Legge uniforme per gli investitori prudenti (UPIA)
Che cos'è l'Uniform Prudent Investor Act (UPIA)?
L'Uniform Prudent Investor Act (UPIA) è uno standard che stabilisce le linee guida che i fiduciari devono seguire quando investono beni fiduciari per conto di un fiduciario. Si applica anche ai professionisti finanziari che formulano raccomandazioni o effettuano operazioni per conto dei clienti. È un aggiornamento del precedente standard "Prudent Man" inteso a riflettere i cambiamenti avvenuti nella pratica di investimento dalla fine degli anni '60.
In particolare, l'Uniform Prudent Investor Act adotta una moderna teoria del portafoglio (MPT) e un approccio total return all'esercizio dell'investimento fiduciario e della discrezionalità.
Comprensione dell'Uniform Prudent Investor Act (UPIA)
L'Uniform Prudent Investor Act è stato adottato nel 1992 dal Third Restatement of the Law of Trusts dell'American Law Institute. Era un aggiornamento della regola dell'uomo prudente precedentemente accettata.
Adottando l'approccio del portafoglio totale ed eliminando le restrizioni di categoria sui diversi tipi di investimenti, l'Uniform Prudent Investor Act ha favorito un maggiore grado di diversificazione nei portafogli di investimento. Ha inoltre consentito ai fiduciari di includere nei loro portafogli investimenti come derivati, materie prime e futures. Sebbene questi investimenti abbiano individualmente un grado di rischio relativamente più elevato, potrebbero teoricamente ridurre il rischio complessivo del portafoglio e aumentare i rendimenti se considerati in un contesto di portafoglio totale.
La regola dell'uomo prudente
La Prudent Man Rule era basata sulla common law del Massachusetts scritta nel 1830 e rivista nel 1959. Affermava che un fiduciario fiduciario doveva investire beni fiduciari poiché un "uomo prudente" avrebbe investito i propri beni, tenendo presente quanto segue:
I bisogni dei beneficiari
La necessità di preservare il patrimonio
Il bisogno di reddito
Un investimento prudente non si rivelerà sempre un investimento altamente redditizio; inoltre, nessuno può prevedere con certezza cosa accadrà con qualsiasi decisione di investimento.
Più recentemente, la regola dell'uomo prudente è stata ribattezzata la regola della persona prudente. Questa serie di linee guida può essere applicata anche al di fuori dei domini dei trustee, dove viene definita regola dell'investitore prudente.
Aggiornamenti alla norma dell'Uniform Prudent Investor Act
L'Uniform Prudent Investor Act ha apportato quattro modifiche principali al precedente standard Prudent Man Rule:
Nel determinare la prudenza di un singolo investimento viene preso in considerazione l'intero portafoglio di investimenti di un conto fiduciario. In base allo standard Uniform Prudent Investor Act, un fiduciario non sarebbe ritenuto responsabile per le perdite di investimento individuali purché l'investimento fosse coerente con il portafoglio o gli obiettivi di investimento complessivi.
La diversificazione è esplicitamente richiesta come obbligo per un investimento fiduciario prudente.
Nessuna categoria o tipo di investimento è ritenuto intrinsecamente imprudente. Viene invece considerata l'adeguatezza alle esigenze del portafoglio. Di conseguenza, sono ora possibili prestiti di pegno junior per investimenti, investimenti in società in accomandita semplice, derivati, futures e veicoli di investimento simili. Tuttavia, la speculazione e l'assoluta assunzione di rischi non sono sanzionate dalla norma e rimangono soggette a possibili responsabilità.
Un fiduciario può delegare la gestione degli investimenti e altre funzioni a terzi qualificati.
La modifica più importante dell'Uniform Prudent Investor Act è stata che d'ora in poi lo standard di prudenza sarebbe stato applicato a qualsiasi investimento nel contesto del portafoglio totale, piuttosto che ai singoli investimenti.
Mette in risalto
La regola dell'uomo prudente affermava che un fiduciario fiduciario era tenuto a investire beni fiduciari poiché un "uomo prudente" avrebbe investito i propri beni.
L'Uniform Prudent Investor Act (UPIA) è uno statuto che stabilisce le linee guida che i fiduciari devono seguire quando effettuano investimenti per conto di altri, un aggiornamento della Prudent Man Rule.
L'UPIA richiede che gli amministratori prendano in considerazione un approccio di portafoglio diversificato che segua la moderna teoria del portafoglio e un approccio total return.
