Monoline-Versicherungsgesellschaft
Was ist eine Monoline-Versicherungsgesellschaft?
Eine Monoline -Versicherungsgesellschaft ist eine Versicherungsgesellschaft, die Schuldemittenten Garantien bietet, häufig in Form von Kreditversicherungen, die die Kreditwürdigkeit des Emittenten verbessern.
Diese Versicherungsgesellschaften begannen zunächst mit der Bereitstellung von Umhüllungen für Kommunalanleihen, bieten aber jetzt Bonitätsverbesserungen für andere Arten von Anleihen an, wie z. B. hypothekenbesicherte Wertpapiere und besicherte Schuldverschreibungen.
Eine Monoline-Versicherungsgesellschaft verstehen
Emittenten von Schuldtiteln wenden sich oft an Monoline-Versicherungsgesellschaften, um entweder das Rating einer ihrer Schuldtitel zu verbessern oder um sicherzustellen, dass eine Schuldtitel nicht herabgestuft wird. Die Art und Weise, wie eine Versicherungsgesellschaft diese Verbesserung des Ratings oder die Verhinderung einer Herabstufung bieten kann, besteht darin, eine Kreditversicherung bereitzustellen.
Die Kreditversicherung bietet Anlegern Trost, da sie vor etwaigen Verlusten des Wertpapiers schützt, indem sie sich bereit erklärt, einen bestimmten Teil der Zinsen oder des Kapitals des Darlehens zurückzuzahlen oder einige ausgefallene Darlehen in einem Portfolio zurückzukaufen. Es ist im Grunde eine Versicherung auf eine Schuldverschreibung.
Die Ratings von Schuldtiteln, die durch Credit Wraps geschützt sind, spiegeln häufig das Kreditrating des Wrap-Anbieters wider. Neben der Bereitstellung von Kreditversicherungen bieten Monoline-Versicherungsunternehmen auch Anleihen an, die vor Zahlungsausfällen bei Transaktionen mit physischen Gütern schützen.
Wie bei der Definition von Monoline bieten Monoline-Versicherungsunternehmen nur eine Art von Dienstleistung an. Sie bieten nicht mehrere Versicherungsprodukte wie Autoversicherungen, Hausratversicherungen und Kautionsversicherungen an. Die Fokussierung auf eine bestimmte Art von Versicherungsprodukt ermöglicht die Expertise in diesem speziellen Bereich des Versicherungsmarktes.
Als solches ist eine Monoline-Versicherungsgesellschaft jede Versicherungsgesellschaft, die sich auf die Bereitstellung einer Art von Versicherungsprodukt konzentriert; Der Begriff wird jedoch häufig bei Versicherungsunternehmen verwendet, die Schuldtitel schützen.
Monoline-Versicherungsunternehmen und die Finanzkrise 2008
Monoline-Versicherungsunternehmen waren vor allem aufgrund bestimmter Geschäftsentscheidungen tief in die Finanzkrise des Jahres 2008 verwickelt.
Versicherungsaktivitäten und Investitionen
Monoline-Versicherer haben Anleiheversicherungen abgeschlossen, um die Qualität von besicherten Schuldverschreibungen zu verbessern, insbesondere von solchen, die mit Hypotheken für Wohnimmobilien besichert sind. Außerdem beteiligten sich einige dieser Versicherer als Kontrahenten an Credit Default Swaps und verkauften dem Käufer eines Swaps eine Zahlungszusage, wenn sich die Kreditqualität einer besicherten Schuldverschreibung verschlechterte.
Darüber hinaus verkauften diese Monoline-Versicherungsgesellschaften garantierte Anlageverträge an Emittenten von Kommunalanleihen oder strukturierten Finanztiteln in Fällen, in denen der Emittent anfänglich nicht alle Erlöse benötigte.
Auch Monoline-Versicherungsgesellschaften investierten sowohl in Kommunalanleihen als auch in Schuldtitel strukturierter Finanzierungen. Einige investierten stark in Anleihen, die sie versicherten, einschließlich besicherter Schuldverschreibungen, die durch Hypotheken für Wohnimmobilien besichert waren.
Bei jeder dieser Entscheidungen verschärften Adverse Selection und Moral Hazard die Risiken für diese Versicherer enorm. Darüber hinaus waren die Vorschriften nicht angemessen, um den Betrieb der Monoline-Industrie, die Kapitaladäquanz und das Risiko zu überwachen.
Risikoauswirkung
Monoline-Versicherer arbeiteten bis zur Finanzkrise von 2008 relativ anonym und gehörten zu den frühesten Opfern. Aufsichtsbehörden und Investoren unterschätzten das erhöhte Risiko, das Monoline-Versicherer durch die Expansion in korrelierte Produktlinien eingingen. Zudem unterschätzten sie die Wirkung und das Ausmaß ihrer Bonitätsabhängigkeit.
Die Finanzkrise von 2008 hat fast die gesamte Monoline-Versicherungsbranche zum Aussterben gebracht. Zu dieser Zeit gab es neun primäre Monoline-Firmen: MBIA, Ambac, FSA, FGIC, SCA (notiert als XL Capital Assurance), Assured Guarantee, Radian Asset Assurance, ACA Financial Guarantee Corporation und CIFG.
Die meisten Unternehmen hatten ihren Sitz in den Bundesstaaten New York oder Wisconsin und hatten Niederlassungen in mehreren europäischen Ländern. Ein Fünftel des in den Bilanzen dieser Unternehmen ausgewiesenen Geschäfts war international, und durch Finanzgarantien garantierte Wertpapiere wurden in Portfolios auf der ganzen Welt gehalten.
Während und nach der Finanzkrise erlebten alle Monoline-Versicherungsunternehmen eine Herabstufung ihrer Bonität und negative finanzielle Auswirkungen auf ihre Bilanzen.
Höhepunkte
Die Versicherung von Anleihen und anderen Schuldtiteln erfolgt durch Garantien in Form von Credit Wraps.
Eine Monoline-Versicherungsgesellschaft ist eine Versicherungsgesellschaft, die sich darauf konzentriert, nur eine bestimmte Art von Versicherungsprodukt anzubieten.
Monoline-Versicherungsgesellschaften sind in der Regel mit Versicherungsgesellschaften verbunden, die Versicherungen für Anleihen anbieten.
Credit Wraps verbessern die Kreditwürdigkeit einer Schuldtitelemission oder verhindern eine Herabstufung.
Monoline-Versicherungsunternehmen waren stark in die Finanzkrise von 2008 involviert, da sie viele Wohnungsbauhypotheken versicherten und in sie investierten, die schließlich zahlungsunfähig wurden.
