अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड

एक अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड क्या है?

एक अमेरिकी कॉल करने योग्य बॉन्ड, जिसे लगातार कॉल करने योग्य के रूप में भी जाना जाता है, एक ऐसा बॉन्ड है जिसे जारीकर्ता अपनी परिपक्वता से पहले किसी भी समय भुना सकता है । आमतौर पर, बांडधारक को प्रीमियम का भुगतान तब किया जाता है जब बांड को बुलाया जाता है। एक कॉल करने योग्य बांड को एक प्रतिदेय बांड भी कहा जाता है क्योंकि जारीकर्ता इसे जल्दी भुना सकता है।

अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड को समझना

एक बांड एक ऋण साधन है जिसमें निगम निवेशकों को परियोजनाओं के लिए धन जुटाने, संपत्ति खरीदने और व्यवसाय के विस्तार को निधि देने के लिए जारी करते हैं। बांड निवेशकों को बेचे जाते हैं जिसमें निगम को मूलधन या बांड के अंकित मूल्य का भुगतान किया जाता है।

बदले में, निवेशकों को आमतौर पर बांड के पूरे जीवन में भुगतान किए गए ब्याज भुगतान मिलते हैं, जिन्हें कूपन भुगतान कहा जाता है। निगम बांड की परिपक्वता तिथि पर निवेशकों को मूल राशि वापस लौटाते हैं,. जो बांड की समाप्ति तिथि है।

कॉरपोरेट बॉन्ड में कई प्रकार की विशेषताएं हो सकती हैं, जिनमें से एक कॉल प्रावधान है,. जो निगम को बांड की परिपक्वता तिथि से पहले निवेशक को मूलधन वापस चुकाने की अनुमति देता है। जब कोई जारीकर्ता अपने बॉन्ड को कॉल करता है, तो वह निवेशकों को कॉल मूल्य (आमतौर पर बांड का अंकित मूल्य) के साथ-साथ अर्जित ब्याज का भुगतान करता है और उस बिंदु पर, ब्याज भुगतान करना बंद कर देता है।

अधिकांश कॉरपोरेट बॉन्ड में एक एम्बेडेड विकल्प होता है जो उधारकर्ता या निगम को अपनी पसंद की तारीख पर पूर्व-निर्दिष्ट मूल्य पर बांड को कॉल करने का विकल्प देता है। कॉल अनिवार्य नहीं हैं और इस प्रकार रिडीम किया जा सकता है या नहीं। चूंकि निवेशकों के पास परिपक्वता से पहले उनके कॉल करने योग्य बांड को भुनाया जा सकता है, पारंपरिक, गैर-बांड की तुलना में निवेशकों को उच्च ब्याज दर के साथ मुआवजा दिया जाता है।

चूंकि एक बांड निवेशकों के लिए एक IOU है, एक कॉल करने योग्य बांड अनिवार्य रूप से जारीकर्ता कंपनी को अपने ऋण का भुगतान जल्दी करने की अनुमति देता है।

##अमेरिकन कॉलेबल बॉन्ड्स को क्यों कहा जाता है

निगम विभिन्न कारणों से अमेरिकी कॉल करने योग्य बांडों को जल्दी भुनाते हैं, और निवेशकों को इस बात की जानकारी होनी चाहिए कि क्या उनके बांड को बुलाया जाएगा।

पुनर्वित्त ऋण

एक व्यवसाय अपने बांड को कॉल करने का विकल्प चुन सकता है यदि बाजार की ब्याज दरें कम हो जाती हैं, जिससे उन्हें कम दर पर पुनर्वित्त की अनुमति मिल जाएगी। उदाहरण के लिए, एक कंपनी के पास पांच साल का बांड बकाया हो सकता है जो निवेशकों को प्रति वर्ष 4% का भुगतान करता है। बता दें कि बॉन्ड जारी करने के दो साल बाद कुल ब्याज दरों में गिरावट आती है और मौजूदा पांच साल के बॉन्ड को 2% ब्याज दर पर जारी किया जा सकता है।

निगम अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड को कॉल कर सकता है और निवेशकों को उनके मूलधन के साथ-साथ उस बिंदु तक किसी भी ब्याज का भुगतान कर सकता है। कंपनी मौजूदा 2% ब्याज दर पर नए पांच साल के बांड जारी कर सकती है और अपने बांड पर अपने ब्याज खर्च में 50% की कटौती कर सकती है। लेन-देन एक साथ किया जा सकता है ताकि नए मुद्दों से धन मौजूदा निवेशकों को भुगतान करने के लिए दिया जा सके जो कॉल करने योग्य बांड धारण कर रहे हैं।

