Courtage principal
Qu'est-ce qu'un prime brokerage ?
Un prime brokerage est un groupe de services groupés que les banques d'investissement et d'autres institutions financières offrent aux fonds spéculatifs et autres grands clients d'investissement qui doivent être en mesure d'emprunter des titres ou des espèces afin de s'engager dans une compensation pour obtenir des rendements absolus.
Les services fournis dans le cadre du courtage principal comprennent , entre autres , le prêt de titres , l' exécution de transactions à effet de levier et la gestion de trésorerie. Les services de courtage de premier ordre sont fournis par la plupart des plus grandes sociétés de services financiers, notamment Goldman Sachs, UBS et Morgan Stanley, et la création d'unités offrant de tels services remonte aux années 1980.
Comprendre un Prime Brokerage
Les services de courtage principal visent à faciliter les opérations de négociation multiformes et actives des grandes institutions financières, telles que les fonds spéculatifs. Au cœur de leur rôle, les prime brokers permettent aux hedge funds d'emprunter des titres et d'augmenter leur effet de levier,. tout en jouant le rôle d'intermédiaire entre les hedge funds et des contreparties telles que les fonds de pension et les banques commerciales.
Les prime brokerages, parfois appelés prime brokers, sont généralement de grandes institutions financières qui traitent avec d'autres grandes institutions et des fonds spéculatifs. La majorité des grandes banques ont des unités de courtage de premier ordre qui desservent des centaines de clients. Bien que les prime brokerages offrent une grande variété de services, un client n'est pas tenu de participer à tous et peut faire exécuter les services par d'autres institutions comme bon lui semble.
Services de courtage principal
Une prime brokerage offre un ensemble de services aux clients éligibles. Le ou les courtiers désignés peuvent fournir des services d'agent de règlement ainsi qu'un financement pour effet de levier. La garde des actifs peut être proposée, ainsi que l'établissement quotidien des relevés de compte.
Les courtiers principaux offrent un niveau de ressources que de nombreuses institutions ne peuvent peut-être pas avoir en interne. Essentiellement, un service de courtage principal offre aux grandes institutions un mécanisme leur permettant d'externaliser bon nombre de leurs activités d'investissement et de se concentrer sur les objectifs et la stratégie d'investissement.
Des services de type concierge peuvent également être proposés. Ceux-ci peuvent inclure la gestion des risques,. l'introduction de capitaux, le financement de titres et le financement en espèces. Certains vont jusqu'à offrir la possibilité de sous-louer des bureaux et de donner accès à d'autres avantages liés aux installations. Comme pour les offres plus traditionnelles, la participation à l'un des services de conciergerie est facultative.
Dans les cas de prêt de titres, une garantie est souvent exigée par le prime brokerage. Cela lui permet de minimiser le risque qu'il encourt et de lui donner un accès plus rapide aux fonds si nécessaire.
Exigences pour les comptes Prime Brokerage
La majorité des clients du prime brokerage sont constitués d'investisseurs et d'institutions de grande envergure. Les gestionnaires de fonds et les fonds spéculatifs remplissent souvent les conditions, ainsi que les arbitragistes et divers autres investisseurs professionnels. Dans le cas des fonds spéculatifs, les services de courtage principal sont souvent considérés comme importants pour déterminer le succès d'un fonds.
Deux types de clients courants sont les fonds de pension,. une forme d' investisseur institutionnel,. et les banques commerciales. Ces formes d'investisseurs traitent souvent une grande quantité de liquidités à investir mais n'ont pas les ressources internes pour gérer les investissements par eux-mêmes.
La taille minimale du compte pour ouvrir et obtenir des services de compte de courtage principal est de 500 000 $ en capitaux propres, cependant, un tel compte est peu susceptible d'obtenir de nombreux avantages au-delà de ce qui serait offert par les courtiers à escompte.
Certains des principaux courtiers principaux aux États-Unis sont des banques d'investissement, notamment Bank of America, JP Morgan, Goldman Sachs et Citigroup.
Pour que les fonds spéculatifs ou d'autres clients institutionnels obtiennent le type de services qui valent la peine d'avoir un compte de courtage principal (notamment des frais de négociation réduits), une taille de compte de 50 millions de dollars en capitaux propres est un point de départ probable.
Pour autant, ces services sont très recherchés par les clients et les meilleures banques n'acceptent que les clients les plus susceptibles de leur être bénéfiques dans la durée. Pour cette raison, un fonds spéculatif aurait probablement besoin d'avoir jusqu'à 200 millions de dollars en fonds propres pour se qualifier pour le meilleur traitement.
