des filiales dans plusieurs pays européens. Un cinquième des affaires inscrites au bilan de ces sociétés étaient internationales et les titres garantis par des garants financiers étaient détenus dans des portefeuilles partout dans le monde.
Pendant et après la crise financière, toutes les compagnies d'assurance monolines ont subi une dégradation de leur cote de crédit et un impact financier négatif sur leur bilan.
Points forts
L'assurance sur les obligations et autres titres de créance est assurée par des garanties sous forme de credit wraps.
Une compagnie d'assurance monoline est une compagnie d'assurance qui se concentre sur la fourniture d'un seul type spécifique de produit d'assurance.
Les compagnies d'assurance monoline sont généralement associées à des compagnies d'assurance qui fournissent une assurance sur les obligations.
Les enveloppes de crédit améliorent la cote de crédit d'une émission de dette ou empêchent une dégradation.
Les compagnies d'assurance monoline ont été fortement impliquées dans la crise financière de 2008 car elles ont assuré et investi dans de nombreux prêts hypothécaires résidentiels qui ont finalement fait défaut.