कर्ज कम करें

अपने कॉल करने योग्य बांडों के अतिरिक्त, एक कंपनी के पास बैंक के साथ बकाया ऋण हो सकता है। कंपनी ऋण राशि में वृद्धि करना चाहती है, या यदि कोई ऋण मौजूद नहीं है, तो नए ऋण के लिए स्वीकृत हो जाएं। एक बैंक यह निर्धारित कर सकता है कि कंपनी ऋण के लिए स्वीकृत होने या मौजूदा क्रेडिट लाइन के विस्तार से पहले अपने कर्ज को कम कर दे। इससे पहले कि कोई बैंक किसी निगम को उधार देता है, वे कंपनी के वित्तीय विवरणों,. राजस्व दृष्टिकोण, लाभप्रदता और कंपनी द्वारा अपनी बैलेंस शीट पर रखे गए ऋण की मात्रा का विश्लेषण करेंगे ।

कंपनी को अपने सभी ऋणों को चुकाने में सक्षम होना चाहिए, जिसमें नया ऋण या विस्तार शामिल है जिसे कंपनी प्राप्त करना चाहती है। दूसरे शब्दों में, निगम को अपने ऋणों पर मूलधन और ब्याज भुगतान करने में सक्षम होने के लिए अपने संचालन से पर्याप्त राजस्व और नकदी प्रवाह की आवश्यकता होती है। प्रतिदेय बांडों पर ब्याज भुगतान कंपनी के ऋण की लागत का हिस्सा है।

नतीजतन, एक बैंक को अपने कॉल करने योग्य बांड को कम करने या वापस करने के लिए एक कंपनी की आवश्यकता हो सकती है, खासकर अगर बांड की ब्याज दर अधिक है। कॉल करने योग्य बांडों से ब्याज भुगतान को समाप्त करने से कंपनी की ऋण सेवा लागत कम हो जाती है और उन्हें ऋण प्राप्त करने के लिए बेहतर स्थिति में या उनके ऋण के लिए बेहतर शर्तें, जैसे कि कम ब्याज दर में डाल सकते हैं।

अमेरिकी प्रतिदेय बांडों के जोखिम

कॉरपोरेशन अमेरिकी कॉल करने योग्य बांडों को निवेशक की सहमति के बिना जल्दी भुना सकते हैं। नतीजतन, निवेशकों को न केवल उन परिदृश्यों के बारे में पता होना चाहिए जिनमें एक बांड को बुलाए जाने की संभावना है, बल्कि निवेशकों के लिए एक प्रारंभिक मोचन से उत्पन्न जोखिम भी हैं।

पुनर्निवेश जोखिम

दुर्भाग्य से, कॉल करने योग्य बॉन्ड बॉन्डधारकों के लिए काफी पुनर्निवेश जोखिम पैदा करते हैं,. जो कम ब्याज दरों पर एक तथाकथित बांड की आय को कम ब्याज आय उत्पन्न करने की संभावना का सामना करते हैं। दूसरे शब्दों में, बॉन्ड को केवल तभी बुलाया जाएगा जब यह निगम के लिए फायदेमंद हो, जिसका अर्थ है कि ब्याज दरें कम हो गई हैं।

पहले के उदाहरण का उपयोग करते हुए, यदि किसी निवेशक के पास 4% बांड है जिसे जल्दी भुनाया जाता है और कंपनी एक प्रतिस्थापन बांड प्रदान करती है, लेकिन 2% की दर से, निवेशक की वापसी की दर आगे जाकर 50% कम होगी। वह जोखिम जिसे बांड कहा जाता है और निवेशक कम, कम आकर्षक ब्याज दर के साथ फंस जाता है, पुनर्निवेश जोखिम कहलाता है। निवेशक शुरुआत में गैर-प्रतिदेय बांड खरीदने से बेहतर हो सकता था, जिसने पांच साल के लिए 3% की दर का भुगतान किया था। हालांकि, यह इस बात पर निर्भर करता है कि बॉन्ड को कब कॉल किया जाता है और निवेशक ने कॉल करने योग्य बॉन्ड से सामान्य से अधिक दर कब तक अर्जित की है।

अनिश्चितता का जोखिम

इसके अलावा, चूंकि जारीकर्ता परिपक्वता से पहले किसी भी समय बांड को कॉल कर सकता है, इसलिए भी अनिश्चितता है कि कॉल (और संबंधित ब्याज दर एक्सपोजर) कब होगा। एक जारीकर्ता की अपने बांड को वापस बुलाने की यह अप्रतिबंधित क्षमता अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड और यूरोपीय कॉल करने योग्य बांड के बीच प्राथमिक अंतर है,. जिसे परिपक्वता से पहले एक पूर्व निर्धारित तिथि पर बुलाया जा सकता है।

###क्रेडिट गुणवत्ता जोखिम

जैसा कि पहले कहा गया है, कॉल करने योग्य विशेषता के कारण निवेशक कॉल करने योग्य बांड के साथ अधिक प्रतिफल अर्जित कर सकते हैं। हालांकि, कंपनी की क्रेडिट गुणवत्ता की कमी के कारण किसी भी अतिरिक्त जोखिम के लिए निवेशकों को भी मुआवजा दिया जाना चाहिए , जिसमें बांड जारी करने वाली कंपनी की गुणवत्ता शामिल है। जारी किया जा रहा बांड केवल उतना ही अच्छा है जितना कि कंपनी की बांड चुकाने की क्षमता।