Exemple d'un Prime Brokerage
Hedge Fund ABC vient d'être lancé avec 75 millions de dollars levés auprès d'investisseurs. C'est un petit hedge fund qui emploie 15 personnes. La majorité de ces personnes sont des commerçants, des chercheurs et quelques administratifs. Le fonds dispose de ressources limitées qu'il peut allouer aux différents besoins qui s'imposent à l'entreprise.
Pour alléger certains des fardeaux, ABC traite avec l'unité de courtage principal de JP Morgan. Les deux entités signent un accord de courtage principal précisant que JP Morgan assumera les responsabilités de gestion de la trésorerie d'ABC, de calcul mensuel de sa valeur liquidative (VNI) et d'analyse de la gestion des risques de son portefeuille. Pour ces services, il est convenu que JP Morgan facturera des frais mensuels de 20 000 $.
Au bout de six mois, ABC a grandi et sa stratégie d'investissement s'est complexifiée. Elle a besoin d'emprunter des titres dans le cadre de sa stratégie d'investissement et traite avec JP Morgan pour fournir des services de prêt de titres. Pour cela, JP facture 5% sur le montant d'argent emprunté. ABC s'engage également avec JP pour des services d'introduction de capital, par lesquels JP présente ABC à des investisseurs potentiels, facturant 2 % du montant investi par chaque investisseur.
Tous ces services que JP fournit au fonds spéculatif ABC constituent des services de prime brokerage.
FAQ sur le courtage principal
Quelle est la différence entre un courtier et un courtier principal ?
Un courtier est une personne ou une entité qui facilite l'achat ou la vente de titres, comme l'achat ou la vente d'actions et d'obligations pour un compte de placement. Un courtier principal est une grande institution qui fournit une multitude de services, de la gestion de trésorerie au prêt de titres en passant par la gestion des risques pour d'autres grandes institutions.
Combien facturent les courtiers principaux ?
Les courtiers principaux facturent des taux différents pour différents clients. Et chaque prime broker a ses propres frais. Ils facturent également des tarifs différents en fonction du volume de transactions effectuées par un client, du nombre de services qu'un client utilise, etc.
Qu'est-ce que la marge dans le Prime Brokerage ?
La marge, c'est quand un prime broker prête de l'argent à un client pour qu'il puisse acheter des titres. Il est également connu sous le nom de financement sur marge. Le prime broker n'a aucun risque sur les positions sous-jacentes, uniquement sur la capacité du client à effectuer des paiements de marge . Les conditions de marge sont également convenues à l'avance pour déterminer les limites de prêt.
Qu'est-ce qu'un contrat de courtage principal ?
Un accord de courtage principal est un accord entre un courtier principal et son client qui stipule tous les services pour lesquels le courtier principal sera engagé. Il exposera également toutes les conditions, y compris les frais, les exigences minimales en matière de compte, les niveaux de transaction minimaux et tout autre détail nécessaire entre les deux entités.
Comment un Prime Brokerage génère-t-il des revenus ?
Une maison de courtage principale génère des revenus de différentes manières, notamment les frais globaux, les commissions sur les transactions et les frais de prêt.
L'essentiel
Le courtage principal est un service important qui est fourni aux grandes institutions pour les aider à faciliter leurs activités et à externaliser les activités qui leur permettent de se concentrer sur leurs responsabilités principales.
Le courtage principal est une partie importante du secteur financier qui crée des emplois pour des milliers de personnes et contribue de manière significative à l'économie. Pour de nombreuses grandes institutions, un prime broker peut être un guichet unique qui facilite grandement les affaires.
Points forts
Un service de courtage principal offre aux grandes institutions un mécanisme leur permettant d'externaliser bon nombre de leurs activités d'investissement et de se concentrer sur les objectifs et la stratégie d'investissement.
Les institutions financières ont besoin d'une taille de compte minimale pour pouvoir effectuer des transactions avec des courtiers principaux et tous les courtiers principaux ont des exigences et des frais différents.
Les services d'un prime brokerage aident les hedge funds à accéder à la recherche, à trouver de nouveaux investisseurs, à emprunter des titres ou des liquidités, etc.
Le prime brokerage fait référence à un ensemble de services que les banques d'investissement et autres grandes institutions financières proposent aux hedge funds et clients similaires.
Les services inclus dans un forfait de courtage principal peuvent inclure la gestion de trésorerie, le prêt de titres, etc.
