Taux de réinvestissement

Qu'est-ce qu'un taux de réinvestissement ?

Le taux de réinvestissement est le montant d'intérêt qui peut être gagné lorsque de l'argent est retiré d'un placement à revenu fixe et placé dans un autre. Par exemple, le taux de réinvestissement est le montant d'intérêt que l'investisseur pourrait gagner s'il achetait une nouvelle obligation tout en détenant une obligation remboursable par anticipation appelée à échéance en raison d'une baisse des taux d'intérêt.

Les taux de réinvestissement sont particulièrement préoccupants pour les investisseurs averses au risque qui investissent dans des bons du Trésor (T-bills), des bons du Trésor (T-bonds), des obligations municipales, des certificats de dépôt (CD), des actions privilégiées avec un taux de dividende déclaré et d'autres placements à revenu fixe. Ces investisseurs, souvent retraités ou proches de l'âge de la retraite, comptent sur le revenu régulier que procurent leurs placements. Bien que le réinvestissement dans des titres à revenu fixe soit une stratégie de portefeuille de retraite courante, il comporte des risques, comme le risque de taux d'intérêt.

Comprendre le taux de réinvestissement

Le taux de réinvestissement est le rendement qu'un investisseur s'attend à recevoir après avoir réinvesti les flux de trésorerie d'un investissement. Le rendement est exprimé en pourcentage et représente le profit anticipé que l'investisseur s'attend à réaliser sur le réinvestissement de son argent.

Par exemple, prenons un investisseur qui a acheté un CD de 5 ans avec un taux d'intérêt de 2 %. À la fin du terme, l'investisseur peut réinvestir son argent dans un autre CD au taux d'intérêt en vigueur, il peut prendre l'argent sans réinvestir ou il peut réinvestir dans un autre type d'investissement. S'ils choisissent de réinvestir dans une obligation offrant un rendement de 3,5 %,. alors leur taux de réinvestissement est de 3,5 %.

Risque de réinvestissement et de taux d'intérêt

Les taux de réinvestissement anticipés jouent un rôle dans les décisions d'un investisseur quant au terme à sélectionner lors de l'achat d'une obligation ou d'un certificat de dépôt (CD). Un investisseur qui s'attend à une hausse des taux d'intérêt peut choisir un investissement à plus court terme en supposant que le taux de réinvestissement à l'échéance de l'obligation ou du CD sera supérieur aux taux d'intérêt pouvant être bloqués pour les investissements à plus longue échéance.

Lorsqu'une obligation est émise et que les taux d'intérêt augmentent, un investisseur fait face à un risque de taux d'intérêt. Comme les prix des obligations baissent lorsque les taux d'intérêt augmentent, un investisseur détenant une obligation à taux fixe peut subir une perte en capital si l'obligation est vendue avant sa date d'échéance. Plus la période jusqu'à l'échéance est longue, plus l'obligation est soumise au risque de taux d'intérêt. Étant donné qu'un détenteur d'obligations reçoit le montant nominal à l'échéance, les obligations approchant la date d'échéance présentent peu de risque de taux d'intérêt.

Les investisseurs peuvent réduire le risque de taux d'intérêt en détenant des obligations de durées différentes et en couvrant leurs investissements avec des dérivés de taux d'intérêt.

Risque de réinvestissement

Lorsque les taux d'intérêt baissent, le prix d'une obligation à taux fixe augmente. Un investisseur peut décider de vendre une obligation dans un but lucratif. Si vous conservez l'obligation, vous risquez de ne pas gagner autant de revenus d'intérêts en réinvestissant les paiements de coupons périodiques. C'est ce qu'on appelle le risque de réinvestissement. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les paiements d'intérêts sur les obligations diminuent également. Le rendement d'une obligation à l'échéance diminue, ce qui réduit le revenu total reçu.

Paiements de coupon réinvestis

Au lieu de verser des coupons à l'investisseur, certaines obligations réinvestissent le coupon dans l'obligation, de sorte qu'elle croît à un taux d'intérêt composé déterminé. Lorsqu'une obligation a une période d'échéance plus longue, les intérêts sur les intérêts augmentent considérablement le rendement total et peuvent être la seule méthode pour réaliser un rendement annualisé de la période de détention égal au taux du coupon. Le calcul des intérêts réinvestis dépend du taux d'intérêt réinvesti.

Les paiements de coupon réinvestis peuvent représenter jusqu'à 80 % du rendement d'une obligation pour un investisseur. Le montant exact dépend du taux d'intérêt généré par les paiements réinvestis et de la période jusqu'à la date d'échéance de l'obligation. Le paiement du coupon réinvesti peut être calculé en calculant la croissance composée des paiements réinvestis, ou en utilisant une formule lorsque le taux d'intérêt et le taux de rendement à l'échéance de l'obligation sont égaux.

Points forts

• Les taux de réinvestissement peuvent être affectés négativement par le risque de taux d'intérêt, c'est-à-dire la possibilité de pertes d'investissement résultant de variations des taux d'intérêt.

• Les taux de réinvestissement peuvent également être touchés par le risque de réinvestissement, c'est-à-dire la possibilité que l'investisseur ne soit pas en mesure de réinvestir les flux de trésorerie à un taux comparable à son taux de rendement actuel.

• Le taux de réinvestissement est le rendement qu'un investisseur s'attend à réaliser après avoir réinvesti les flux de trésorerie générés par un investissement précédent.

• Le taux de réinvestissement est exprimé en pourcentage et représente le montant d'intérêt qui peut être gagné sur un placement à revenu fixe.