यदि एक उच्च-उपज, कॉल करने योग्य बांड जारी किया जा रहा है, तो यह एक लाल झंडा हो सकता है कि कंपनी को पारंपरिक, गैर-बांड के लिए कोई खरीदार नहीं मिल रहा है। निवेशकों को यह निर्धारित करने के लिए अपना उचित परिश्रम करना चाहिए कि क्या कंपनी के पास वित्तीय स्थिरता है कि वह बांड की परिपक्वता तिथि तक निवेशकों को मूल भुगतान चुकाने में सक्षम हो।

जोखिम बनाम। वापसी

नतीजतन, निवेशकों को कॉल करने योग्य बांड खरीदते समय जोखिम बनाम रिटर्न का वजन करना होगा। यह सच है कि प्रतिदेय बांड के लिए ब्याज दर अधिक होनी चाहिए। हालांकि, दर को इतना अधिक होना चाहिए कि इसे बुलाए जाने के अतिरिक्त जोखिम की भरपाई हो सके, और निवेशक बांड की शेष अवधि के लिए कम दर अर्जित करने में फंस गया है। निवेशकों को अन्य फिक्स्ड-रेट नॉनकॉलेबल बॉन्ड पर विचार करना चाहिए और क्या यह कॉल करने योग्य या कॉल करने योग्य और नॉनकॉलेबल बॉन्ड दोनों के संयोजन को खरीदने लायक है।

अमेरिकी प्रतिदेय बांड बनाम। अन्य कॉल करने योग्य बांड

अमेरिकी और यूरोपीय कॉल करने योग्य बांडों के अलावा, निम्नलिखित विकल्पों के साथ बांड की पेशकश की जा सकती है:

1. बरमूडा कॉल: जारीकर्ता को केवल ब्याज भुगतान की तारीखों पर एक बांड को कॉल करने का अधिकार है, पहली तारीख से शुरू होकर बांड कॉल करने योग्य है।

2. कैनरी कॉल : एक पूर्व निर्धारित कॉल शेड्यूल द्वारा समय की अवधि तक कॉल करने योग्य, फिर या तो कॉल किया जाता है या आगे बढ़ने वाली बुलेट संरचना में परिवर्तित किया जाता है।

3. मेक-होल कॉल : एक कॉल जब जारीकर्ता द्वारा प्रयोग किया जाता है और एक निवेशक को एक मोचन मूल्य प्रदान करता है जो निम्न में से अधिक है: बराबर मूल्य

4. वह कीमत जो किसी निर्दिष्ट बेंचमार्क पर फैले विशिष्ट प्रतिफल से मेल खाती है, जैसे कि तुलनीय यूएस ट्रेजरी सुरक्षा (प्लस अर्जित ब्याज)

कॉल करने योग्य बांड का उदाहरण

बैंक ऑफ अमेरिका कॉरपोरेशन (बीएसी) ने 2 जुलाई, 2020 को एक प्रेस विज्ञप्ति जारी की, जिसमें कहा गया है कि कंपनी 21 जुलाई, 2020 को अपने फ्लोटिंग रेट सीनियर नोट्स की बकाया मूलधन राशि में से सभी 1 बिलियन डॉलर को भुनाएगी, जिसकी परिपक्वता तिथि जुलाई में है। एक वरिष्ठ नोट एक प्रकार का बांड है जो अन्य बांडों और ऋणों पर पूर्वता लेता है यदि कंपनी दिवालिया घोषित करती है। फ्लोटिंग रेट नोट एक बॉन्ड है जो निवेशकों को एक परिवर्तनीय ब्याज दर का भुगतान करता है, जिसका अर्थ है कि कुल ब्याज दरों में बदलाव के रूप में दर बदल सकती है।

अपने वरिष्ठ नोटों के शीघ्र मोचन के संबंध में बैंक ऑफ अमेरिका की प्रेस विज्ञप्ति का विवरण नीचे दिया गया है:

सीनियर नोट्स की प्रत्येक श्रृंखला के लिए मोचन मूल्य ऐसी श्रृंखला की मूल राशि के 100% के बराबर होगा, साथ ही 21 जुलाई, 2020 की मोचन तिथि को अर्जित और अवैतनिक ब्याज, लेकिन छोड़कर, प्रत्येक श्रृंखला पर ब्याज मोचन तिथि पर वरिष्ठ नोटों का जमा होना बंद हो जाएगा ।

##हाइलाइट

• अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड बांडधारकों के लिए काफी पुनर्निवेश जोखिम पैदा करते हैं।

• अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड आमतौर पर समान परिपक्वता और क्रेडिट गुणवत्ता के गैर-प्रतिदेय बांड की तुलना में अधिक उपज का भुगतान करते हैं।

• एक अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड, जिसे लगातार कॉल करने योग्य के रूप में भी जाना जाता है, एक ऐसा बांड है जिसे जारीकर्ता अपनी परिपक्वता से पहले किसी भी समय भुना सकता है।