Loi uniforme sur les investisseurs prudents (UPIA)
Qu'est-ce que la loi uniforme sur les investisseurs prudents (UPIA) ?
L'Uniform Prudent Investor Act (UPIA) est une norme qui définit les lignes directrices que les fiduciaires doivent suivre lorsqu'ils investissent des actifs en fiducie au nom d'un fiduciaire. Elle s'applique également aux professionnels de la finance qui font des recommandations ou effectuent des transactions au nom de clients. Il s'agit d'une mise à jour de l'ancienne norme "Prudent Man" destinée à refléter les changements survenus dans les pratiques d'investissement depuis la fin des années 1960.
Plus précisément, la loi uniforme sur l'investisseur prudent adopte une théorie moderne du portefeuille (MPT) et une approche de rendement total pour l'exercice de l' investissement fiduciaire et du pouvoir discrétionnaire.
Comprendre la loi uniforme sur les investisseurs prudents (UPIA)
L'Uniform Prudent Investor Act a été adopté en 1992 par le Third Restatement of the Law of Trusts de l'American Law Institute. Il s'agissait d'une mise à jour de la règle de l'homme prudent précédemment acceptée.
En adoptant l'approche du portefeuille total et en éliminant les restrictions de catégorie sur les différents types d'investissements, la Loi uniforme sur l'investisseur prudent a favorisé une plus grande diversification des portefeuilles d'investissement. Cela a également permis aux fiduciaires d'inclure dans leurs portefeuilles des investissements tels que des dérivés, des matières premières et des contrats à terme. Bien que ces investissements individuellement présentent un degré de risque relativement plus élevé, ils pourraient théoriquement réduire le risque global du portefeuille et augmenter les rendements lorsqu'ils sont considérés dans un contexte de portefeuille total.
La règle de l'homme prudent
La règle de l'homme prudent était basée sur la common law du Massachusetts rédigée en 1830 et révisée en 1959. Elle stipulait qu'un fiduciaire fiduciaire était tenu d'investir les actifs de la fiducie car un «homme prudent» investirait ses propres actifs, en gardant à l'esprit ce qui suit :
Les besoins des bénéficiaires
La nécessité de préserver le patrimoine
Le besoin de revenu
Un investissement prudent ne se révélera pas toujours être un investissement très rentable ; de plus, personne ne peut prédire avec certitude ce qu'il adviendra de toute décision d'investissement.
Plus récemment, la règle de l'homme prudent a été rebaptisée règle de la personne prudente. Cet ensemble de lignes directrices peut également être appliqué en dehors des domaines fiduciaires, où il est appelé la règle de l'investisseur prudent.
Mises à jour de la règle de la loi uniforme sur les investisseurs prudents
La loi uniforme sur l'investisseur prudent a apporté quatre modifications principales à la norme précédente de la règle de l'homme prudent :
L'ensemble du portefeuille de placement d'un compte en fiducie est pris en compte lors de la détermination de la prudence d'un placement individuel. En vertu de la norme Uniform Prudent Investor Act, un fiduciaire ne serait pas tenu responsable des pertes d'investissement individuelles tant que l'investissement était conforme au portefeuille global ou aux objectifs d'investissement.
La diversification est explicitement requise en tant qu'obligation pour un investissement fiduciaire prudent.
Aucune catégorie ou type d'investissement n'est considéré comme intrinsèquement imprudent. Au lieu de cela, l'adéquation aux besoins du portefeuille est prise en compte. En conséquence, les prêts privilégiés d'investissement junior, les investissements dans des sociétés en commandite, les produits dérivés, les contrats à terme et les véhicules d'investissement similaires sont désormais possibles. Cependant, la spéculation et la prise de risque pure et simple ne sont pas sanctionnées par la règle et restent sujettes à une éventuelle responsabilité.
Un fiduciaire est autorisé à déléguer la gestion des investissements et d'autres fonctions à des tiers qualifiés.
Le changement le plus important de la Loi uniforme sur l'investisseur prudent était que la norme de prudence s'appliquerait désormais à tout investissement dans le contexte du portefeuille total, plutôt qu'à des investissements individuels.
Points forts
La règle de l'homme prudent stipulait qu'un fiduciaire fiduciaire était tenu d'investir les actifs de la fiducie comme un «homme prudent» investirait ses propres actifs.
L'Uniform Prudent Investor Act (UPIA) est une loi qui énonce les lignes directrices à suivre par les fiduciaires lorsqu'ils effectuent des investissements pour le compte d'autrui, une mise à jour de la règle de l'homme prudent.
L'UPIA exige des fiduciaires qu'ils prennent en compte une approche de portefeuille diversifiée qui suit la théorie moderne du portefeuille et une approche de rendement total.
